百强房企新增货值破6.5万亿 近三成房企8月份暂停拿地

自8月份以来，受融资短缺的影响，房地产企业开始减少土地投资和扩张力度，整体征地意愿不强。据Cree统计，8月份，前100家房企中有近30%没有土地入账，融创、中海等房企投资也明显放缓，每月征地金额低于前7个月的平均值。目前，“只注重销售和投资”仍然是房企的主流策略。

多年来，房地产行业上演了“强者永远强大”的逻辑，龙头住宅企业的规模不断扩大，背后的土地越来越大。

据Cree房地产调研统计，今年前8个月，前100家房地产企业新增增加值总额超过6.5万亿元，其中前10家房地产企业新增增加值超过2000亿元，新增增加值集中度保持在42%的高水平，投资方也保持了强势和强势的格局。

值得注意的是，自8月份以来，由于资金短缺，房地产企业开始减少土地投资和扩张力度，整体土地收购意愿不强。据Cree统计，8月份，前100家房企中有近30%没有土地入账，融创、中海等房企投资也明显放缓，每月征地金额低于前7个月的平均值。目前，“只注重销售和投资”仍然是房企的主流策略。

前十大房地产企业收购的土地价值超过2.7万亿元

根据嘉里的监测数据，截至8月底，共有22家房企进入1000亿元的新价值门槛，比去年同期增加一倍。考虑到今年有更多的房企调整了对二线城市的策略，单位价值有所增加，1000亿元的企业数量与去年基本持平，可见企业对征地的整体态度较为谨慎。其中，排名前三的仍是碧桂园(港股02007)、万科和绿地，这三家都领先于其他房地产企业，具有超过3000亿元的显著优势。

根据嘉里的监测数据，《证券日报》记者了解到，上半年前10名房地产企业收购的土地价值总计超过2.7万亿元，占前100名房地产企业收购土地总价值的42%。值得一提的是，前10家房地产企业新增土地价值高达9942亿元，这意味着这10家房地产企业上半年的土地收购支出为9942亿元。

据嘉里分析师介绍，前10名房地产企业的土地收购与销售比率一直保持在0.38，与前100名房地产企业的平均水平0.41相比，领先房地产企业对土地收购的态度依然合理。从各梯队征地销售比例的变化来看，销售水平在前11名至前50名之间的房地产企业对征地的态度相对积极。在追逐规模的轨道下，这类房地产企业需要通过积极补充商品价值来不断提升自身实力，美的和中梁的前八个月的土地收购销售比例已经达到0.7以上。

分析师进一步表示，与2018年同期相比，大部分房地产企业仍愿意投资，百强销售企业中大部分房地产企业新收购的土地价值均有所下降。其中，排名前30位的房地产企业中，有一半在1-8月份销售了他们的新产品，与去年同期相比，销售额下降了约10%。尤其是总部房企在投资扩张方面更为谨慎和理性。前10名中，只有华润和龙湖的新价值较去年同期分别增长了2%和19%，而融创和恒大则下降了50%以上。

分析师认为，一方面，大型房企拥有充足的土地储备，在土地市场大幅波动、市场销售尚未稳定的情况下，会积极减缓投资节奏；另一方面，融资紧缩迫使大型房地产企业减少债务，并在当前时刻保持现金。

房企对征地有不同的态度

据嘉里统计，8月份，新增的100家房企中，有近30%没有收回土地。在最畅销的20家房地产企业中，华润和万科8月份的土地收购相对活跃，每月的土地收购金额超过150亿元人民币。同时，很多企业8月份拿不到10亿元，每月征地销售比例低至0.1以下，这说明企业对征地有不同的态度。

嘉里分析师表示，在大型房企中，一些企业的土地储备投资在8月份大幅放缓。中国海运8月份获得的土地只有1.6亿元，而前7个月的平均土地投资超过110亿元。它几乎可以忽略不计；与前7个月的平均值相比，荣盛发展(002146)和融创8月份的土地收购量也下降了约60%。

然而，尽管大多数企业的投资态度趋于谨慎，但也有一些企业的投资态度相对积极。例如，绿城8月份的征地金额达到144亿元，华润和金茂8月份的征地金额较前7个月增加了约60%。其中，华润在苏州、杭州和南通等热门城市取得了成功，这将极大地促进未来的销售。

柯表示，对于前8个月已基本完成补货价值的房企，未来4个月的工作重点应放在销售和支付上，增强现金流实力，为市场“寒冬”做好准备；对于目前仍需补货的企业，后续土地市场主要是“稳定”的，量和价可能会有小幅回调。因此，仍有可能在市场窗口期对核心城市的土地市场给予应有的关注，获得更高质量的土地储备。