大盘暴跌150点！主力资金疯狂出逃，牛市是中盘还是终盘？

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作者:时代财经高龙

俗话说，只有三样东西。

经过前两天的“V”型调整后，7月16日市场开盘走低，经过震荡后一路下跌，最终暴跌150.20点，跌幅4.50%。创业板指数下跌了5.93%。

这两个城市的200多只股票下跌，一直强劲上涨的贵州茅台无法抑制，下跌了7.90%，市值蒸发了1739亿元。

资本方面，两市成交量连续9天超过1.5万亿元，今天北行资金净流出超过54.37亿元。

同一天，工业板块全线下跌，白酒、旅游、医药和电子板块指数均下跌逾6%，而这些板块在此前一段时间都有大幅上涨。只有银行业逆市而动，指数收盘时微跌0.55%。张家港银行在下午有一个每日限额，收盘时回落到8.15%。

“据估计，本周将处于调整期，但这不会影响未来的整体上升趋势。”

两市收盘后，广东展富资产管理有限公司总经理钟海波在电话中判断a股短期调整不可避免。

令市场担忧的牛市结束了吗？

它表示，从交易量判断，牛市应该还在，上证综指有填补3152点缺口的趋势。今天，较大的修正率主要是由于前一时期的库存过度。

7月16日，a股的深度调整出乎意料地到来。

同一天，三大a股指数大幅下跌，上证综指收盘下跌4.50%，收于3210.10点；深圳成分指数下跌超过5%；创业板指数下跌了近6%。

如果从本轮牛市中上证综指的阶段性高点3458.79点计算，过去三个交易日上证综指已下跌近250点，跌幅为7.19%。

方正证券报告称，四大因素导致a股暴跌。首先，今天发布的上半年经济数据是好的，第二季度的增长率达到了3.2%，明显好于之前市场的一致预期，引起了对政策边际紧缩的担忧；第二，中美关系出现更多的动荡；三是人民日报课题组质疑“调味茅台”，引发白酒库存大幅调整；第四，SMIC的首次公开募股造成了吸人血的效应，SMIC的单日交易额接近500亿元。

上海一位私人股本老板表示，没有必要恐慌，指数调整是自然的，如果上涨更多，它肯定会下跌。

据说今天的暴跌有很多原因。一是前期的盈利资金要结算；第二，年中报告有望登陆，市场资金存在差异。很多资金在好的时候会被收集；第三，管理层对股市降温的态度显而易见。

7月14日晚，银监会报告影子银行、跨金融业务等突出问题，指出“部分资金非法流入住房市场和股票市场，推高了资产泡沫”，要求严格查处非法流入股票市场和非法投资房地产等限制领域的行为。

与此同时，社保基金减持了交通银行的股份，国家大型基金减持了几家半导体上市公司的股份，所有这些都为市场提供了信号。

此前，中国证监会对场外非法融资平台进行了检查，并公布了258家非法融资平台的名单，这反映出管理层对a股“健康牛”的需求。

事实上，本轮调整在资金方面已经有了初步的反应。

7月14日，北行基金录得173.84亿元的创纪录流出，第二天a股下跌1.56%。

近年来，“智能基金”的流动已成为a股市场交易的风向标。当资金净流出超过100亿时，第二天a股极有可能下跌。

例如，2019年3月25日，北行资本净卖出107.74亿元，第二天a股下跌1.51%；2020年3月13日，北行基金净流出147.26亿元，次日a股下跌3.40%。

7月15日，北行资金净流出继续保持在27.05亿元，7月16日流出超过50亿元。

与此同时，统计数据显示，这两个城市的主要资金已经连续三天疯狂外逃。7月16日，主要资金净流出666.7亿元，7月15日，净流出1027.31亿元，比上年14日增长7.74%。

7月16日，a股市场暴跌150点，导致所有板块下跌。

根据深湾的28个一流行业，这两个城市只有银行股全天支撑市场。当天，银行业指数仅下跌0.55%，在36只银行股中，有29只股票下跌不到1%。其中，张家港银行曾在午盘一度达到每日最高限额，并在收盘时小幅下跌，但收盘时仍录得8.19%的涨幅。

然而，早期引人注目的白酒、旅游、经纪、半导体等行业却出现了大幅下滑。

同一天，在休闲旅游板块，包括曲江吕雯和桂林旅游在内的11只股票下跌；白酒行业也经历了下跌趋势，泸州老窖、五粮液和方水晶等12支以上的股票下跌，贵州茅台下跌7.90%。

在经纪板块，南京证券、浙商证券和中泰证券下跌，中信证券下跌8.38%，中信建设投资下跌9.55%。

医药生物是当天第三大跌幅，包括近30只股票，如盈科医药和无名医药。

从市场来看，除银行外，建筑装饰、房地产和钢铁板块当日均小幅下跌。银行、房地产等行业也分别实现净资本流入3.87亿元和1.66亿元。

在房地产领域，浙江广厦在下午关闭了其每日限价。其股价在前期一直处于滞胀状态，“近乎蹲守”。

随着市场的深度调整，市场也达到了大规模板块转换的阶段。

一些市场人士表示，在头两天的调整中，市场资金开始慢慢转换，比如白酒和医药板块连续几天流出北行基金。7月15日，根据北行基金市值减少情况，北行基金减少五粮液市值8.82亿元，紧随其后的是贵州茅台、中国联通和首创。7月16日，北行基金卖出格力电器14.52亿元，五粮液11.23亿元。

7月16日，177只股票的主要资本净流出超过1亿元人民币。贵州茅台净流出16.32亿元，居首位；中信证券的净流出为15.38亿元，其次是SMIC和五粮液的净流出，也超过了1亿元。

主要净流入股票为太平洋(近5个交易日累计净流入28.37亿元)、中天金融、习水和张家港银行，净流入分别为9.19亿元、8.16亿元和6.35亿元。

其次是金达威、京达股份、汇金科技、宁波建工和欧玛电器，主要净流入超过3亿元。

一位私人股本消息人士表示，今天的市场调整将主要影响前期大幅上涨的股票，随着市场好转，滞胀板块将被基金重新选择，板块轮换将加快。

根据方正证券的报告，从历史上看，牛市是由情绪驱动的，所以大部分调整都更加激烈。在此之后，市场的上升趋势将会继续，但风格和主导产业已经改变。

面对疯狂的股市崩盘，许多投资集团开始砸锅，投资者担心:牛市就这样结束了吗？

钟海波表示:“从交易量来看，牛市应该还在。”上证综指有填补3152点缺口的趋势。

方正证券的报告还表示，初步判断这是牛市中的一次调整，并没有改变牛市的基调。

“牛市刚刚开始，银行、煤炭、钢铁和房地产等大型蓝筹股仍处于底部。牛市还为时过早，现在只是调整时间。”一位匿名的浙江私募老板说。

根据网上流传的东方证券分析报告，根据m2(广义货币)与a股流通市值的历史比较，a股已降至历史相对市值区间的下限。

从图中可以看出，m2的增长率近年来有了很大的提高，但股票市值的增长速度较慢，低于区间。

据统计，今年6月末，国内m2余额为213.49万亿元，同比增长11.1%，增速比去年同期高2.1个百分点。此外，今年下半年，中国货币政策保持稳定，适度宽松。

在经济方面，7月16日发布的宏观数据显示，中国第二季度国内生产总值同比增长3.2%，好于预期。

据国家统计局统计，总体而言，今年上半年，中国经济逐步克服了疫情带来的不利影响，经济运行呈现出恢复性增长和稳步复苏的态势，发展后劲和活力进一步增强。

与此同时，最近的公共基金的发行正如火如荼，爆炸性的资金是一个接一个。

7月13日，南方核心成长混合基金受到386亿基金的追捧；7月15日，鹏华新基金200亿规模在一天内售罄；平安的200亿新基金也在一天内售罄。

据悉，后续的华夏基金、招商局基金和汇天富基金都有新的基金，这将为市场带来更多的增量。

据统计，仅7月份以来，股票型基金的发行规模就超过了1000亿，如果按照70%的仓位计算，将会给市场带来700多亿的增量。

根据中信证券的报告，三大因素将共同推动a股上涨，包括政策驱动的基本面修复、a股在全球配置中的吸引力以及宽松的宏观流动性向股市的传导。

安信证券首席经济学家高善文对媒体表示，中国经济的结构性改革在许多方面都取得了长足的进展，形成了对资本市场长期和短期的重要积极支撑。一方面，改革将加快，资本市场的成熟步伐将加快，这将有助于提升a股的国际竞争力；另一方面，经济继续复苏，增量资金将继续进入市场，良好的市场基础仍然存在。

根据中银证券的一份报告，结构性市场将会继续，机会将会在波动中孕育。

上述不愿透露姓名的私募老板表示，只要市场上没有黑天鹅事件，股市仍将保持牛市趋势。

事实上，2019年1月，经纪行业整体拉高，推动市场迅速上涨。然而，随着货币政策的突然收紧，a股陷入了一年多的调整期。

在大幅下跌之后，新的结构性机会将会酝酿，投资者冷静地选择股票是当务之急。钟海波说:“以今天的满仓为例，整体回撤不到1%，这就是我们所做的。”