2019年上半年A股IPO持续平稳

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与2018年相比，2019年a股上市公司首次公开发行的出席率大幅上升，成为各方关注的话题。数据显示，2019年上半年，共有64家a股公司完成上市，与去年同期基本持平；a股整体上座率达到82%，比2018年同期的53.5%提高了近30个百分点。

中国证监会表示，今年的审计政策没有变化，审计进度取决于质量。下一步，我们将充分发挥资本市场在资源配置中的重要作用，继续保持新股正常发行，严格控制资本市场准入，提高市场可预测性，更好地为实体经济优质发展服务。

保持持续和严格的审查情况

该公司2018年首次公开募股是“历史上最严格的”。2018年上半年，中国证监会共发布108家企业(不含取消审计)，同比下降59.7%；其中，58家企业参加了会议，出席率仅为53.7%。然而，自2018年下半年以来，审计企业的数量进一步下降，出勤率逐渐上升。2018年下半年，中国证监会共发行企业72家，同比下降33.33%，同比下降67.7%；其中，53家企业参加了会议，会议率达到73.6%，比上半年高出近20%。2018年，共安排182家企业参会，其中110家企业成功参会，参会率达到60.4%，创下五年来新低。然而，从2018年11月开始，ipo通过率开始大幅上升，并持续到2019年。

2019年上半年首次公开募股的出席率大幅上升并不出人意料。事实上，经过2018年的严格审查，许多企业自愿撤回ipo申请材料，这减少了考试次数，大大提高了通过率。业内人士表示，上座率的提高表明，上市公司质量得到有效改善，ipo“堰塞湖”现象得到有效缓解，市场复苏的信号已经释放。

然而，随着今年会议率的提高，申请会议的企业数量也迅速增加。根据中国证监会的数据，截至2019年6月27日，全国共有491家ipo排队企业，其中上交所主板企业180家，深交所中小板102家，深交所创业板208家，创新试点企业1家。在排队的企业中，6月份有169家新接纳的企业，包括上海证券交易所的58个主板、深圳证券交易所的30个中小板和深圳证券交易所的81个创业板。

一些业内人士担心，ipo上座率的提高将导致自愿撤回申请材料、之前被拒绝的企业“重返市场”，这将进一步导致ipo申报企业继续堆积的问题。然而，自今年6月以来，通过率大幅下降。今年4月，16家公司中只有一家首次被拒绝，合格率达到93.75%；5月份，ipo通过率最高，11家公司开会，100%通过；6月份共审核18家企业，其中12家通过，5家未通过，1家被取消，合格率仅为66.7%。

科技局将推动活跃市场

从去年11月初的公告，到改革方案的逐步明确，再到董事会的正式成立，科学技术委员会只用了200多天就完成了一系列步骤。数据显示，截至6月27日，共有141家企业申请科技板块上市，申报企业集中在新一代信息技术、生物医药、高端装备制造和新材料等行业。从区域来看，申请企业数量最多的是北京、江苏、上海、广东和浙江。

科技股成为今年ipo市场最大的吸引力。普华永道会计师事务所(PricewaterhouseCoopers)审计服务部驻和香港的市场管理合伙人王松表示，科委放宽了对发行硬条件的准入，增加了科委的包容性，因此将进一步强化中介机构的责任，以保护投资者的利益。科技板块的推出和试点注册制度将推动2019年下半年a股ipo市场的活跃。

在2019年上半年的64次首次公开发行中，有27次在上海主板上市，融资金额为331亿元；深圳中小企业板共12家上市公司，融资金额113亿元；深圳创业板共有25家上市公司，融资金额160亿元，融资总额约603亿元。王松预测，将有近100家上市公司在科技板块上市。总体而言，2019年a股多层次资本市场ipo公司数量可能超过200家，年融资规模将超过1800亿元。

普华永道(PwC)中国综合业务服务部合伙人孙进认为，科技板块对中国资本市场的里程碑式影响是积极的，其引入的估值理念将引导市场资金聚集到优质股票中，更好地引导资本市场，鼓励关键技术创新，增强实体经济的竞争力。同时，科技板块试点注册制度将有助于建设一个规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场。科技板块、呼伦通等举措是中国资本市场向更广更高层次开放的重要举措，将有助于推动a股市场国际化。

从源头上提高上市公司质量

资本市场的最终目标是支持实体经济的发展，这使得如何提高上市公司质量成为一个经久不衰的话题，也成为近两年资本市场改革的重点和重点。

中国证监会主席易会满在今年5月召开的“中国上市公司协会2019年年会”上表示，在资本市场渐进式改革问题上，要立足于渐进式优化，坚持从源头上提高上市公司质量，防止疾病入嘴。在股票方面，他表示要探索创新退市方式，实现多种退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退出市场，推动“僵尸企业”和“空空壳公司”及时清算。要改善进口，扩大出口，顺利化解库存风险。

严格控制ipo是实现增量优化的第一步。今年4月，中国证监会表示，将坚持新股正常发行，严格按照现行法律法规和制度对主板、中小板和创业板的初始企业进行审计，从公司治理、规范运作和信息披露等方面严格控制初始企业，从源头上提高上市公司质量。

展望2019年下半年，新时代证券首席经济学家潘向东表示，2019年下半年，中国主板市场的ipo审核规模仍相对严格。潘向东表示，随着监管理念和监管理念的变化，一方面，中国资本市场更加注重发展直接融资市场，包括相关退市制度和并购在内的基本制度改革正在扭转资本市场的投机心态；另一方面，通过增加上市公司的优质投资目标，优化上市环境，实现优胜劣汰，资本市场的融资功能进一步完善。