关乎1.67亿投资者！集体诉讼迎新进展 最高法发文：规范代表人诉讼程序 降低维

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证券集体诉讼制度建设的新进展。

为全面落实对资本市场违法犯罪行为“零容忍”的要求，进一步完善符合中国国情的中国特色证券集体诉讼制度，强化证券违法民事赔偿的功能作用，有效惩治资本市场证券违法行为，保护投资者合法权益，保障资本市场健康发展， 最高人民法院根据民事诉讼法和证券法的有关规定，制定了《关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的规定》，并于7月31日颁布实施。

中国证监会首席律师焦金红表示，中国证券市场的投资者已达1.67亿人，其中95%以上是中小投资者。当受到非法证券行为侵害时，许多中小投资者往往因为自身债权分散且数额较小而放弃权利救济。不愿意、不愿意和不能起诉的现象十分突出。推动证券集体诉讼的实施可以有针对性地解决这一问题。

与个人诉讼和共同诉讼不同，投资者保护机构参与的证券集体诉讼通过代表机制、专业支持和诉讼费用减免，可以大大降低受害投资者维权的成本和诉讼风险，有利于解决受害者分散的情况下维权难、维权贵的问题。

要点一:证券集团诉讼制度需要付诸实施

虚假陈述、内幕交易、操纵市场等违法犯罪行为是资本市场的“毒瘤”。近年来，上市公司财务欺诈案件频发，严重损害了投资者的合法权益，危及资本市场的健康稳定发展，产生了极其恶劣的影响。

目前，对资本市场上的违法犯罪活动“零容忍”已成为各界的共识。国务院金融稳定发展委员会多次强调对资本市场犯罪的“零容忍”，并提出了一系列“零容忍”的具体措施，形成了组合拳。加强民事赔偿，建立和完善证券集体诉讼制度是重要措施之一。

最高人民法院审判委员会副部级专职委员刘桂香表示，集体诉讼制度为权利受到损害的中小投资者提供了一个便捷、低成本的渠道，其“聚沙成塔、聚精会神”的赔偿效果可以对证券犯罪形成强大的威慑和高压态势。因此，《证券法》第95条第3款在《民事诉讼法》第53条和第54条规定的普通代表人诉讼的基础上，规定了“默示加入和明示撤回”的特别代表人诉讼。司法解释为各级人民法院正确执行法律、统一审判标准、提高证券集体诉讼的质量和效率、落实证券集体诉讼制度提供了可操作性的指导。

刘桂香说，集体诉讼制度是资本市场基本制度的重要组成部分，是依法提高违法犯罪成本的重要方面。《条例》的颁布，是最高人民法院贯彻党中央、国务院对资本市场违法犯罪行为“零容忍”要求的重大举措。《条例》将有效保障法律的实施，有效保护投资者的合法权益，降低投资者权益保护成本，改善上市公司治理结构，提高上市公司质量，维护资本市场健康、稳定和良好的生态，为建设规范、透明、开放、充满活力和弹性的证券市场提供司法保障。

第二点:全面规范普通代表和特别代表的诉讼程序

《条例》共42条，分为四个部分，主要内容如下。

一是全面规范普通代表和特别代表的诉讼程序。普通代表人诉讼是指依照民事诉讼法第五十三条、第五十四条的规定提起的诉讼，包括一方当事人起诉时人数已确定的代表人诉讼和以“明示参与”为特征的诉讼时人数尚未确定的代表人诉讼；特别代表诉讼是指根据《证券法》第九十五条第三款以“明示回避”为特征的特别代表诉讼。

其次，对两类代表人诉讼的程序性规定进行了详细阐述，包括事前审查、代表人的选择、审判与判决、执行与分配等。

3.准确应对代表人诉讼的启动条件、代表人的选任方式、代表人的权限范围、调解协议草案的审查、重大诉讼事项的审查、代表人放弃上诉的处理、特别代表人诉讼的启动等代表人诉讼的实际困难。

四、充分发挥投资者保护机构和证券登记结算机构的职能作用，依托信息技术开展各项工作，提高审判执行的公平、效率和透明度。

第三点:降低维权成本，方便投资者提起和参与诉讼

为了降低诉讼门槛和维权成本，《条例》明确规定，如果代理人要求败诉的被告赔偿合理的公告费、通知费、律师费等。，人民法院应予以支持；在特别代表的诉讼中，未声明退出的投资者视为同意参加诉讼；特别代表不预付案件受理费；投资者保护机构作为诉讼代理人申请查封财产的，人民法院不得要求提供担保等。

第四点:提高诉讼效率，促进证券集团纠纷多元化解决

为了提高审判效率，克服集体诉讼固有的诉讼周期长、费用高等程序缺陷，《条例》明确规定，普通代表人诉讼和特别代表人诉讼都采用特殊授权模式，代表人可以代表原告变更或放弃诉讼请求或承认对方当事人的诉讼请求，与被告达成调解协议，提起或放弃上诉；代表的选择采用诉讼前确定和诉讼后选择相结合的方式，方便双方当事人，有利于程序的高效发展；依托信息技术开展登记、诉讼文书送达、公告通知、权利登记、基金实施等工作。，方便当事人行使诉讼权利和履行诉讼义务；注重代表人诉讼与非代表人诉讼机制的衔接，引导和鼓励当事人选择非诉讼方式解决证券纠纷。

第五点:实行正当程序，重视对当事人权利的保护

《条例》在提高代表诉讼效率的同时，注重妥善保护投资者的诉讼权利和程序利益，包括投票权、知情权、异议权、复审权、撤诉权和上诉权。

一是选举权:代表是一人一票选举产生的，这样才能充分保护弱势群体的利益。

第二，知情权:代理人应当及时将决定撤诉、达成调解协议、变更或放弃诉讼请求、放弃或决定上诉等重要诉讼事项通知所有原告。

第三，异议权:投资者认为代表不合格的，可以向人民法院申请撤销代表资格；投资者有权对代表撤回诉讼、变更或放弃索赔的决定和调解协议草案提出异议。

第四，复议权:当事人对人民法院经审查裁定确定的权利人范围有异议的，可以在裁定送达之日起十日内向上一级人民法院申请复议。

第五是撤销权:在普通代表人诉讼中，如果投资者对选举产生的代表人不满意，他有权撤回权利登记并另行起诉；在特别代表诉讼中，符合权利人范围的投资者可以在公告期届满后15日内向人民法院声明退出；听证程序结束后，如果投资者对代表达成的调解协议草案仍有异议，可以向法院提出回避申请。

第六，申诉权:如果代表放弃申诉，将不影响个人投资者的申诉权；如果代表决定上诉，将不影响个人投资者放弃上诉的权利。

第六点:加强实体审查，发挥司法权的监督和制约作用

为缓解代表人特别授权与投资者诉讼权利之间的紧张和冲突，《条例》进一步明确了司法权对诉讼活动的监督管理职能。

一是权利范围的优先审查:在发布权利登记公告前，人民法院可以通过阅卷、调查、询问和听证等方式，审查涉嫌证券侵权的基本事实，确定权利人的范围。

二是对代表选举的监督:代表不能再次当选的，由人民法院指定代表；人民法院在与被告人的关系等可能影响其履行职责的情况下，不得允许申请人代理；代表丧失诉讼能力或者因其他原因影响案件审理或者可能损害原告利益的，人民法院可以决定撤销代表资格。

第三，调解协议的审查:原告对调解协议草案有异议时，人民法院应当举行听证会，审查调解协议草案的合法性、适当性和可行性，并决定是否制作调解文书。

四、重要诉讼事项的审查:代表人变更或者放弃诉讼请求，承认对方当事人的诉讼请求，决定撤回诉讼的，应当向人民法院提出书面申请，由人民法院依法决定是否准许。

第七点:中国证监会将全力支持和配合

中国证监会首席律师焦金红表示，为确保特别代表诉讼顺利进行，中国证监会系统对此高度重视，将采取以下措施，全力支持和配合人民法院实施司法解释。

第一，中国证监会将制定并发布专项法规。根据《民事诉讼法》、《证券法》和司法解释的有关规定，中国证监会将制定并发布《关于做好投资者保护机构参与证券纠纷特别代表诉讼工作的通知》(以下简称《通知》)，对保险机构、登记结算机构等系统单位参与特别代表诉讼进行总体规范。

《通知》将主要规定中国证监会系统内保险机构的范围、特别代表参与诉讼的原则、工作保障机制、协调合作机制和工作纪律。通知特别强调，系统相关单位应利用自身系统数据做好证券集体诉讼相关司法协助工作，同时加强监督约束，要求保险机构及其涉诉工作人员勤勉尽责，严格遵守法律法规和工作纪律，依法行使权利。

二是投资服务中心将制定并发布专项业务规则。作为中国证监会系统参与特别代表诉讼的主要保险机构，投资服务中心将根据《证券法》、司法解释等内容，结合自身职能，制定专门的业务规则，规定参与诉讼、获得外部专业支持的基本原则、回避制度、保密制度、诉讼代表和投资者在诉讼过程中的权利和义务、选案机制、诉讼活动关键环节的规范化、档案管理等。，以便可以在特定的实施单元中规范证券集体诉讼。

此外，根据目前的分工，中国证监会系统内的另一家保险机构保险基金在试点阶段主要从事数据分析、损失计算、协助分配等工作，补充投资服务中心，然后根据需要制定业务规则从事诉讼代理相关工作。

第三，其他系统单位将根据各自优势积极提供司法协助。根据证券集体诉讼制度的安排，中国结算和证券交易所等系统单位从自身职能和优势出发，按照司法协助程序，积极配合人民法院在集体诉讼过程中的相关工作，并在数据分析、证据核实、通知公告、损失计算和赔偿分配等方面提供支持和配合。

焦金红指出，证券集体诉讼只是证券期货多重纠纷解决机制的一种类型，并不影响其他纠纷解决方式发挥积极作用。新《证券法》规定，保险机构“可以作为代表人参与诉讼”，对于社会影响恶劣的重大典型案件，保险机构将按照业务规则中的案件筛选机制及时启动集体诉讼。