避险情绪升温 全球资金“弃股投债”

美联储降息、全球贸易争端、英国“不同意离开欧盟”的可能性以及日韩经贸关系的急剧恶化。许多风险事件已经导致全球金融市场的风险厌恶情绪再次回归。

在上周五日本将韩国从出口白名单中删除后，韩国资产面临的压力增加了，随后韩国也表示将把日本从出口白名单中删除。韩国央行表示，该国金融和外汇市场的波动性可能会相应上升。

在5日的亚洲股市交易阶段，韩国股市和韩元汇率大幅下跌，引领亚洲市场。其中，韩元兑美元一度下跌1.7%，至1，218.35韩元，为2016年3月以来的最低水平。韩国股市综合指数最终收跌2.56%，至1946.9点，而韩国创业板综合指数下跌逾7%，为2011年以来最大单日跌幅。与此同时，日经225指数收盘下跌1.74%，至20720.29点，为6月6日以来的最低水平。

外管局表示，美元兑韩元的趋势是“过度”和“不正常的”。韩国投资证券公司(Korea Investment Securities Co .)策略师朴素妍(Park so-yeon)表示，摩根士丹利资本国际(msci)计划在本月进行的季度评估中降低韩国股市的权重，这也将给韩国股市带来压力。

同一天，亚太股市普遍下跌。中国香港恒生指数下跌2.85%，收于26151.32点，新加坡股市也下跌近2%。在欧洲股市5日的交易阶段，欧洲斯托克600指数一度下跌2%，创下6月4日以来的新低。法国cac 40指数和英国富时100指数均下跌超过2%，而德国dax指数下跌约1.5%。在新兴市场，摩根士丹利资本国际新兴市场货币指数录得自2018年9月以来最大单日跌幅。土耳其里拉对美元的汇率一度下跌超过1.2%，印度卢比对美元的汇率下跌近1%。新兴市场指数创下自2015年8月以来的最长连败。

就大宗商品而言，国际金价一度超过每盎司1460美元，创下六年多来的新高。此外，被称为“恐慌指数”的vix指数当天上涨了18%以上。一些分析师表示，随着市场逐渐消化美联储决议的影响，市场风险厌恶情绪最近飙升。预计未来，受多种因素影响，股市等风险资产将继续剧烈波动。

风险资产被抛售，基金倾向于选择相对安全的债券资产。数据显示，截至7月31日的一周内，全球股票型基金净流出为16.7亿美元，债券型基金净流入为105亿美元，使得今年以来全球债务型基金的总流入达到3750亿美元。美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)上周发布的数据还显示，自今年年初以来，投资者已从全球股市撤出1.7万亿美元，转而投资于债券资产。

由于美联储上周降息幅度低于预期，导致全球避险情绪升温，在各种刺激下，全球负收益率债券规模达到创纪录的14.1万亿美元。其中，德国已陷入全面负利率，成为所有主权债券收益率为负的最大经济体。就在上周五，德国30年期债券收益率首次出现负利率。

尽管负收益率和超低收益率不利于资产价格和实体经济，但许多分析师认为，作为全球债券市场重要组成部分的美国国债收益率可能会进一步下降。就在美联储暗示没有启动降息周期的一个交易日后，美国债务交易员开始押注美联储的误判。他们认为，低通胀率将迫使美联储继续降息，并进一步压低美国国债收益率。