锂电巨头LG化学隐忧：疯狂扩产、盈利乏力、质量问题频发

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全球电池巨头Lg化学深陷泥沼。

2019年初，老电池霸主宣布，除了扩大现有两家中国工厂的产能，计划到2023年在南京新建一家电动汽车电池厂，投资约2万亿韩元(约118.33亿元人民币)，并希望参与动力电池行业的军备竞赛。

然而，在lg化学的南京工厂建成之前，它迎来了电动汽车的黑暗时刻，生产能力处于无法释放的危险之中。Lg化学正逆着严寒的趋势扩张，要在中国市场站稳脚跟并不容易。

与此同时，锂电池技术的潜在安全隐患也时有揭露，甚至因质量纠纷被送上法庭，这已经成为了巨头们的跟头。如果质量问题不能得到妥善解决，lg Chem的能源帝国无疑将是一座漂浮在沙滩上的城堡。它会去哪里？

生产疯狂扩张，利润疲软

2019年10月27日，lg化学新能源电池项目(一期)在南京举行。该项目是lg Chem全球最大的电动汽车电池工厂，每年可生产10万块新能源汽车电池。南京基地将与韩国五仓和美国荷兰工厂一起，构成lg化学在全球的三大电池生产基地。南京项目的主要公司是lg化学(南京)新能源技术有限公司，该公司100%归LG化学所有。

目前，lg Chem在韩国、中国、波兰和美国拥有四家电池工厂。2018年，lg Chem的电池总出货量约为25.8千兆瓦时。根据该计划，lg Chem的总产能将在2020-2021年达到110千兆瓦时。Lg Chem不得不扩大其生产能力，以实现其既定业务计划中的目标。

一方面，生产能力疯狂扩张，另一方面，缺乏盈利能力。根据lg化学发布的2019年第三季度报告，lg锂电池实现收入约133亿元，营业利润4.3亿元，利润率3.2%。极低的营业利润与高收入形成了鲜明的对比。

lg锂电池2019年上半年的利润数据更令人尴尬，其2019年上半年的利润率为-8%，说明主要原因是动力电池新生产线投产后固定资产折旧增加，以及储能业务爆炸式增长造成的一次性损失。

与主要竞争对手宁德时代相比，lg化学的上述利润数据只能说是惨淡的。在2019年第三季度新能源汽车销售出现负增长的背景下，宁德时代2019年第三季度的收入为126亿元，归属于母公司的净利润为13.62亿元，前三季度归属于母公司的净利润高达34.64亿元，凸显了其在产业链中的地位。

在过去的几年里，宁德时代的市场份额一直在增加。2015年，宁德时代的电池装机容量为1.9千兆瓦时，市场份额为12.23%；2018年，市场份额将超过40%。根据中国汽车研究所的数据，2019年上半年中国动力电池的总装机容量为30gwh，宁德时代的装机容量为13.8gwh

根据宁德时代的预测，2025年动力电池价格将降至100美元/千瓦时。假设2024年的价格为115美元/千瓦时，lg化学2024年的电池出货量将达到233千兆瓦时，复合增长率为44%。也就是说，lg Chem可能仍需要在2022-2023年将产能提高120万瓦时以上，才能实现2024年的销售目标。

事实上，自2018年以来，lg化学电池业务经历了销售爆炸式增长，但电池业务利润不高。在2018年的高峰期，电池业务的运营利润为2091亿韩元，仅占公司利润的9.3%。

需求下降，竞争激烈

Lg化学疯狂的产能扩张是为了应对日益激烈的市场竞争。

根据ggii的数据，2018年全球动力电池出货量为106gwh，其中世界十大动力电池制造商占81.24%。其中，lg Chem的市场份额在过去四年中持续下降，2016年为17.2%，2019年上半年已降至10%左右。例如，根据sne research发布的2019年上半年全球动力电池出货量排名，宁德时报、比亚迪、日本松下和韩国lg化学分别位列前四，而G化学的市场份额为10.4%。

根据国内研究机构起点研究所(Starting Point Research Institute)发布的数据，2019年初，lg Chem在全球动力电池出货量排名中的市场份额降至7.5%，宁德时报、日本松下(Japan Panasonic)和比亚迪(BYD)位列前三。

lg Chem全球市场的下滑可能与中国新能源汽车市场补贴期间韩国电池的“失败”和中国动力电池龙头企业的快速崛起有关。

2015年3月，工业和信息化部发布了《汽车动力电池行业标准与条件》企业名录，该企业名录原本是非强制性行业标准，但由于其与新能源汽车补贴存在潜在关联，被行业默认为硬性标准。2016年初，国内相关部门调整了新能源汽车补贴政策，设定了动力电池准入门槛，要求汽车企业配套动力电池必须进入《汽车动力电池行业标准条件》企业目录，否则不能获得补贴。

Lg化学和其他外国动力电池公司尚未进入电池目录。由于恐慌，他们无法获得新能源汽车的补贴，因此汽车公司取消了与lg Chem等外国电池公司的合作，转而求助于本土电池公司。上述目录已经成为外国电池进入中国市场的无形壁垒。

2019年6月21日，工业和信息化部废止了《汽车动力电池行业标准条件》，并在此基础上陆续公布了四批合格电池企业名单。Lg化学没有等到电池电量爆炸，而是等到新能源汽车的销量下降。

根据中国汽车工业协会的数据，2019年1月至11月，中国仅销售了104万辆新能源汽车，与去年同期基本持平。6月25日，新能源汽车补贴标准大幅下调后，销量开始逐年下降。11月份同比下降超过40%。中国汽车协会预测，2019年新能源汽车的年销量将出现罕见的同比下降。

在新能源汽车需求下降的背景下，动力电池行业的竞争更加激烈。2013-2019年期间，动力电池行业呈现出两个关键趋势:动力电池行业企业数量经历了一轮大幅上升和下降，动力电池行业产能、产量和装载量稳步上升，在此之后出现产能逃逸序列。

需求在下降，生产能力在下降。不能说这是lg化学最黑暗的时刻。一些业内人士认为，动力电池行业的集中度趋势将会加剧。除了lg Chem，另一家电池巨头滑雪板公司也在加快布局。目前，该公司在中国常州拥有一家年产7.5千兆瓦的电池厂，并计划投资10.5亿美元在江苏盐城新建一家工厂，主要供应东风大岳起亚汽车。相对低调的三星sdi去年底重启了Xi安动力电池生产基地二期工程，总投资105亿元。项目建成后，将形成五条60安培小时的锂离子动力电池生产线。最近，宝马宣布将宁德时报的订单从2018年中期宣布的40亿欧元增加到73亿欧元(相当于81亿美元)。宝马表示，与《宁德时报》的合同将从2020年持续到2031年。

安全隐患

无论产能、利润、行业等问题，lg化学电池始终无法回避安全问题。

在锂电池的开发过程中，lg Chem始终伴随着安全风险。数据显示，2011年，惠普召回了近8万块有自燃风险的笔记本电池。这些笔记本电池的制造商是lg化学公司；2016年8月，lg化学南京工厂的电池厂发生火灾。火灾紧急扑灭后，发现工厂二、三层之间的锂电池生产设备着火；2017年，国家质量监督检验检疫总局(AQSIQ)报告称，G化学即插即用电池不合格，比主流固定电池更容易接触不良。此外，G化学电池还存在一些问题，如电池寿命不合格、高温失效、易损坏、火灾事故等。

据韩国媒体报道，2017年8月至2019年9月，韩国近3年发生26起储能系统火灾事故，总损失超过382亿韩元。其中，与lg Chem和三星sdi相关的活动占88%，lg Chem有14种产品(占54%)。

在中国，lg Chem的产品也被质疑有潜在的安全隐患。“已经使用了很多品牌电池，lg质量最差。我们花了很多钱寻找大量受影响的自行车，并更换有问题的电池。”2018年10月，哈罗自行车联合创始人李领导的一个朋友圈打破了平静，发布了一份谴责哈罗自行车智能锁电池供应商lg Chem的文件。

自去年5月份以来，哈罗自行车后台发现大量“幽灵自行车”信号相继消失，导致解锁异常和gps定位失败，造成大量车辆永久“失踪”。受“哈罗自行车丢失事件”影响的自行车数量达到数十万辆。

通过随机拆卸2000辆找回的丢失自行车的智能锁，哈罗自行车技术专家发现问题的根源在于内置电池的故障，导致物联网模块的故障。有问题的电池主要是lg化学生产的电池，只有少数是三星和彭辉电池。

从2018年7月起，哈罗公司两次将15块全新lg化学电池送至第三方测试机构英格认证测试集团进行高温充放电循环测试。测试结果表明，在45℃和4.1~4.2v的实验条件下，多个样品的电池不能充放电，电压为0。

在澄清了故障原因后，哈罗自行车公司向lg Chem南京制造商LG Chem进行了多次交涉。最终，哈罗将乐金化学与8家加工乐金化学电池的铸造厂一起送上法庭，并被上海市第一中级人民法院正式受理。

安全隐患的频繁出现引起了公众对lg化学质量问题的关注。事实上，正是质量问题让lg Chem错过了智能手机时代，而它所押注的新能源汽车行业无疑正在经历一个寒冬。如今，逆着寒冷的趋势扩张的lg Chem，在严格的监管环境下变得更加复杂和混乱。