经常账户逆差成常态？不会

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近日，国家外汇管理局副局长、发言人王春莹在国务院办公厅召开的上半年外汇收支数据新闻发布会上表示，根据一季度公布的国际收支数据，一季度中国经常项目出现337亿美元的轻微逆差，逆差规模占国内生产总值的比重为-1.1%，处于均衡合理的区间。

2020年上半年，COVID-19突发肺炎，对全球经济造成严重影响，国际金融市场大幅波动。在这种环境下，有人担心疫情的全球蔓延将对中国的经常账户产生巨大影响。那么，未来经常账户会持续赤字吗？

事实上，这种担心是不必要的。事实上，在相对均衡的情况下，经常账户出现少量盈余或赤字是正常的，这并不代表趋势变化。该研究领域利用经常账户与国内生产总值的比率来判断经常账户的失衡。只要在正负4%或5%的范围内，经常项目就可以认为是基本平衡的。

经常账户是一国国际收支的主要组成部分，受到高度关注。中国的国际收支经常项目包括两个主要项目:货物贸易和服务贸易。要分析经常项目的趋势，我们应该把重点放在商品和服务贸易上。

根据外汇管理局的数据，第一季度商品贸易顺差为231亿美元。受19日肺炎疫情和春节假期影响，1-2月商品贸易出现小幅逆差。3月份，随着生产的逐步恢复和稳定外贸政策的影响，货物贸易恢复了顺差。服务贸易逆差为470亿美元，同比下降26%。其中，旅游项目赤字415亿美元，同比下降28%；交通项目赤字117亿美元，同比下降6%。

据王春英介绍，第二季度，由于疫情防控形势良好，企业生产活动加快恢复正常。从目前的统计结果来看，经常项目逐渐恢复了盈余。第二季度，出口比第一季度增长了30%，而进口同比下降了10%，原因是原油价格大幅下跌。第二季度贸易顺差达到1547亿美元。从服务贸易的角度来看，受疫情影响，国际旅行中的外汇使用有所减少，这进一步缩小了服务贸易逆差。因此，国际收支经常账户将在第二季度出现盈余，这可能会推动经常账户在上半年保持盈余。

近年来，尽管中国的经常账户略有波动，但仍保持基本平衡。这是由深层次的结构性因素支撑的，中长期趋势不会轻易改变。经常账户余额主要与储蓄和投资缺口有关，中国的储蓄和投资行为在短期内不会发生很大变化，这决定了经常账户余额在短期内不会发生实质性变化。

受经济发展和结构优化调整的影响，中国经常项目运行进入了更加均衡的发展阶段。在这一过程中，由于商品价格的周期性影响和一些进出口产品的需求，经常账户余额会略有波动，但不会改变国际收支的基本格局。例如，2018年，经常账户盈余为491亿美元，2019年前三个季度，盈余增至1374亿美元，占国内生产总值的1.3%。因此，在复杂多变的外部环境中，中国的经常项目运行平稳，表现出较强的适应性，也表明中国内部经济平衡稳定的基础十分坚实。

《2019年中国国际收支报告》指出，去年中国国际收支继续保持基本平衡。经常项目顺差1413亿美元，占国内生产总值的1.0%，仍处于相对平衡的发展阶段，反映了近年来国内经济发展和经济结构优化调整的结果。2020年，尽管国际收支运行环境复杂多变，但国内经济基本面、中国对外开放政策、市场调节机制等基本面因素仍将发挥主导作用。预计中国

经常账户将保持基本平衡。

疫情不会成为影响中国经常账户走势的中长期因素。疫情的发展变化有其自身的规律，经贸活动将逐步恢复。积极推进国内疫情防控与经济社会发展相协调的政策，企业复工生产水平迅速提高。

在未来，经常账户将保持在一个合理的平衡范围内，有条件和基础。首先，经常项目的长期发展趋势是由制造业发展水平和国内经济结构决定的。中国制造业产业链非常完整，经济结构不断升级。其次，储蓄率和投资率之间的关系也是决定经常项目收支平衡的决定性因素。中国的储蓄率在全球范围内保持在较高水平，这是保持经常账户平稳运行的基础。最后，从目前情况看，国内疫情防控形势良好，领先世界。复工生产和经济活动率先企稳，稳定外贸政策的效果逐渐显现，经常项目有条件地保持在合理范围内。经济日报——中国经济网记者金曜