你有100万元吗？有人募资1亿投茅台酒 回报率诱人…

本篇文章2648字，读完约7分钟

作为国内白酒行业的标志性企业，截至10月21日收盘，贵州茅台(600519，咨询股)(600519，sh)的股价在一年内翻了一番，令许多投资者羡慕不已。贵州茅台的最低持有量约为12万元人民币，一瓶茅台可以和一瓶茅台相媲美。

贵州茅台今年的股价走势(来源:风)

事实上，不仅贵州茅台的股票，而且茅台可以用于投资，收益率并不低。

《国家商报》记者了解到，近日，中粮信托有限公司(以下简称中粮信托)成立了一个“中粮信托-天妃第三贵州茅台投资集体信托计划(一期)”，较早成立了中粮信托-天妃第二贵州茅台投资信托计划。两个信托计划的资本规模均为1亿元，预期年化收益率为9.8%~10%，运营期为24个月。在此之前，在同一系列中还有另一个天妃1号，信托基金被投资于贵州茅台与升值空.

信托受益人享受“葡萄酒购买折扣”

中粮信托官方网站上公布的信息显示，天妃三号(一期)的初始投资额为100万元，有固定收益，预计年化收益率为9.8%~10%。当前信托计划于2019年8月27日正式成立时生效。本期募集规模为1亿元，其中2000万元实物资产已被托管人接受入库，共有8000万元信托资金存入信托专用账户。

图片来源:中粮信托官方网站

此前，天妃第二信托计划于2019年7月9日提出，Be正式成立生效。募集规模1亿元，其中价值2000万元的实物资产已被托管人接受入库。

根据天妃二号此前发布的2019年行权公告，茅台信托计划还可以以1499元/瓶的行权价格购买53度天妃茅台(500毫升)。天妃一号也有类似的演习协议。

根据天妃第二信托合同，投资顾问歌德项英有限公司(以下简称歌德项英)每年一次以优惠价格向项目的甲、乙类受益人提供购买53度天妃茅台(500毫升)的权利。每一个a类或b类受益人的100万元信托受益权的有效和现有份额对应53度飞天茅台2箱(12瓶)500毫升的认购权，不足100万元信托受益权份额的部分不享有相应的认购权。锻炼价格是1499元/瓶。

然而，中粮信托声明，此次行使是歌德项英单独的销售行为，行使与否不会影响本信托计划下甲、乙类受益人的信托受益权份额和投资收益。

产品介绍显示，预期年化回报率约为10%，那么，实际收入能达到多少呢？

中粮信托的官方网站上也有中粮信托天妃第一茅台投资集合基金信托计划的信息。信托计划于2017年3月20日结束，并于正式成立时生效。筹资规模为1亿元，预期年化收益率为6.9%~7.1%，运营期为24个月。

天妃一号信托计划最后一期即2018年第四季度的管理报告显示，信托计划的规模为1亿元，其中优先级为8000万元，下级为2000万元(现金1000万元+53度天妃茅台景区1000万元)。

信托计划募集的优先信托基金全部投资于空.增值的茅台产品截至2018年12月31日，根据信托合同规定的价格统计，信托计划投资的茅台酒产品市场价格有所上涨，总价值为1.0194亿元，涨幅为27.42%(价格数据来源不同，数值会有所不同)。当时还预计价格上涨趋势在后期将保持不变。

2019年3月20日，天妃一号成立两年后被终止并清算。根据清算报告，截至2019年3月26日，信托计划项下信托财产按合同执行，收到投资本金及收益1.4189亿元，分配给客户的本金及收益1.3749亿元，其他费用按合同分配。

烈酒信托基金曾经辉煌一时

事实上，酒精信托产品在2011年至2012年间出现过多次，但近年来有所减少。除了茅台等投资白酒的信托产品外，还有投资红酒的信托产品，但大部分都与白酒有关。

《国家商报》记者在中粮信托官方网站上以“酒”为关键词进行搜索，发现该公司前后至少发行了十几只酒类信托，其中许多处于到期状态，如中粮信托歌德项英老酒收藏投资(第三号)集合基金信托计划、中粮信托歌德项英老酒收藏投资二期集合基金信托计划、中粮信托歌德项英老酒收藏投资(第四号)集合基金信托计划等。

图片来源:中粮信托官方网站

白锐信托此前发行的白锐恒益553号集合资金信托计划(酒类收益权投资基金——九族都康区12号窖酒6期)，于2018年1月25日正式成立。截至信托计划成立之日，共募集信托资金1亿元。此外，还有白锐恒易378号集合基金信托计划(酒类收益权投资基金——九族都康12区窖酒第5期)和白锐恒易279号集合基金信托计划(酒类收益权投资基金——九族都康12区窖酒第4期)。

中海信托已经建立了酒类信托，如西沙地赤霞珠干红葡萄酒的收益权和张裕1912干红葡萄酒投资。前者是中信国安酒业有限公司以信托资金1.986亿元持有的标的资产对应的24.825万瓶西沙地赤霞珠干红葡萄酒的收益权。

2011年，四川信托还推出了四川信托茅台红钻石酒收益权投资集合基金信托计划。此外，2012年还推出了川新-国酒陈酿歌德茅台投资(二期)集合基金信托计划，规模不超过3000万元，其中优先:次=2:1(即优先2000万元，次1000万元)。资金主要用于但不限于通过拍卖或私人购买方式收购具有投资收款价值的茅台。信托期限为两年，一年后可以提前终止。

2011年9月，金谷信托还设立了投资金谷上新1号泸州陈年酒窖优质酒收益权的集合资金信托计划，信托规模为5亿元，其中优先规模为1.3亿元，一般规模为2000万元，分信托财产为3.5亿元。信托计划期限为24个月，预期回报率为9%~10.5%/年。信托主要投资于泸州陈年窖葡萄酒厂持有的新增酒类收益权，并管理次级委托人交付的标的资产。

酒精信托在本质上更像是融资

这个酒类信托的投资风险是什么？

一位信托从业者告诉《国家商业日报》，在过去的两年里，没有多少酒类信托。如果每个人都能买到一些普通的葡萄酒，那么信托产品就不会有太大的投资兴趣，只有年份稀少的葡萄酒才会有一定的吸引力。大多数投资者通过观察投资收益来购买酒类信托，他们并不太关心酒类的真正权益。

关于投资风险，受托人分析说，如果真的选择了这种产品，预期收益可能无法实现，比如当时投资的白酒和红酒的价格会下降。次等持有人或承担差额弥补义务的一方也可能遭受管理不善和资金短缺的困扰，导致不能承担差额弥补义务，因等级较低而无法发挥安全缓冲作用，导致优先权无法实现信托收益，甚至遭受损失。

此人还说，一些酒类信托产品被分为优级和劣级，而劣级往往包含实物酒或红酒，这类似于一个抵押品的设置。从本质上讲，它更像是一种融资手段，而预期回报往往是一个约定的固定回报率，实际上是融资者支付的融资成本和投资者的资金利息。