五大行理财子公司到齐 权益资产配置再添活水

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业内专家表示，随着银行理财子公司股权投资和研究能力的提高，股权资产配置份额将会增加，这将在一定程度上有利于股权市场。从资产管理行业的角度来看，预计不同类型的机构最终将形成“统一监管、不同侧重点、竞争与合作并存”的市场结构。

8日，中航财务管理有限公司(以下简称“中航财务管理”)在北京召开新产品发布会。到目前为止，五大银行的金融子公司及其新产品都已经出现。业内专家表示，随着银行理财子公司股权投资和研究能力的提高，股权资产配置份额将会增加，这将在一定程度上有利于股权市场。从资产管理行业的角度来看，预计不同类型的机构最终将形成“统一监管、不同侧重点、竞争与合作并存”的市场结构。

财务管理子公司纷纷开业

作为中国农业银行(601288)从事金融管理业务的全资子公司，中国农业银行注册资本为120亿元人民币，注册地为北京。在新闻发布会上，农行理财推出了“4+2”系列产品体系，包括4个常规系列产品和2个特色系列产品。“现金管理+固定收益+混合+权益”四大常规系列产品是农行财务管理的标准监管要求，促进了金融产品净值的转化，旨在进一步提升服务实体经济的能力，满足客户多样化的金融需求。特色系列产品包括惠农产品(000061)和绿色金融(esg)产品。

中国农业银行董事长周牧兵表示，理财业务将迎来新旧模式转换的历史交汇和生态格局全面重塑时期。启动建立农行财务管理是农行实施金融供给侧结构改革、实施一系列新的资产管理监管政策、服务实体经济优质发展、积极应对财务管理行业变化的重要举措。

目前，五大银行的所有金融子公司都已与中国工农建立了外交关系，并推出了新产品。此外，越来越多的银行金融管理子公司正如火如荼地展开。

今年以来，已有多家银行理财子公司获批筹建，包括邮政储蓄银行、中国光大银行(601818，诊断股)、招商银行(600036，诊断股)、兴业银行(601166，诊断股)以及杭州银行(600926，诊断股)和宁波银行(002142，诊断股)等城市商业银行

城市商业银行设立金融管理子公司的意愿很强。中国证券投资银行证券业务首席分析师杨蓉(601066)表示，这些公司的注册资本一般在10亿至20亿元人民币左右。其中，北京银行理财子公司的注册资本(601169)为50亿元。目前，宁银理财和尹航理财已经获得监管部门的批准，预计中小银行的金融转型将进入快车道。

根据荣360数据研究所的报告，截至8月1日，28家银行宣布成立金融管理子公司，其中国有银行1家，股份制银行9家，城市商业银行16家，农村商业银行2家。根据规定，本行财务管理子公司应在批准之日起6个月内完成准备工作。这意味着许多银行的金融子公司今年将陆续开业。

流向股票市场的资本稳步增加

在推进产品转型方面，中国农业银行金融管理董事长马曙光表示，中国农业银行金融管理将打破传统的业务模式，回归“受人委托，代人理财”的资产管理业务来源，注重客户需求，注重公开发行。主要以私募股权产品为补充；以固定收益产品为主体，以非固定收益产品为补充，逐步构建覆盖固定收益、混合和权益类的净值产品体系，丰富产品功能，提升客户体验。

“该行理财子公司发行的第一批产品大多是固定收益产品。目前，公开发行部分股票型基金没有直接的基准。部分债务产品更接近以前的理财产品，更适合作为过渡期的主导产品。”光大证券分析师邓虎(601788)表示。

兴业银行分析师梁表示，从上半年银行理财子公司产品发行速度来看，发行密度仍处于较高水平。从封闭期产品的发行情况来看，发行期主要在六个月左右，封闭期在一年以上的产品所占的比例在增加。一些银行的金融管理子公司开始发行主动管理混合产品。考虑到业绩和流动性管理，我行理财子公司在运营初期倾向于发行封闭期较长的产品，而不是开放式赎回产品。

杨蓉认为，短期内，在我行理财子公司成立初期，资产配置类型仍以固定收益和现金管理为主，但随着股权投资和研究能力的提高，股权资产配置份额将会增加，这将有利于股权市场。中长期来看，我行理财子公司在Be正式成立后，将进一步充实机构投资者队伍，提高直接融资比例，稳步增加资本流入股市。

它将形成“一超多强”的格局

马曙光表示，国际银行体系资产管理发展的经验表明，银行业金融市场不仅是一个完全竞争的市场，也是一个头部效应明显的市场。中国银行财务管理的发展也证明了这一点。继银行财务管理的“子公司”之后，预计业务资源将逐步向头部集中，形成“一超多强”的格局。

对于各金融机构，马曙光表示，要积极面对市场竞争，积极拓展空合作空间。由于不同机构拥有不同的客户群体、资本量和渠道资源，因此可以加强产品研发、流动性管理和产品销售方面的合作，提高资源利用效率，更好、更全面地满足客户的投资和金融需求。

国信证券(002736)首席银行分析师王建表示，加入资产管理行业后，该行的理财子公司将直接与其他资产管理机构展开竞争，并接受新资产管理法规的监管。由于不同类型资产管理公司的监管要求趋于一致，并且作为唯一能够同时从事公开发行和私募的机构，加上股东银行的综合优势，其参与必然会对资产管理行业产生一定的影响。

王建认为，我行理财子公司可以继续加强对非标准债务资产的投资，在股票投资等互补领域与基金、券商等资产管理机构合作，提升产品的整体收益和吸引力。预计在整个资产管理市场中，不同类型的机构最终将形成“统一监管、不同侧重点、竞争与合作并存”的市场格局。