财信研究院伍超明：中国股市的上涨较美国更健康，支撑力更强

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金融界:我们看到最近美国股市也不错，那么中美崛起的原因有什么不同呢？

吴朝明:主要有三点不同。首先，经济基本面是不同的。中国的经济增长弹性远远强于美国。根据国际货币基金组织6月份最新的全球宏观报告，今年中国和美国的国内生产总值增长率分别为1%和-8%，中国的经济增长率比美国高9%；展望明年，中国gdp增长率预计2021年为8.1%，美国为4.5%，因此明年中国经济增长率将比美国高3.6%。因此，从根本上看，随着中美市场的崛起，中国的根本支持更强，基础更牢固。

第二，宏观流动性不同。美国的投资显然比中国多。自疫情爆发以来，美联储的资产负债表已从2月份的4.2万亿美元扩大到高峰时期的7.2万亿美元，其扩张规模是2008年金融危机期间的两倍以上。美联储资产负债表的扩张范围非常大。在同一时期，中国人民银行显然更加克制。疫情爆发后，它将利率下调了30个基点，并两次下调RRR利率，这远低于2008年金融危机期间的水平。目前，中国是世界上少数几个仍然保持货币政策正常化的国家之一，我国的货币政策一直保持着大空.政策第三，政策层面或市场环境层面不同。目前，a股的估值优势非常明显。从发展阶段来看，a股市场正处于扩张和增长期，该政策对资本市场的发展具有巨大的推动潜力。相比之下，美国市场的估值处于历史高点，纳斯达克指数(Nasdaq index)达到新高，估值水平进一步提高，出现了大泡沫。从空增长、政策水平和资本市场发展的角度来看，中国a股更具支撑性。

因此，从经济、流动性、政策和资本市场发展等方面来看，中国国内股市比美国股市更优越、更健康，这也是中美之间的区别。