郑商所权威解读苹果期货规则修订

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中国证券报(记者宋卫平)郑州商品交易所7月14日发布通知，修订苹果期货合约和多项业务规则，包括交割质量标准、交割月份和交割程序。同日，正商研究所相关负责人详细解释了此次修订的背景和主要内容。

问:苹果修改期货合约规则的背景是什么？

答:近年来，中国苹果种植趋势明显，面积不断扩大。然而，主要的商业实体主要是中小型种植者和贸易商，经营成本和风险不断增加。与此同时，地方政府也在大力推进苹果产业的规范化，希望能够促进苹果产业的转型升级，提高商品的价值。为了贴近现场实际，降低参与成本，帮助苹果产业转型升级，方便更多的产业主体管理操作风险，正商研究所对苹果期货合约规则进行了修订。

苹果期货合约规则的修订主要遵循“两增两减”的原则。“两个改进”，一是提高苹果期货的包容性，使不同产地和规模的产业主体能够更好地参与苹果期货的利用；二是提高交割过程的便捷性和及时性，从而更好地体现苹果鲜果的特性。“两个降低”，一是降低发货成本，包括分拣成本、人工成本和时间成本，二是降低发货风险，包括仓单质量风险和发货质量风险。

问:苹果期货合约规则的修订涉及哪些主要方面？

答:《苹果期货规则》的修订主要涉及以下几个方面:一是调整交割标准中的品质公差、硬度、可溶性固形物、水心病等指标，并相应调整替代交割产品和溢价。第二，调整合同交货月份。第三，提高仓单的入库要求，优化车(船)货流程。四是对交货单位和延期交货滞纳金进行了调整。

问:苹果期货基准交付品的质量标准做了哪些调整？

答:苹果期货基准交割产品为红富士苹果，符合苹果国家标准一级及以上质量指标，果实直径≥80毫米，果实直径公差≤5%，品质公差≤20%(品质公差中包含虫伤，不要求擦伤、挤压伤、刺伤不合格果实的总和比例)，可溶性固形物≥12.5%。同时，没有褐变的苹果不算不合格水果。此次修订降低了对品质公差、可溶性固形物等指标的要求，更接近下游超市的中档供应需求，对对西部产区影响较大的水心病指标要求更明确。

问:苹果期货替代交割产品的质量标准发生了什么变化？

答:修改后的苹果期货根据果径和品质公差的不同，仍保留三级折扣替代品，即当果径≥80毫米且20% <品质公差≤25%时，折扣500元/吨；75毫米≤果径< < 80毫米，品质公差≤20%，溢价1500元/吨；75毫米≤果径< < 80毫米，20% <品质公差≤25%，溢价2000元/吨。

问:为什么水心脏病指数在这个质量标准中是分开区分的？

答:水心病，俗称冰糖心，主要发生在陕西、甘肃、新疆等苹果产区，与种植环境和采摘时间有关。其特点是果心附近的深果肉糖化，新鲜食品口感好，对人体无害。然而，如果病变变成褐色，它将不再有商业价值。目前，“苹果国家标准”不考虑症状，水心病统一列入不合格水果。考虑到近年来，随着西部产区产量的增加，越来越多的苹果遭受水害，受到消费者的欢迎。为了方便当地企业参与苹果期货的利用，并更贴近现货的实际情况，本次修订不算不合格水果，不含褐变的水心病。

问:如何调整苹果期货的交割月份？

答:在此次合同修订中，增加了4月合同，取消了7月合同，主要是考虑到行业风险管理的需要。4月份的合同与苹果的主要消费期(如清明和五一假期)的库存期重合。春节后是中国主要苹果产区，尤其是西部产区最重要的销售期。市场形势和价格变化驱动的风险管理需求相对较强。；7月，苹果进入了销售淡季，企业库存主要用于超市供应。一般情况下，根据供应计划，从7月到9月销售，对风险管理的需求相对较小。

问:苹果期货仓库的仓储要求发生了什么变化？

答:从降低仓单成本和质量风险的角度来看，苹果期货仓库的仓储要求主要有以下六个方面的变化。一是仓单有效期从8个月缩短到6个月，由原来5月15日的取消改为3月15日的取消。第二，增加入库时质量公差不得超过15%的要求。第三，修订兼职仓储的硬度要求。入库硬度不低于7千克力/平方厘米，10月1日至次年2月10日(含)交付的苹果硬度不低于6.2千克力/平方厘米。第四，仓储质量检验由仓库改为质检机构，检验费用由注册人承担。第五，规定取消仓单后不允许重新登记；第六，取消仓单转换登记。

问:苹果期货车(船)板交付流程有什么变化？

答:为了体现苹果作为新鲜产品的特点，减少买卖双方的时间成本，苹果期货交易所的交割流程也进行了简化。具体表现为买卖双方在第三个交货日通过会员服务系统确认《交货确认单》，在第三个交货日(不含该日)之后的第四个日历日(十月合同的第六个日历日)开始交货。如果卖方未能按时将货物交付给指定的卡车服务机构，或买方未能及时确认货物质量，将按规定收取滞纳金。如果递送量超过每日最大可递送量或递送服务机构可服务的最大客户数量，递送时间将根据递送服务机构的情况而推迟。车(船)板的最终交付日期从合同交付月的下一个月的20日调整到合同交付月的下一个月的10日。

问:为什么苹果期货延迟交割的滞纳金增加了？

答:苹果期货延迟交割的滞纳金已经从原来的5元/吨/日调整到120元/吨/日，主要是考虑到苹果是一种新鲜产品，商品质量容易变化，价格波动频繁。如果买方未能及时确认货物质量或卖方延误交货时间，货物质量或价值的变化将会给对方带来更大的风险。通过测量苹果价格的日平均波动，提高延迟交货的滞纳金，将有效避免一方恶意延迟交货或收货。同时还设定了延期交货的滞纳金上限，收取的总金额不得超过合同金额的20%。

问:为什么苹果期货的交付单位更小？

答:苹果期货的交货单位从20吨改为10吨。首先，考虑到苹果产业的主体是合作社和中小贸易商，交易规模小，10吨/手的配送单位便于新的农业经营实体参与。第二，苹果期货的交易单位为10吨/手，交割单位与交易单位一致，便于投资者记忆。

问:苹果期货合约规则的修订何时生效？

答:此次苹果期货合约规则修订的具体生效时间如下。7月合约的取消将在苹果期货2007合约退市后实施，其他修订将从苹果期货2110合约开始实施。