10月料成年内地方债发行低谷

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数据显示，在“十一”假期后的第一个交易周，全国没有地方债券发行安排，地方债券材料显示一周零发行。分析师认为，10月可能是全年地方债券发行的最低点。随着11月和12月的提前发行，特别债券的发行将在明年第一季度加快并刺激基础设施投资。

预计10月将是全年最低的

数据显示，内蒙古自治区将于10月发行第一批地方债券，发行日期为10月14日，规模为40.24亿元。青岛市政府将于10月15日发行18.1亿元地方债券，均为普通债券。

此外，根据第四季度许多地方披露的地方政府债券发行计划，宁夏、四川、浙江、湖南和广东都计划发行一定数量的再融资债券或置换债券。据《中国证券报》记者统计，包括下周将在内蒙古和青岛发行的债券，10月份地方政府债券发行规模为627.89亿元，计划规模可能会有所调整。

具体来说，10月下旬，浙江省计划发行187.2亿元地方债券，湖南省计划发行278.76亿元，四川省计划发行103.59亿元。

值得注意的是，今年的地方债务发行在6月份达到顶峰，发行量接近9000亿元，9月份的债务发行规模也超过了2000亿元。分析师认为，10月份地方政府发行的债券数量可能相对较少，甚至可能是全年最低的。主要原因是今年地方债务发行提前，新的债务限额已基本用完。此外，根据前几年的数据，从10月份开始，地方债券的发行量通常会下降。

预计11月和12月将有所回升

日前，国务院常务会议明确提出要加快地方政府特殊债券的发行和使用。会议确定，根据地方重大项目建设需要，明年新增专项债务将按规定提前发放，确保明年年初能够使用。市场推测，地方政府债券可能会在11月和12月提前发行，发行量有望反弹。

光大证券(601788)(港股06178)首席宏观分析师张文朗表示，2020年的特别债务上限可能在第四季度出台。央行近期出台的RRR降息政策，可能主要是为后续特殊债券的发行创造宽松的流动性环境，但特殊债券对内需的支撑程度取决于特殊债券的规模和项目规模。

值得注意的是，即使提前发行，债务余额也不能超过今年的限额。光大证券固定收益首席分析师张旭表示，今年第四季度新发行特种债券的理论发行量为1.25万亿元，实际发行量预计为3000亿至5000亿元。2020年，特别债券的规模可能会继续大幅增长。

华创证券首席宏观分析师张羽认为，第四季度各地具体的发行情况也取决于各地报道的项目质量。然而，大部分资本投资将在明年第一季度开始。