首批发行永续债城商行呼之欲出

近日，国务院金融稳定发展委员会第九次会议再次提出支持中小银行多渠道补充资本。7日，尚辉银行(港股03698)获准发行无固定期限的资本债券(市场上称为“永久债券”)。市场参与者认为，第一批发行永久债券的城市商业银行已经做好准备。

今年以来，商业银行积极“补血”，发行资本补充债券(包括永久债券和二级资本债券)将超过1万亿元。然而，城市商业银行和农村商业银行的融资规模都不到总量的10%，且“倒金字塔”结构突出。专家预测，未来中小银行发行资本补充债券和优先股将加强政策支持，中小银行发行的资本工具数量仍将很大。

资本补充债券的规模达到新高

上海银行(601229)已发行200亿元二级资本债券，使商业银行今年发行的资本补充债券总额接近万亿元大关。据wind数据显示，截至今年11月7日，商业银行资本补充债券总发行规模为9795.5亿元，已纳入上海银行计划发行的200亿元二级资本债券，总发行规模将达到9995.5亿元。全年突破万亿元大关没有什么悬念，远远超过历史上每年的发行规模。

在“补血”需求的推动下，在监管政策的支持下，今年以来商业银行资本补充渠道的拓展明显增加，资本补充债券的发行规模创历史新高。然而，仔细观察发现，发行规模超过60%的城市商业银行和农村商业银行的融资额度仅占总规模的10%左右，“倒金字塔”现象突出。

据《中国证券报》记者统计，在上述9795.5亿元的商业银行资本补充债券中，有5800亿元是由中国四大银行发行的，农业、工业和贸易以及中小银行作为“绝大多数”的发行者，仅占总规模的40%。

鼓励中小银行多渠道筹集资金

国务院金融稳定发展委员会第九次会议指出，要支持中小银行多渠道补充资本，优化资本结构。此前召开的第八次会议也强调“优先支持中小银行补充资本”。这一要求是在连续两次会议上提出的，信号很不寻常。

民生银行(600016)(港股01988)首席研究员文彬认为，加快中小银行资本补充，更好地服务短板领域，也是做好“六个稳定”，特别是金融稳定的必要条件。

“建议监管部门探索和创新更多适合中小银行的资本补充工具，充分考虑中小银行的需求和可能性，给予差异化资本补充门槛等政策支持。”文彬认为，监管部门还将通过严格的评估和窗口指导，引导中小银行积极节约资本消耗，提高资本管理能力。

预计中小银行将掀起一波资本补充浪潮

专家指出，在双重审批环境下，由于监管评级、核心一级资本充足率、不良贷款率、mpa等指标，中小银行过去不容易发行资本工具。预计该政策将增加对中小银行发行二级资本债券、优先股和永久债券的支持。中小型银行仍然有large/きだよきだよきだだよききだきききだよききききよ123

以永久债券为例，以前发行永久债券的商业银行仅限于中国四大银行、农工贸银行和部分股份制银行，城市商业银行和农村商业银行发行的永久债券仍然是“空白”。

这份“空白皮书”预计将在财务委员会召开两次会议后完成。7日，尚辉银行宣布允许在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的开放式资本债券，这标志着首批城市商业银行永久债券有望开始发行。

可以预见，中小银行将迎来资本补充的浪潮。融资渠道进一步拓宽，资本得到合理补充后，信贷供给能力将增强，为支持实体经济创造更好的条件。王新银行首席研究员、国家金融与发展实验室特约研究员董希淼表示，中小银行机构在业务模式、客户导向、风险控制技术等方面初步形成了自己的特色，弥补了原有银行体系的不足，提高了金融服务的可获得性，将对缓解中小企业融资难、融资贵的问题起到积极作用。