新增地方专项债明年有望扩容 专家预计发行规模或达3万亿元

随着今年新债券的发行即将结束，明年新发行的特别债券的发行时间和数量已经引起了市场的广泛关注。专家预测，明年新增特种债券的发行规模将达到3万亿元。

据《证券日报》统计，截至今年11月7日，全国地方债券发行规模达到43285.31亿元，其中新发行专项债券21297.3亿元。

从发行进度来看，今年新债发行进度较快。今年9月，新债券配额已基本发放，比去年提前两个月；从发行特点来看，今年地方债务期限明显延长。截至11月7日，全国发行地方债券1102只，其中10年期及以上发行495只，发行规模20027.46亿元，特别是30年期，从去年的1只扩大到74只，发行规模4274.64亿元；从发行成本来看，今年新债券的利率成本有所下降。2019年新债平均发行率较去年同期大幅下降。

专家认为，今年以来，新地方政府债券的发行和使用取得了显著成效，保证了重点项目的资金需求，在稳定投资、扩大内需、弥补不足方面发挥了重要作用。

目前，市场担心新的特别债务配额将于明年何时出台。9月4日召开的国务院常务会议确定了加快地方政府特殊债券发行和使用的措施。根据地方重大项目建设的需要，将按规定提前下达新的下一年度专项债务额度，以确保明年年初能够使用。市场普遍预期，根据2019年新的特殊债务限额的60%，2020年提前发行的特殊债务新限额将为1.29万亿元。

中国预算执行委员会副主任张逸群在接受《证券日报》采访时表示，根据发行地方政府债券的政策，新发行的地方政府特别债券应经国务院审批，并报全国人民代表大会批准。因此，2020年新发行的特别债券不太可能在今年第四季度提前发行。但是，经全国人民代表大会授权，国务院可能会在今年年底前提前在2020年发行一些新的地方政府债券，并由地方政府发行。无论哪种方式，都可以提高发行特种债券的效率，加快债券发行的进度，有利于项目的早日实施。

“今年以来，基础设施投资增长不高。未来，在反周期调整政策下，基础设施投资有望改善。在这背后，需要特殊债券来进一步支持发行。预计今年将提前发行一些新的特别债券。”苏宁研究院高级研究员陶晋告诉《证券日报》记者。

根据财政部的数据，近年来，新发行的地方特种债券的发行规模逐年大幅增加。2016年和2017年，新增特殊债务限额分别为4000亿元和8000亿元。2018年，安排限额为1.35万亿元，2019年大幅增至2.15万亿元。许多专家预测，特殊债务的新限额将在明年扩大。

“当前国际国内经济形势存在不确定因素，投资仍是经济增长的主要动力。明年地方特种债券发行规模将比今年进一步扩大，新增特种债券规模可能达到3万亿元。”张逸群说。

陶金表示，从前两年限额的上调来看，专项债务余额限额的增速正在加快，反周期调整的必要性明显增强。据估计，新的特别债券发行限额预计明年将超过3万亿元。