伊利股份拟推大范围股权激励方案

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8月5日晚，伊利股份有限公司(600887，咨询股)(600887，sh)正式公布2019年限制性股票激励计划(草案)，计划向474个激励目标授予1.8292亿股限制性股票，占公司总股本6097125108股的3.00%。限制性股票的授予价格，

对于该方案，伊利股份在公告中表示，通过股权激励机制，可以加强对公司管理层的激励和约束，充分调动管理团队的积极性，激发优秀的领导力和价值创造能力，有效结合股东、公司和核心团队的利益，关注公司的持续、稳定、快速发展，促进公司战略目标的实现。

据公开信息显示，近几年来，在1000亿元跻身前五名的目标下，伊利股份通过股权激励机制坚定地增强了公司的凝聚力和实力，帮助伊利进入高速发展阶段。因此，伊利股份限制性更强的股权激励方案无疑将为新一轮业绩增长积累更多力量。

然而，对于这种激励中可能存在低回报的疑虑，伊利集团董事长潘刚的目的和决心是非常明显的:只有通过使企业取得更好的业绩，只有通过股东和消费者的认可，只有通过获得更高的股票市场价格，每个人才能真正获得高回报。

对此，一些业内人士也给出了乐观的预期。根据多位分析师的研究报告，有了这项股权激励计划，伊利有望进入一个稳定发展的新阶段。除了更稳定的管理之外，该计划还基于公司的长期稳定发展，并将确保公司现有的核心业务得到进一步巩固。

伊利股份打算推出最大范围的股权激励计划

根据草案，伊利计划向激励目标授予限售股，总额约为1.8292亿股，占公司总股本的3%，计划授予价格为15.46元/股。

从伊利目前的激励范围来看，伊利的限制性股权激励方案是最大的一个。共有474人受到激励，包括董事、高级管理人员、核心技术(业务)人员和其他员工，当公司宣布该计划时，他们应该受到激励，并对公司的经营业绩和未来发展产生直接影响。

团队是企业发展和壮大的核心。限制性激励涉及人数多、范围广，充分调动了核心人才团队的积极性，将股本转化为资本增值。

值得注意的是，这一伊利限制性股票激励政策有严格的约束考核指标。在公司层面，绩效指标选择了两个层面:净资产收益率和净利润增长率。其中，2019年至2023年的非净利润增长率分别为8%、18%、28%、38%和48%，即CAGR为8.2%，2019年至2023年的净资产收益率要求为15%。这一目标有助于直接反映上市公司的盈利能力和成长能力，从而促进激励目标的努力工作，提高公司业绩。

就激励对象而言，共有474套对应的474人的考核数据，综合考虑了其岗位绩效，细化了考核标准。绩效目标明确且富有挑战性，对公司核心团队的建设起到了积极的推动作用。

此外，这种激励机制赋予目标充分的选择自由，体现了利益与风险并存的原则，也显示了目标推动未来业务发展的信心和决心。

招商证券餐饮行业分析师杨永生(600999)表示，伊利公司实施了激励计划，扩大了激励目标，约束了核心骨干，通过优秀的机制不断增强核心竞争力，力争在五年内扣除50%的不良增长空空间。因此，在2020年给公司28倍的市盈率，维持在35元的目标价格，并强烈推荐A级。

这种激励将有助于公司进一步稳定和高速发展

对伊利来说，公司多年来的高速增长业绩离不开其稳定的管理结构，这也体现了伊利与同行业其他企业相比的独特优势。

稳定的管理得益于公司内部稳定的股东结构。适当的激励方法使公司、员工和股东成为一个利益共同体，不仅起到激励作用，而且具有稳定作用。

据公开信息，早在2014年，伊利股份就提出了到2020年实现前五个亿的目标。当时，伊利的收入仅为477.79亿元，利润为32.01亿元，利润率仅为6.7%。该行业正处于转型时期，市场的不确定性及其无法实现的目标使得团队的士气和信心严重不足。

2016年，伊利推出了限制性股票激励计划，针对270多名核心业务和技术人员。这是这一关键时期的关键举措，它将个人利益与企业发展目标紧密联系在一起。在接下来的三年里，伊利实现了快速而稳定的增长，在2018年创造了798亿英镑收入和60亿英镑利润的新纪录。

潘刚在投资者会议上表示，没有一支稳定、超强的团队，就不可能取得这样的成就。伊利股份的最新目标是在2030年成为全球领先的乳制品行业和全球五大健康食品，该公司再次推出股票激励计划，使企业和核心团队的目标高度一致，这显然将为伊利未来的发展提供新的动力。

然而，与2016年股权激励计划的背景不同，当今世界经济形势更加复杂多变，行业竞争更加激烈，实现目标更加困难。

就激励计划本身而言，从表面上看，它有空的双倍利润，但实际上，面对45%的个人所得税和大约50%的融资成本，按照目前的股价，实际回报率在5%以内，所以它的吸引力并不像想象的那么大。

在这种背景下，强制二次分配后，公司面临困难的精神似乎更加突出。在伊利看来，只有通过使企业取得更好的业绩，只有通过股东和消费者的认可，只有通过获得更高的股票市场价格，每个人才能真正获得高回报。

作为乳品行业的龙头企业，新一轮的激励计划也体现了伊利认清形势、把握趋势、快速反应的愿景和决心，为新一轮的成长积累力量，确保企业健康持续发展。文/

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