国务院再出大招提振基建稳投资：港口等航运项目最低资本金降至20%

11月13日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定完善固定资产投资项目资本金制度，确保保护、控制和差别待遇，促进有效投资，加强风险防范。

会议建议降低部分基础设施项目的最低资本金比例——将港口、沿海和内河航运项目的最低资本金比例从25%降至20%；用于公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等基础设施项目。，在一定的前提下，资本的最低比率可以适当降低不超过5个百分点。

恒大地产研究院院长助理罗智恒向《商业日报》记者表示，当前经济下行压力较大，基础设施投资受到地方财力不足和隐性债务严格控制的制约，部分地方出现增长乏力的现象。然而，降低项目的最低资本比率将有助于扩大基础设施项目的投资规模，并加强反周期调整。此外，项目最低资本充足率的降低主要集中在短期投资和有效投资需求存在的地区，产能过剩的地区不进行调整，有利于增加公共产品供给和优化投资供给结构。

短板项目将会受益

根据现行《国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》(国发[2015]51号)，在城市和交通基础设施项目中，城市轨道交通项目的最低资本金比例为20%，港口、沿海和内河航运及机场项目为25%，铁路和公路项目为20%。

国务院常务会议决定将港口、沿海和内河航运项目的最低资本金比例从25%降低到20%。同时，在投资回报机制清晰、回报可靠、风险可控的前提下，公路、铁路、城建、物流、生态环境保护、民生等基础设施项目的最低资本金比例可适当降低，减幅不超过5个百分点。

最近几个月，固定资产基础设施投资增速逐步回升。数据显示，今年1-9月，基础设施投资(不含电力、热力、燃气和水生产及供应行业)同比增长4.5%，增速比1-8月快0.3个百分点。

降低一些基础设施投资项目的资本充足率对推动基础设施投资会产生什么影响？

中国社会科学院财经研究所金融研究室副主任代新在接受《商业日报》采访时表示，降低一些项目的资本充足率的关键在于稳定增长，特别是在当前经济形势下，基础设施建设是稳定增长的关键领域。此外，此举也有利于社会资本更快地进入这些项目，从而激发更多资本参与项目投资。

资本可以通过金融工具筹集

国务院常务会议还指出，对其他国家鼓励的基础设施项目和工业项目，可以通过发行股权融资和股权融资工具进行融资，但资本不得超过项目总资本的50%。地方政府可以统筹利用财政资金筹集项目资金。

会议强调，要严格规范管理，加强风险防范。项目借款资金、违规股东贷款、“名股实债”等。不得作为项目资金，募集资金不得违规增加地方政府隐性债务，不得违反国有企业资产负债率的相关要求，不得拖欠项目资金。

大悦咨询董事长金永祥在接受《全国商报》采访时表示，允许发行金融工具筹集不超过50%的资本，将提高社会资本的投资能力，这对于稳定投资和增长具有重要意义，也有利于促进金融实力较弱的民营企业的发展。

何代新告诉记者，股权型和股权型金融工具与银行贷款的最大区别在于，银行贷款必须在到期时偿还本金和利息，而股权型和股权型投资不需要承受太大的短期还款压力。但是，也指出，股权型和股权型金融工具的融资比例不应该太高，否则，一旦投资者占用了太多的资本，就会影响社会资本的积极性，因为这些公共项目的恢复周期一般比较长。

罗志恒告诉记者，股权金融工具能够满足项目资本金的基本要求，即非债务资金；另一方面，它也可以在金融市场中发挥市场监管的作用。