外贸小幅回暖 政策仍需稳舵

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今年以来，中美经贸谈判跌宕起伏，中国对外贸易波动明显。8月8日，海关总署发布的最新外贸数据显示，今年前7个月，中国货物贸易进出口总额为17.41万亿元，同比增长4.2%，环比增长0.3个百分点。

“进口增速有所改善，出口增速好于预期，但未来仍不容乐观。”华泰宏李超团队评论道。中原银行(香港股票01216)首席经济学家、中国国际经济交流中心学术委员会委员王军认为，在外部环境趋弱、中美贸易摩擦升温的背景下，下半年外贸总体形势将继续下滑。然而，随着近期人民币汇率“破7”，预计汇率因素将有助于外贸企业第三、四季度出口，宏观政策的整体稳定约束也将有助于稳定市场信心。

比预期的要好

"今年7月，中国企业从海上进口了4400吨俄罗斯大豆."8月1日，商务部发言人高峰在新闻发布会上提到，俄罗斯大豆最近从江苏南通海关进入中国市场。

最新数据显示，7月份，中国进口大豆864万吨，比上个月增长33%。据海关统计，以人民币计算，7月份进口同比增长0.4%，停止了下降趋势，回到上升区间。出口方面，同比增长率为10.3%，为今年4月以来的最高水平。

在7月份外贸表现的带动下，今年前7个月，出口总值达到9.48万亿元，同比增长6.7%，同比增长0.6个百分点；进口7.93万亿元，增长1.3%；贸易顺差1.55万亿元，增长47.4%。

从各国来看，欧盟、东盟等主要市场的进出口继续保持快速增长，增长率分别为10.8%和11.3%。“一带一路”沿线国家进出口增速高于全国，达到10.2%，比全国增速高6个百分点，占中国对外贸易总额的28.9%，比重提高了1.6个百分点。

王军表示，出口受汇率因素影响，外贸企业率先安排非美国国家，出口增长超出预期，这也表明中美长期存在的贸易摩擦也让外贸企业做好了准备，即使是脱钩。

招商局宏观分析师刘亚新表示，7月份的高出口增长率与6月份出口热潮的持续以及20国集团(g20)会议后中美贸易关系短暂放松带来的时间窗效应有关。

"出口贸易中反复出现的急-等-看-急-等-看的情况与谈判的紧张-放松-紧张-放松是同步的."中国黄金集团首席经济学家万喆进一步解释道。

今年6月底，中美在20国集团大阪峰会上达成重要共识。据商务部和国家发展和改革委员会称，一些中国企业在7月份购买了一批美国农产品(000061，诊断股票)。据海关总署8月8日公布的数据，7月份中国从美国进口749亿元人民币，中美进出口总额3423.3亿元人民币，比上个月增长近100亿元。

对美国的出口也没有明显的变化。数据显示，前7个月，中国从美国进口4739.3亿元人民币，下降24%，但向美国出口1.62万亿元人民币，仅下降2.1%。对美贸易顺差继续扩大，同比增长11.1%，顺差超过1万亿元。

交通银行金融研究中心(601328)(香港股票03328)首席研究员唐建伟认为，最新的出口数据显示，无论贸易摩擦如何升级，关税如何提高，中国的出口弹性仍然存在。然而，摩擦的趋势仍在继续，压力肯定存在。

前景压力

尽管7月份外贸数据为正值，但许多分析师认为，进出口增速仍处于较低水平，未来仍将面临压力。国家信息中心宏观研究室主任牛莉说，目前影响中国对外贸易的因素中，中美贸易摩擦约占三分之一，世界经济疲软因素占三分之二。再加上贸易摩擦对国内外市场需求的影响，外贸仍存在很大的不确定性。

在评论7月份的外贸数据时，招商局宏观团队直言不讳地表示，从主要发达国家早期的pmi经济数据来看，繁荣水平稳定且疲软，欧美经济在第二季度出现下滑。欧洲央行表示，第三季度的数据显示，欧元区经济仍然疲弱，全球基本形势暂时不支持更强劲的外部需求。

同时，上述分析人士指出，近期中美贸易摩擦再次发酵，对全球资本市场和大宗商品价格造成重大影响，日韩贸易摩擦也大幅增加，将对全球贸易链和制造业产生负面影响。7月份，一般贸易出口同比增长6.2%，但加工贸易出口同比下降11.9%，在一定程度上反映了这种影响。

面对经济下行风险，全球许多央行开始了新一轮宽松周期。根据CICC宏观集团刘浏和洪亮的报告(港股03908)，美联储在7月底降息25个基点，最近澳洲、印度、俄国、韩国、印尼、南非、美国、巴西和新西兰的许多央行都降息。展望未来，外部需求仍面临不确定性。

因此，华泰宏观(Huatai Macro)李超团队发布了一份研究报告，称目前，全球经济疲软促进了各国货币政策的适应性调整，但这需要时间才能发挥其作用，而贸易关系再度紧张仍给中国出口增长带来制约。

在进口方面，虽然7月份进口增速回升，国内需求差额有所改善，但王军指出:“7月份制造业pmi指数虽然较上月略有回升，但仍处于收缩区间，表明行业低迷。”后续动能仍然很弱。”

唐建伟警告称，进口降幅仍高于出口降幅，导致衰退型顺差扩大，表明国内需求不足，国内经济面临下行压力，进口需求放缓。

稳定对外贸易

中国对经济发展面临的风险和挑战有着清醒的认识。7月30日召开的中共中央政治局会议指出，要有效应对经贸摩擦，全面做好“六个稳定”工作。扩大对外开放，实施一系列重大对外开放措施。

7月10日召开的国务院常务会议也集中讨论了稳定对外贸易的问题。会议明确指出，要进一步对外开放，更加注重市场化改革和经济手段，增强企业内生动力。会议提出，要采取措施完善财税政策，加强金融支持，加快发展跨境电子商务等新形式，提升贸易便利化水平，做好稳定外贸工作。

两周后，商务部外贸司司长详细解释了上述措施。例如，关于跨境电子商务，该负责人表示，将推出一种适合跨境电子商务零售出口特点的核定所得税征收方式，而且很明显不会有追溯效力。及时扩大跨境电子商务综合试验区试点范围。改进跨境电子商务的统计方法。统筹考虑综合保税区内外，加快实施符合区内要求的再制造和全球维修项目，推进一批“两头在外”的加工贸易保税维修项目先试区外。培育第三批进口贸易示范区。

同时，在改善贸易便利化方面，将实施港口收费清单公示制度，防止港口收费反弹。巩固和减少整体通关时间。进一步简化进出口环节的监管文件。此举符合海关总署等10个部门6月底出台的加快通关便利化水平的政策。

上述负责人进一步表示，将建立预警系统和法律服务机制。及时修订鼓励进口的技术和产品目录，鼓励企业积极拓展关键零部件和先进技术设备的多元化进口渠道。

8月2日，商务部部长助理任红彬在青岛主持召开了全国商业系统稳定外贸工作会议，部署并实施了国务院近期颁布的稳定外贸政策措施。一些媒体报道援引行业分析师的话说，一系列稳定外贸的具体措施正在酝酿之中。