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昨日,医药板块逆市上扬,截至收盘,明德生物、振德医药、康华生物等多只股票出现了每日涨停。
近年来,不同行业的绩效差异逐渐扩大,尤其是近年来,消费和科技行业的绩效领先,而周期和大金融行业的绩效相对落后。然而,从长期回报率和近期表现来看,医药行业表现突出。自2000年以来,医药生物产业的年化收益率约为12.5%,在神湾28个一级产业中排名第二。从近一年、三年和五年的收益率表现来看,该行业分别排在第二、第三和第三位,年化收益率相对较高。
在这种产业结构市场下,医疗主题公共基金规模迅速上升,产品发行继续加速:1。基金规模:截至2020年6月,市场上活跃的医学主题基金约有78只,指数医学主题基金约有28只,总规模分别约为1009亿元和167亿元。2.绩效:分析医疗主题活动基金每年的绩效,统计每年基金绩效的平均水平。从平均业绩来看,除2011年、2016年和2018年外,其他年份医学主题基金均取得了正回报,尤其是2017年以来,与神湾一流的医学生物指数回报相比,医学主题基金的胜率更高。
由于今年COVID-19疫情的影响,上半年投资医药的资金基本上赢了,所有的亚军都来自医药资金。其中,表现最好的是金创何新保健产业甲,收益率为83.17%;其次是广发医疗,收益率为77.94%。
那么未来的医药市场会继续吗?板块会发生什么变化,如何抓住机遇?制药行业的几位明星基金经理也表达了他们的最新观点。
金创何新基金经理皮劲松表示,医药行业具有较高的业绩确定性,清晰的中长期逻辑,选择基本面坚实的股票是获得超额回报的重要前提。
展望下半年,皮锦松表示,医药行业的比较优势依然明显。接下来,他对符合行业趋势的三个子行业持乐观态度:创新药物、部分消费药品和医疗器械。
“制药业的特点是在中期和长期表现上高度确定,逻辑清晰。因此,在高度繁荣的领域(特别是在创新药物和医疗器械领域)选择一家好公司将大大增加获得超额回报的可能性。”皮锦松说。
根据皮锦松的分析,创新药物是临床需要的产品。在药品采购的背景下,仿制药的规模将会缩小,空空出的市场将会转移到创新药品上。“随着医院恢复医疗,新药的学术推广和患者就医的回归已属正常,创新药物的销售前景依然乐观。具体来说,创新药物外包主要承担新药的研发和生产,上游客户结构分散,行业处于高发期,影响较小。”
在医疗消费品方面,皮锦松表示,此类产品不受政策影响。居民收入增加后,对高端医疗消费的接受度增加,这一领域有很好的投资机会。此外,医疗器械将受益于鼓励分配家用器械的政策。基层和县级医院市场需求旺盛,国产设备性价比优势突出。有些产品甚至达到了进口水平,具有很大的进口替代潜力。
广发基金吴表示,从长期来看,医药行业总体趋势仍是向上波动,但在快速上涨后,涨幅可能会放缓。
“现在制药业正处于上升周期,没有明显的下行风险。这就是为什么我目前对制药业并不悲观的原因。”吴解释说:“医药产业既有价值属性,又有增长属性。价值属性是着眼于长期。一些企业的估值偏高,但从长期来看会更大,能够满足具有相对长期价值的投资者的需求。同时,由于医药行业的成长性和技术属性,可以满足成长型股票投资者的偏好。另一方面,制药业的企业非常多样化。总有一些企业能够找到自己的增长点和爆发点,并且分阶段有一个良好的成长。这导致制药行业大规模活跃,并吸引了大量资金参与。”
谈到前景看好的投资方向,吴说:一是创新药物;第二,为创新药物提供服务的药物研发服务公司;第三,医疗服务连锁机构;第四,具有品牌消费属性的企业。他将选择这些领域的龙头企业。
工银瑞信(ICBC Credit Suisse)基金经理赵蓓针对近期医药类股的市场情况表示,虽然医药类股今年以来出现大幅上涨,但长期以来仍对创新药物、创新医疗器械、医疗服务等子行业持乐观态度,还有一些与医疗保险成本控制和政策免疫相关的子行业,以及一些不在医疗保险覆盖范围内的特殊特效药,包括制剂出口。
鉴于医药分业的巨大差异,赵蓓指出,估值反映了投资者对公司长期增长的预期。正是繁荣决定了估值的上下波动。从相对估值的角度来看,高繁荣的子行业估值肯定会上升,而低繁荣的行业估值肯定会下降。
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标题:医药行情“王者归来” 还能继续领跑吗?
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