*ST德豪为保壳出售两子公司 KKR再度拿下照明资产

11月19日晚，*圣德豪(002005，深交所)发布了两项出售其子公司股票的公告。*st德豪(002005)在公告中表示，为了盘活公司的存量资产，缓解公司的财务压力，降低财务风险，公司计划以约2.47亿元的价格出售其子公司维斯塔电气(中山)制造有限公司(以下简称中山维斯塔)100%的股权，并以4.9亿元的价格出售其子公司广东德豪润达照明电器有限公司(以下简称德豪照明)。

《国家商报》记者注意到，德豪照明承担了圣德豪led大部分国内照明业务，其收购方是世界领先投资公司kkr&Co(以下简称kkr)的子公司。11月18日晚，圣德豪领先的照明公司NVC照明(02222，hk)宣布，公司向kkr出售其在中国业务的大部分权益(目标公司70%的股权)已获股东大会批准。

显然，对于已经亏损两年的圣德豪来说，出售上述资产可能成为保护其外壳的重要手段。

深圳证券交易所发出了一封关注信

一位圣德豪管理人士告诉《国家商报》，出售子公司的股权主要是为了盘活公司现有资产，缓解公司的财务压力。目前，公司各项经营稳定，融资能力大幅下降。

除出售两家子公司外，11月18日，*圣德豪宣布出售NVC照明在中国的多数股权(目标公司70%的股权)和宣布特别股息已获股东大会批准。NVC照明将向所有股东派发每股0.9港元的特别股息。这笔收入对急需贝壳保护的圣德浩来说尤其重要。

事实上，*圣德豪和NVC照明实际上是由王冬雷控制的。根据财务数据，从2017年到2018年，*st德豪连续两年亏损，2019年前三季度上市公司股东应占净利润仍亏损1.8亿元。王冬雷在接受媒体采访时透露，今年所有管理层和股东的目标都是摘掉帽子。

根据公告，截至11月19日，*圣德豪持有约8.7亿股NVC照明，占其总股本的20.59%。根据*圣德豪目前的持股情况，估计*圣德豪将获得约7.83亿港元的现金股息，这将有助于改善*圣德豪的现金流。

关于上述事宜，深圳证券交易所也于11月19日中午向圣德浩发出了一封关注信。深交所要求*圣德豪补充披露NVC照明特别股息对*圣德豪2019年主要财务数据的影响，以及*圣德豪对上述事项的会计处理。

此外，*圣德豪2019年半年度报告显示，*圣德豪在NVC照明的长期股权投资账面价值为15.36亿元。但截至11月18日，NVC照明以每股1.17港元收盘。*圣德豪持有的NVC照明股权的公允价值约为10.21亿港元，与圣德豪在NVC照明的长期股权投资的账面价值存在重大差异。深圳证券交易所要求*st德浩核实并说明相关长期股权投资是否存在投资减值风险。

Kkr liantun照明资产

值得注意的是，已收购德豪照明100%股权的龙公司的股东是照明控股ii，它是一家在新加坡注册成立的私人有限公司，由KKR亚洲基金III有限公司间接控制..根据公开信息，kkr集团是世界上最古老的私募股权投资机构之一。

今年8月，NVC照明还宣布，计划将其在中国业务的大部分权益出售给照明控股ii的另一家全资子公司，总交易对价约为55.6亿元人民币。Kkr花费巨资收购了NVC照明在中国的大部分权益，这在业界引起了激烈的讨论。

《国家商报》记者了解到，上述交易中被剥离的中国业务占2018年NVC照明收入的三分之二以上。为什么NVC照明选择出售这样的核心资产？

事实上，kkr对NVC照明资产的兴趣与a股上市计划有关。NVC照明和kkr此前同意，NVC照明有权在交付日期后的第二年推荐a股上市计划。如果kkr在现有交易的基础上产生不低于18%的年度内部收益率(税后)，kkr应批准该计划并提供合作。

根据双方之前签署的协议，NVC照明的中国业务包括在中国大陆市场生产、销售和分销商业照明产品和家居照明产品以及电子商务业务，这些销售业务将并入NVC照明与kkr新成立的合资企业。收购完成后，kkr持有合资公司70%的股权，NVC照明持有30%的股权。

NVC照明董事长王冬雷在接受《国家商报》采访时表示，NVC照明在香港的股价一直处于低位，长期以来市值只有200亿至30亿港元。做生意的目的是给股东一个回报，但香港股市的业绩增长和股价下跌之间的矛盾是无法解决的。现在一些投资者愿意以较好的价格购买，以最大化股东的利益，所以他们选择出售。