金融委下半年首提国企改革 年内390家上市国企参与并购重组

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11月6日，国务院金融稳定发展委员会(以下简称金融委)召开第九次会议，会议特别提出要深化国有企业改革。据《证券日报》记者报道，今年下半年召开的四次会议中，财务委员会首次提到深化国有企业改革。

财务委员会自2017年成立以来，一直被赋予加强金融监管协调和弥补监管缺陷的职责。财务委员会会议“很少”提出深化国有企业改革，这可能与以下数据有很高的相关性:国务院国有资产监督管理委员会提供的数据显示，截至目前，中央企业总资产的65%进入上市公司，61%的营业收入和88%的利润也来自上市公司。在一定程度上，当前的资本市场为推进国有企业改革提供了重要的桥梁平台。

以近期备受瞩目的南北船重组为例，在10月25日国务院国有资产监督管理委员会正式公布之前，南船和北船利用资本市场提前预热两艘船，启动了一系列资本运作。例如，南船通过资产置换和重组对其两个上市公司的资产进行了重组，并向CSSC国防部(600685，诊断股)(港股00317)收取了船舶电力业务，同时向中国船舶(600150，诊断股)收取了造船资产；又如，在北船事件中，中国重工(601989，诊断)收购了青岛铁路，吸收了新的优质资产，并通过破产清算了其不良资产。

“在国有企业改革过程中，重组和整合是重要途径之一。”同济大学博士、上海市经济和信息化委员会专项评估专家库专家孙文华在接受《证券日报》采访时表示，通过并购，一方面可以有效整合优势资产和资源，促进国有企业做强做大；另一方面，也可以帮助国有企业加快处置不良资产和不良资产，帮助国有企业做好本职工作；此外，通过并购，国有企业可以迅速进入产业结构需要转型的领域，从而缩短产业市场化的试用期。

总的来说，资本市场作为深化国有企业改革的重要平台，在进一步实现资源优势互补、提高国有企业整体实力和市场竞争力方面的作用明显不言而喻。

根据Flush (300033)的第一次数据，根据第一次公告日期，不包括M&A交易的失败案例，截至11月6日，a股市场共有390家国有上市公司(包括115家国有企业和157家省级国有企业)。110家国有企业和8家其他国有企业参与了560笔M&A交易；去年同期，只有352家国有上市公司参与了517宗M&A交易。从数据来看，国有上市公司的参与度比去年增加了约10.8%，M&A发起的交易数量也比去年增加了约8.31%。

中国企业联合会研究部研究员刘兴国在接受《证券日报》采访时表示，从目前国有企业改革的深化和证监会对上市公司并购的适度放松来看，预计下一阶段国有上市公司并购将加速进行，并迎来新一轮国有企业并购高潮。

虽然大多数上市公司促进并购的出发点是好的，但并不排除发生“假”重组、“后续”重组和商誉减值等风险事件。

对此，刘兴国建议，监管部门应更加关注和询问并购过程中的关键问题，尤其是国有上市公司的并购，同时加强对上市公司并购实际效果的跟踪和了解。