7月份房企加快发债节奏，海外债、国内债规模双双创下阶段新高

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据wind统计，截至7月21日，当月房地产企业海外发债规模约为66.15亿美元，连续第三个月上升，达到2月份以来的新高。与发行量逐月上升的海外债券相比，一直保持高温的国内债券市场自7月份以来一直保持火热。截至7月21日，当月计划发行国内房地产债券39只，计划发行规模495.08亿元，创下5月以来新高。

在境内外债券发行背景下，全年房地产企业债券发行规模达到6675.08亿元。其中，房地产企业境外债券和境内债券的发行规模分别达到416.32亿美元和3764.63亿元人民币，均超过2017年全年水平。

与房地产企业积极发债相对应，这是即将到来的偿债高峰。根据风能数据，2020年国内房地产债券、海外房地产债券和房地产信托的到期日将超过1.5万亿。根据《CICC研究报告》的分析，从7月份开始，国内债券的到期日将大幅增加到每月700亿元左右，这种形式将持续到今年年底。

对此，华创证券指出，房地产行业的信贷水平将趋于两极化。不同规模的住宅企业经营状况逐渐分化，行业整合加速是未来的明显趋势，集中度进一步提高，主导价值更加突出。然而，对于资金周转困难的房地产企业来说，需要关注未售出存货的质量和流通能力，这将决定资产变现的难度。