诺亚“踩雷”誉衡 非标转型艰难

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7月14日晚，上述基金相关的宇恒集团旗下的两大上市公司宇恒药业和新邦药业也发布了上半年业绩预测。宇恒制药预计2020年上半年上市公司股东应占净利润为6.5亿元。--6.8亿元，增长179.83%--192.75%；新邦制药预计，上市公司股东应占净利润为3000-4000万元，同比下降75.27%-67.03%。

此前，宇恒药业和新邦药业分别于7月10日和7月6日接到通知，哈尔滨市中级人民法院已受理宇恒集团债权人对宇恒集团进行破产重组的申请，目前尚不确定这是否会导致上市公司控制权发生变化。

7月15日，新邦药业相关人士向记者透露，“宇恒集团这么多年都没有解决资金链问题，长期负债，最终破产。”

芜湖格非资产管理有限公司的私募股权基金创世安琳基金(1号、2号)的债务人是宇恒药业的控股股东，是新邦药业控股股东宇恒集团的一致行动。

7月15日，创世基金投资人王女士告诉《时代周刊》记者，“创世基金今年4月到期，但被通知进入无限期逾期状态。”

对此，7月11日，诺亚财富回应《泰晤士报》记者称，“目前，对于该项目，正处于关键私募股权产品的处置阶段，不便回应，后续项目处置随时都在进行中。”

逾期资金赎回

据公开信息，创世安琳一号和二号私募投资基金为平行基金(“创世安琳基金”)，成立于2017年4月。资金实收规模约为5亿元。基金经理是诺亚旗下的格非资产，基金托管人是招商证券。风险回报特征类型为中高风险，持续时间为三年。

根据计划，该产品通过投资泛汇投资间接参与基金份额的收购，最终投资为宇恒集团收购新邦药业21.04%的股权。收购后，宇恒集团的子公司西藏玉溪创业投资有限公司(以下简称“西藏玉溪”)成为新邦药业的最大股东。

据悉，根据合同相关条款的描述，该产品的预期收益率为人民币100万元以上，年化收益率为9.3%，之后每年增长0.5%，每半年支付一次利息。然而，2018年6月20日左右，在基金收益预分配日前后，由于资金周转困难，宇恒集团出现收益分配违约。

2018年6月，基金管理人芜湖代表基金向杨浦区人民法院提起诉讼，要求裕恒集团、朱支付创世基金2017年12月21日至2018年6月20日的投资收益，并为此采取了财产查封措施。

对此，诺亚格非在2020年3月与投资者的电话会议纪要中表示，在本案审理过程中，宇恒集团支付了部分投资收益预拨基金2900多万元，并于2018年6月底将全部投资收益及时预拨给投资者，截至2018年12月底，基金预拨了20%的投资收益。

然而，美好的时光并没有持续多久。今年3月，创世安琳基金接近到期时，诺亚立即召开投资者简报会，告知投资者宇恒集团已完全丧失流动性，该产品进入无限期逾期状态，并表示正在努力推广其他风险缓释方案，寻找强大的战略投资者，沟通协调债权人，跟踪评估债务人的经营状况。

基础资产风险

数据显示，宇恒药业的净利润已经连续三年下降。根据宇恒制药发布的2020年上半年业绩预测，扣除非经常性损益后的净利润约为-6000万元至-4000万元。

与此同时，新邦制药发布了2020年上半年的业绩预测。预计上市公司股东应占净利润为3000万元至4000万元，同比下降75.27%，至67.03%。

对此，7月15日，新邦药业证券部客服告诉《时代周刊》记者，这是因为第一季度出现亏损，与去年同期相比大幅下降。主要受疫情影响，医院不能正常运转，正常病人和药品很少，没有疫苗相关产品。与去年同期相比，第二季度的业绩仍有所增长。

7月15日，新邦药业的一位知情人士向记者透露，宇恒集团自2017年进入公司以来，没有参与公司的经营管理，管理团队和业务也没有发生变化。他们90%以上的业务在贵州省，管理团队稳定，在医药行业平均工作经验超过20年。因此，在运作中不存在相互影响，但股东的变动可能会影响投资者的情绪波动，而股价的波动会影响到宇恒集团的资金链，导致融资困难。

7月15日，宇恒药业的一位相关人士向记者透露，“宇恒集团刚刚进入破产重组过程，这取决于重组情况和具体计划。”

7月19日，上海新谷律师事务所的王怀涛告诉《泰晤士报》记者，“如果破产重组不成功，进入破产清算，由于清偿普通债权的顺序较低，最终的分配金额取决于以不同价格出售的财产，最终的还款情况无法预测。此时，诺亚应积极推进诉讼案件和资产处置，寻找重组投资者，引入增量资金，化解集团流动性危机，维护投资者权益。"

打破正义需求的转变

日前，一位匿名的诺亚理财规划师向投资者透露，“踏上雷成兴国际是诺亚的生命之门。”如果诺亚能继续发展下去，如果处理不好，将会失去很多客户，公司也将难以维持。”

踏上惊雷的背后其实是诺亚转变的痛苦。2010年，诺亚控股在纽约证券交易所上市，成为中国首家上市的独立财富管理机构。同年，地鼠资产公司诞生了。作为诺亚的重要儿子，地鼠资产不仅为诺亚财富带来了主要收入，更重要的是，它承担了诺亚转型的重任。

诺亚的资产管理业务通过格非资产管理公司进行。截至2020年3月31日，格非资产管理规模为1617亿元。诺亚曾公开表示，他将坚定不移地推进格非未来的新定位。格非是一家实行积极管理的资产管理公司，其战略是通过大规模资产配置为客户追求绝对回报。

“诺亚将从财富管理机构转变为资产管理机构。”近年来，发展重点越来越偏向资产”，独立理财高级规划师李7月15日对《时代周刊》记者表示。他表示，真正的三方金融机构对产品没有定价权，只赚取佣金，利润很低，但诺亚的商业模式需要更高的运营成本。

此前，诺亚的相关负责人也对《泰晤士报》记者表示，自2019年第三季度以来，公司发生了业务转型，完全停止了单一非标准固定收益产品的销售，所有产品都转变为具有净值的综合标准化产品，同时为客户提供全面的金融服务。