美联储宽松货币政策或进入“暂停阶段” 专家表示降息空间缩小

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当地时间11月13日，美联储主席鲍威尔在美国众议院作证称，如果经济没有大幅恶化，美联储将维持利率不变。

今年7月至10月，美联储连续三次降息，将联邦基金利率的目标区间总共下调了75个基点，至1.5%至1.75%。Powell指出，由于货币政策的滞后效应，美联储需要时间来评估其影响，而美联储的减息空并没有以前那么大。如果经济没有实际恶化，当前的利率水平将保持不变。

中国银行(601988)(港股03988)首席研究员宗亮对《证券日报》表示，美联储今年已经三次降息，这为国内货币政策提供了一个相对较大的空，货币政策的灵活性也相对较大。“中国的货币政策首先考虑国内环境，但也会考虑美国。利率变化可能会影响资本流动，因此央行仍保持谨慎。目前，央行的政策是通过整合内部和外部因素来采取平衡措施。”

长江证券(000783)首席经济学家吴歌对《证券日报》表示，央行的货币政策主要取决于国内因素，而国外因素并不占主导地位。他认为，当前国内货币政策将保持稳定和中性。

此外，美国10月份的正通胀数据加深了市场对美联储12月份不会动的预期，美联储宽松的货币政策可能已进入“暂停阶段”。

宗亮还认为，美联储已经三次降息，未来维持稳定的可能性相对较高，因此有必要为空的下一步政策留有一定的余地。美联储未来是否会继续降息，取决于美国今年第四季度和明年第一季度的经济增长率。如果美国的通货膨胀率高于2%，美联储可能保持相对稳定的局面，但如果通货膨胀率低于2%，美联储仍可能降息。

11月14日，央行继续暂停反向回购。自10月底以来，反向回购已连续暂停14个工作日。宗亮认为，连续14个工作日暂停反向回购表明，央行认识到当前市场形势，不存在流动性紧张的问题，流动性是合理的。

上周，当中央银行继续进行多边融资时，它意外地将操作利率降低了5个基点。据市场分析，这表明央行的货币政策并没有因结构性价格上涨而发生根本变化，货币市场基金有望保持稳定。尽管央行在公开市场上持续暂停资金，但整体资金仍然宽松。

“lpr在很大程度上是以mlf为基础的，mlf利率的调整可以视为整体利率的调整。尽管看起来不那么敏感，但它实际上降低了实体经济的利率。”宗亮说。