房地产调控政策加码 专家预计新增居民贷款处于温和水平

在7月份正式发布金融数据之前，许多机构和分析师预测了7月份的信贷和社会福利状况。从新增信贷的角度来看，机构普遍预期新增人民币信贷规模将从6月份的1.66万亿元下降。

沈万红源(000166)的研究报告预测，7月份新增信贷1.55万亿元，新增社会融资1.8万亿元。m2增速有望小幅升至8.7%，社会零库存增速将升至11.2%。考虑到基数进一步下降，叠加货币政策继续支持企业流动性改善，预计7月份m1增速将升至5.2%左右。

东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》采访时表示，由于半年后的信贷规模效应，7月份的信贷数据将呈现季节性环比下降趋势。预计新增信贷规模将达到1.4万亿元左右，比6月份减少2600亿元，与去年同期基本持平。

民生证券研究报告预测，7月份人民币贷款将增加1.4万亿元，人民币贷款余额同比增长12.8%；7月份，社会融资规模增长1.37万亿元，社会融资规模余额同比增长10.9%；7月份，m1同比增长率略降至4.3%，m2同比增长8.5%。

根据招商证券(600999)的研究报告，7月份m2同比增长率略降至8.4%，m1同比增长率降至4.0%。信贷供给约为1.3万亿元，社会融资新规模约为1.2万亿元。M2 6月份同比增长8.5%，与上年同期持平。

在具体信贷供给方面，王庆认为，考虑到目前银行风险偏好较低，为满足监管要求而出现的短期贷款冲动现象将更加明显——7月份票据利率大幅下降或在一定程度上证实了这一趋势。这也意味着企业中长期贷款，特别是制造业，处于较低水平，预计7月份同比增长可能会继续。正是在这种背景下，7月30日召开的中央政治局会议要求“引导金融机构增加对制造业和私营企业的中长期融资”。最后，由于当前房地产调控政策的过重，特别是严格防止消费贷款流入房地产市场的影响，预计7月新增住房贷款将处于适度水平，不能排除同比下降的可能性。

值得一提的是，央行在最近于2019年下半年召开的工作电视会议上提出，要坚持“房子是为了生活，不是为了投机”的定位，切实落实房地产市场稳定健康发展的长效机制。保持房地产金融政策的连续性和稳定性。保持个人住房贷款合理适度增长，禁止非法使用消费贷款购房，加强对银行融资和委托贷款流入房地产的资金管理。

苏宁金融研究所宏观研究员陶晋向《证券日报》表示，在“不把房地产作为短期刺激”的背景下，房地产信托融资受到直接限制，未来房地产开发贷款可能面临压力。今年以来，信贷规模稳步增长，但信贷结构需要调整。居民中长期贷款增长迅速，主要是住房抵押贷款。这一趋势可能会在7月份继续。居民短期贷款将保持稳定。7月份，企业短期贷款增速将继续高于6月份，而中长期贷款增速仍较弱。