方正证券：市场下跌原因在于四个方面

本篇文章896字，读完约2分钟

本报记者周尚宇

三大a股指数今天大幅下跌，上证综指收盘下跌4.5%，收于3210.1点；深圳成份股指数下跌5.37%，收于12996.34点；创业板指数下跌5.93%，收于2646.26点。两市成交量连续9天超过1.5万亿元，工业板块全线下跌。

对此，方正证券战略研究团队表示，市场下滑的原因在于四个方面。首先，今天发布的上半年经济数据是好的，第二季度的增长率达到了3.2%，明显好于之前市场的一致预期，引起了对政策边际紧缩的担忧；第二，中美关系出现更多的动荡；三是白酒股大幅调整；第四，SMIC的国际上市引发了“抽血”效应。

此外，方正证券的战略研究团队也认为，最初的判断是牛市中的调整，牛市基调不会改变。自7月份以来的头两周，市场大幅上涨。上证综指上涨了14%，创业板指数上涨了16%以上。它有一个大的短期增长。在上升的过程中，一些行业有较大的流失率，并且估值指数有显著上升。因此，当前的调整是在前一时期快速上升之后的正常下降。不要太担心，但真正的结束信号或扼杀牛市的因素是明显的信贷收缩或经济周期已经见顶，这在目前是不可用的。货币信贷紧缩要求经济增长回到正常水平。

在历史上，牛市的调整更为剧烈，而且大部分都是布局的机会。从历史上看，牛市是由情绪驱动的，因此大多数调整都更加激烈。例如，在2007年5月底、2009年8月、2015年1月底和2019年3月初，大多数市场调整在1-2周内超过了5%。但是，未来是一个调整结构布局的机会，市场的上升趋势还会继续，但风格和主导产业都发生了变化。例如，2007年5月以后，市场从小票转向大票，以周期和金融为主体；2009年8月以后，成长股开始进入结构性市场；2015年1月以后，成长股开始加速；2019年3月之后，消费技术出现了。

在市场前景配置方向上，调整重点是低价值大型金融行业和成长型科技行业长期产业趋势演进的配置机会。首先，大型金融部门仍处于低估值状态，而经济复苏已逐渐证实，大型金融领域仍有“舞蹈”，如经纪、保险、银行等。；第二，在调整过程中，一些具有明显产业演进趋势的科技领域得到了布局，如新能源汽车和消费电子产品。

(编辑董天)