万科谨慎驰援 泰禾涅槃道阻且长

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⊙刘主编

7月31日，泰和集团宣布收到公司控股股东泰和投资的通知。泰和投资、公司实际控制人黄启森和海南万依管理服务有限公司(以下简称“海南万依”)均在7月。30日，《股权转让框架协议》签署。泰和投资计划以每股4.9元的价格将19.9%的上市公司股份转让给海南万依，相当于总对价

据披露，成立不到一年的海南万依是万科的全资子公司。截至公告披露日，泰和投资持有泰和集团48.97%的股份。因此，如果此次交易成功完成，万科将通过万依成为继泰和投资之后的公司第二大股东，泰和投资持有的股份比例将降至29.07%。

但是，为了触发此次交易，太和集团仍需要满足万科提出的许多重要前提条件:如太和集团需要制定债务重组计划，并与债权人达成协议，以支持太和集团恢复正常生产和持续经营，债务重组计划可以得到太和集团和万科的一致认可。同时，万科完成了对泰和集团的法律、财务、业务等方面的尽职调查，并就尽职调查中发现的问题的解决方案和拟定的交易计划达成一致，未出现影响拟定交易的重大问题。同时，泰和集团的资产、负债和业务没有出现影响公司持续经营的重大问题或重大不利变化。

关于引入战争投资委员会来弥补太和集团债务的猜测尚未实现。根据公告，泰和集团是一个独立的商业实体，应以其全部资产对其债务承担责任，并完成债务重组。万科对太和集团、太和投资、黄启森的经营和债务不承担任何责任，也没有责任向上述关联方提供任何信用增级措施或财务援助。

“如果万科不出手，泰和就无法逃脱这场危机。万科提出的这些前提条件全面降低了此次股权投资的风险。如果泰和集团经过努力未能解决债务危机，万科将选择逃避。当然，万科也将积极帮助泰和集团逐步恢复正常的经营秩序。”在业内人士看来，该协议的内容不仅为泰和集团解决困难创造了机会，也反映出万科向债权人和其他各方发出了积极的信号，有利于推动债务重组。

在外界热议“援外签约”的同时，泰和集团于7月31日晚发布了15.55亿元债券违约通知。公告显示，泰和集团现有项目的取消率在短期内有所下降，销售预期波动。同时，由于债务规模巨大等问题，公司短期流动性困难，无法按期完成“18泰和01”债券当期利息和转卖本金的支付。

万科这次帮助高负债的泰和集团的意图是什么？“无论泰和集团目前持有的项目质量如何，万科的风险都是可控的，交易价格为每股4.9元。如果泰和集团能够走出困境，其股价有望反弹，万科也将获得合理的股权投资回报。”一些业内人士表示。

万科表示，这是万科向行业合作伙伴伸出积极援手，希望帮助泰和走出困境，逐步恢复正常经营秩序的投资行为。然而，股权转让能否最终实现取决于相关前提条件能否满足，仍然存在不确定性。