合力泰核心子公司引战投 获15亿现金增资用于还债

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随着智能手机市场的发展和行业竞争的日益激烈，主要从事触摸显示屏业务的和利泰(002217，深圳证券交易所)(002217，深圳)近年来加大了对外并购的力度，扩大了生产规模，但也带来了较大的资金需求和债务规模。因此，合力泰也在寻求多元化的融资渠道。

9月20日晚，合力泰宣布，全资子公司江西合力泰科技有限公司(以下简称江西合力泰)和深圳比亚迪(002594)电子零部件有限公司(以下简称零部件公司)已引进战略投资者，并分别获得10亿元和5亿元的现金增资用于偿债。《国家商报》记者注意到，财务数据显示，江西合力泰及其零部件产品公司是合力泰的核心子公司，不仅占总资产的80%，也是上市公司最重要的收入和利润来源。

面向市场的债转股被引入战争投资

此次和利泰两家子公司引进的战略投资者是农行金融资产投资有限公司(以下简称农行投资)，计划通过现金增资和债务偿还的方式实施市场化债转股。

具体方案如下:根据市场规律评估结果，中国农业银行在江西合力泰投资10亿元，增资后获得目标公司13.16%的股权；中国农业银行向该组成公司投资5亿元人民币，增资后获得目标公司22.01%的股权，但最终持股比例需根据最终协商结果确定。增资后，合力泰仍对两家子公司拥有实际控制权。

赫利泰表示，引入战争投资可以有效降低公司资产负债率，优化公司整体资产负债结构，降低财务杠杆风险，实现子公司股权结构多元化。

记者注意到，两家子公司的主要业务是触摸显示产品，就资产规模而言，这是和利泰的第一大和第二大子公司。所有财务指标都占据核心地位，是上市公司最重要的收入和利润来源。

根据合力泰2019年半年度报告，截至2019年6月底，合力泰总资产为282亿元。报告期内，实现营业收入70.1亿元，上市公司股东应占净利润5.2亿元。其中，江西合力泰总资产为176亿元。报告期内，实现营业收入53.55亿元，净利润4.1亿元；组成公司总资产52.64亿元，营业收入16.8亿元，净利润5179.65万元。

在引入战争投资时，和利泰承诺了两家子公司的业绩预期。农行投资控股江西合力泰股份有限公司和零部件公司期间，合力泰承诺江西合力泰每年年末未分配利润不低于6500万元，零部件公司每年年末未分配利润不低于3250万元。

短期债务占相对较高的比例

和利泰明确表示，以市场为导向的债转股和引进投资基金的目的是积极稳妥地降低企业资产负债率，优化资本结构。

记者注意到，自2014年借壳上市以来，和利泰在触摸显示屏行业和材料领域不断开展大规模并购和扩张。2015年，合力泰以35.2亿元购买了零部件公司、深圳市工业光电有限公司(600184，诊断)有限公司和东莞平波电子有限公司100%的股权；2016年，通过增发获得珠海陈欣科技有限公司100%的股权；2017年，收购上海兰佩新材料科技有限公司59.87%的股权..

2018年9月，合力泰实现了控制权变更，福建电子信息(集团)有限公司通过股权转让成为公司的控股股东。

在并购的同时，合力泰也相应增加了项目的生产规模，这也带来了更高的产品销售和业绩增长。然而，上市公司也有巨大的资本需求，整体负债率一直在逐年上升。2015年至2018年，合力泰的资产负债率分别为39.56%、47.08%、52.67%和59.17%。

进入2019年后，和利泰仍保持高负债水平。根据2019年半年度报告，合力泰负债总额为165亿元，负债率为58.59%。债务主要包括银行贷款和债券融资。

联合信用评级有限公司今年6月21日发布的债券跟踪评级报告显示，合力泰整体债务负担较重，短期债务比重较高，对公司流动性管理构成较大挑战；在建项目很多，需要大规模投资，大部分资金需要公司自己筹集，因此面临很大的资金支出压力。

截至2019年上半年末，合力泰的短期借款规模为53.23亿元，占总负债的近三分之一，长期借款为6.35亿元，远低于短期借款规模；此外，一年内到期的非流动负债为21.9亿元，但货币资金为29.18亿元，表明短期偿债压力较大。