精锐教育发布2019Q3财报：高端1对1模式营收持续增长

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最近，精英教育(nyse:one)发布的2019年第三季度财务结果显示，该公司正在使用成熟且可重复的商业模式来实现其主要业务收入的持续增长。

精英教育2019年第三季度的财务结果显示，总净收入为10.93亿元(1.58亿美元)，同比增长32.6%；其中，精英个性化净收入为8.87亿元(1.29亿美元)，同比增长25.9%。

在行业政策合规和市场对一对一教育商业模式不乐观的影响下，精英教育如何实现逆向增长？

收入继续增长

事实上，自2019年以来，精英教育的收入一直在增加。

精英教育集团董事、首席财务官和首席战略官格雷格表示，目前的成就与可复制的商业模式密不可分。凭借良好的品牌效益和高效的运营体系，精英教育稳步前进。在成熟的管理和可再生的商业模式下，精英教育将受益于中国蓬勃发展的高端k12教育需求。

与2018年第四季度相比，精英教育的收入保持了40%以上的增长。第三季度的业绩同比增长32.6%。格雷格表示，由于2019财年的快速扩张和监管政策的影响，利润率面临短期压力。

自2018年8月起，相关部门下发了《关于规范校外培训机构发展的意见》，明确了同期学生人均面积不低于3平方米；符合安全条件的固定场所；从事学科培训的教师应持有相关教师资格证书；许多教学和培训机构受到了影响，它们的成本上升，扩张速度放缓。

然而，根据光大证券(601788)、精实证券等机构发布的多份调研报告分析，虽然根据《人民促进法》和《禁止令》的要求，k12教育培训机构短期内可能会面临压力，但从长期来看，市场更加规范，领先机构的市场份额将进一步提高。

在此次发布的2019年第三季度财务报告中，景瑞教育集团董事长张西表示，2019财年第三季度的财务和经营状况非常稳定，未来将继续在高端k12家教行业获得更多的市场份额，并通过持续的科技投入和更加有效的激励机制提高经营效益。

国家扩张初步完成，注册学生人数大幅增加

事实上，在精英教育第二季度财务报告发布后，上海证券发布的研究报告分析称，精英教育能够继续推动收入高速增长的原因之一，是在其国家扩张计划的推动下，招生规模的强劲增长。

早在2018年上市时，在上海起步的精英教育就确立了M&A扩张的模式。在上市后发布的第一份财务报告中，张西表示，未来通过扩大新的学习中心和升级现有的学习中心，将吸引更多的学生学习更多的科目，大力投资和孵化新的线上线下业务，并适时进行更多的收购，以进一步加快收入增长，扩大精英教育在中国市场的整体份额。

截至2019年5月31日，张西设想的国家扩张计划已经初步实现。精英教育2019年第三季度的财务报告显示，在报告所述期间，精英教育和学习中心的数量达到430个，覆盖43个城市，教室数量与2018财年同期相比增加了25.1%。2015年，这一数字仅为117个校园和14个城市。

随着教室数量的增加，学生人数也增加了。2019年第三季度的财务报告显示，新签约学生人数同比增长42.7%，平均每月入学人数增长40%。

对此，张西在2019年第三季度财务报告中表示，这也使得精英教育的财务业绩在2019年将最终实现稳步增长。

上海证券发布的研究报告显示，随着新校区不断进入成熟运营阶段，校园利用率的提高将释放出绩效弹性，投资项目的发展将得到R&D精英教育、教学和管理优势的支撑，未来的盈利水平可以预期得到回报。

三年战略继续关注三个核心业务领域

国家扩张初步完成后，张西表示，未来将采取有序扩张的方式，重点地区的开放校园将投入更多精力。与以往的快速扩张相比，未来的精英教育将平衡校园扩张的步伐，保持15%~25%的新开放速度，更加注重改善新开放学校的办学条件。

事实上，精英教育的下一步发展是专注于其三大职业主线:精英、个性化、精英、智能学校和小地球儿童英语，这意味着精英教育将继续专注于高端一对一和高端年轻企业两大核心产品。

其中，在高端一对一业务方面，以精细化运营著称的精英教育将不断提高运营效率，增强高端一对一服务提供商的核心竞争力。此外，在精英教育今年4月26日召开的战略会议上，张西提出，精英教育集团将推进线上线下技术的深度融合，通过科技不断推进产品和服务创新，实现2023年销售额达到200亿元、拥有1000万学生用户的战略发展目标。

在高端青年业务和素质教育方面，张西表示，未来他将利用高端k12一对一辅导的运营优势，实现精英智辉学校和小地球儿童英语的成长。

此外，今年4月，精英教育宣布将与巨人教育联手推出“城市合作伙伴计划”，巨人教育拥有线下大班的优势。在该计划中，精英教育协会将通过巨型品牌授权和资本参与的模式，与那些愿意加入二三线城市教育产业的人一起建立一个城市伙伴校园。张西表示，预计未来三年将发展300家城市合作伙伴，这将进一步加快二三线城市的规模，实现利润增长。

这些都使得精英教育的未来发展更加乐观。瑞银(Ubs)在最近的一份研究报告中指出，目前精英教育的估值明显低于新东方和美好未来(Good Future)等k12课外辅导机构。如果新战略的实施成功，并在未来几个季度有所体现，by/きだよ 0。瑞银重申了其买入评级，给出的目标价为13.07美元。

精英教育集团在第三季度取得了显著的成绩。在覆盖中国43个城市的430个学习中心的总体布局下，学生的月平均人数保持了40%的高增长。随着教学、招生、运营、科技的不断增强，未来业务将稳步增长。