MSCI年内第二次扩容结果今公布 A股有望迎来1600亿元增量资金

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根据计划，摩根士丹利资本国际将于北京时间8月8日上午5: 00宣布8月份季度评估的最终决定。作为2019年8月季度指数评估的一部分，摩根士丹利资本国际将把中国大盘股a股的纳入系数从10%提高到15%，并公布指数成份股的调整结果。摩根士丹利资本国际(msci)中国区研究总监魏振在接受媒体独家采访时表示，msci将如期提高a股大盘股的纳入系数，不会受到外部干扰因素的影响。

据CICC估计，摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index股权重将从目前的1.7%提高到2.5%，a股指数调整带来的增量资本估计约为227亿美元(约1600亿元人民币)。

大盘股的包含系数将提高到15%

《国家商报》记者了解到，根据此前公布的计划，摩根士丹利资本国际指数将在2019年分三步把a股的内含系数从5%提高到20%，而此次指数调整是今年计划的第二步。

具体来说，第一步是在2019年5月上半月将a股大盘股的纳入系数从5%提高到10%，并将符合条件的创业板股票纳入其中，纳入系数为10%；第二步，2019年8月对指数进行季度调整，大盘股的包含系数从10%提高到15%；第三步，2019年11月，指数每半年调整一次，大盘股的包含系数从15%提高到20%，中盘股的包含系数为20%。

在摩根士丹利资本国际为提高a股包容系数而进行调整的三个有效日期中，北行资本有明显的流入:2018年5月、11月和2019年5月，北行资本净流入分别为57亿元、38亿元和56亿元。

“我们估计，经过2019年8月底和11月份的指数调整后，摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)中a股的权重将从目前的1.7%增至2.5%和4.0%；根据跟踪摩根士丹利资本国际指数的基金规模，估计8月底和11月底两次指数调整给a股带来的增量资金分别约为227亿美元和420亿美元。”CICC在研究报告中说。

招商证券(600999)分析师张夏表示，摩根士丹利资本国际将把a股大盘股的纳入系数从10%提高到15%，这将带来36亿美元(约合245亿元人民币)的被动增量资金。被动增量资金可能会在8月27日收盘前流入，而主动增量资金的流入将在很大程度上取决于市场环境。

低估值行业领导者受益最大

近年来，随着a股市场国际化程度的提高以及沪港通和深港通的开通，外资进入a股市场的意愿越来越强、越来越快。

一些市场参与者预测，在未来十年，每年流入a股的外资平均将达到3000亿元左右。这意味着未来十年外资流入a股的总量可能达到3万亿元，这将会给a股的投资方式带来很大的变化。

对于此次摩根士丹利资本国际的扩张，智凯投资首席策略师刘伟表示，最直接的影响是给a股带来新的增量资金。就摩根士丹利资本国际而言，成份股也偏好外资配置。一些估值低、净资产收益率高的领先股票收益最大，行业和板块主要分布在生物医药、非银行金融、食品饮料等领域。

“外资流入中国资本市场的趋势今后不会改变。虽然由于a股短期趋势的不确定性，会出现短期净流出和外资净流入相互交替的情况，但我们应该更加关注长期趋势。”私募股权投资网研究员刘在接受《中国商报》采访时表示。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对市场前景中的白马股表示乐观。他告诉记者，虽然从估值角度来看，白马股已经有了较高的涨幅和较大的超额回报，但从长期来看，白马股将享受估值溢价，并将得到越来越多基金的认可。除了传统的消费类和金融类白马股，一些领先的科技股有望成为未来的白马股。