货币市场利率总体平稳 债市成交同比增长两成

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8月份银行间本币市场总体稳定。来自中国外汇交易中心的数据显示，今年8月，银行间货币市场利率总体保持稳定；国债收益率曲线在短期内上升，在中长期内下降；利率互换曲线的短期一端上升，而中长期一端略微下降。在交易方面，除债券市场同比增长外，8月份货币市场和利率衍生品市场交易均同比下降。截至8月底，银行间本币市场共有28，232个会员，比上月底增加了740个。

货币市场的流动性合理且充足

8月份，货币市场利率保持稳定。8月份，隔夜资金价格延续7月末的高位，隔夜信贷加权平均利率(ibo001)保持在2.5%至2.7%之间。8月初，货币市场的流动性受到的影响较小，资金依然宽松。隔夜资本价格缓慢下跌，并于8月7日跌至本月最低价格2.23%。随着央行持续暂停反向回购，8月8日以来，货币市场利率逐步上升，8月14日ibo001加权平均利率上升至2.71%。

面对资金紧张的市场，中国人民银行于8月12日重启反向回购操作，隔夜和7天资本价格均有所下降。8月末，ibo001和dr007(存款机构7天质押式回购利率)加权平均利率分别收于2.58%和2.67%，较月初分别下降8个和2个基点；r007(7天质押式回购)的加权平均利率收于2.81%，比8月初上升了两个基点。8月份，ibo001、r007和dr007的振幅分别为48、39和31个基点，波动幅度较小。

市净率方面，截至8月底，隔夜、1个月、3个月和6个月市净率分别为2.57%、2.66%、2.70%和2.75%，较8月初分别上升7、5、6和4个基点；9个月期和1年期shibor分别收于2.99%和3.05%，比8月初分别下降了3个和5个基点；1周和2周shibor分别收于2.67%和2.70%，与8月初基本持平。

8月份货币市场交易额为82.8万亿元，同比下降10.2%。其中，信贷周转量11.5万亿元，同比下降24.4%；质押式回购交易70.5万亿元，同比下降6.9%；回购交易完成7976.7亿元，同比下降34.2%。从融资结构来看，净融资前三位的机构是政策性银行、大型商业银行和股份制商业银行，净融资额分别为10.9万亿元、10.5万亿元和1.8万亿元；证券公司、基金公司和城市商业银行的净资本整合排名前三，净资本整合金额分别为10.1万亿元、9.1万亿元和2.7万亿元。

债券收益率曲线的长端向下

8月份，货币市场利率稳步波动，流动性相当充裕。债券市场表现相对稳定。

就品种而言，截至8月底，1年期、5年期和10年期政府债券的到期收益率分别为2.63%、2.91%和3.05%。一年期政府债券到期收益率较月初上升3个基点，五年期和十年期较月初分别下降7个和11个基点；1年期、3年期和10年期政策性金融债券(CDB)的到期收益率分别收于2.78%、3.10%和3.47%，1年期和10年期较月初分别增长11个和6个基点，3年期与月初基本持平；三个月期aa和aaa银行间存款证的到期收益率分别收于2.92%和2.70%，较月初分别上升2个和8个基点，信用利差略有收窄；1年期和5年期aaa中期票据的收益率分别收于3.01%和3.73%，较本月初分别下降了12个基点和19个基点。

8月份，债券市场依然活跃，成交量为20.4万亿元，同比增长21.5%，其中债券借贷成交3323.9亿元。从交易凭证来看，政策性金融债券、同业存单和国债仍位居前三，交易额分别为9.1万亿元、4.1万亿元和3.6万亿元，分别占市场的44.5%、20.1%和17.4%。从期限结构来看，交易主要集中在5年以下的品种，交易额为13.1万亿元，市场份额为65.3%；5-10年期品种的营业额为6.5万亿元，占市场的32.6%。

中国政府证券登记结算有限责任公司最近发布的《2019年8月债券市场风险监测报告》显示，8月份债券违约率略有下降。8月份新增8只违约债券，违约规模为55.46亿元，边际违约率为20.02%，较上月下降0.03个百分点。

利率互换曲线的短端向上翘

在利率衍生品市场，它主要受货币市场利率和债券收益率趋势的影响。8月份，利率互换曲线的短期端明显上升，而中长期端略有下降。数据显示，截至8月底，3个月、1年和5年期fr007利率互换价格分别收于2.69%、2.74%和2.88%，涨幅为8%，与月初相比基本持平，跌幅为2个基点。

8月份，利率衍生品市场成交额为1.6万亿元，同比下降15.9%。其中，利率互换交易1.6万亿元，债券远期交易493.7亿元。在利率掉期市场，72.0%的掉期交易以fr007为浮动端的参考利率，26.1%的掉期交易以shibor为浮动端的参考利率。一年以内的掉期交易占63.5%，一至三年内的掉期交易占10.5%，三至十年内的掉期交易占26.0%。