科创板开市 大改革启幕

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第一批25家上市公司普遍达到80%至400%的增幅

开放市场开放科技板块改革

7月22日，首批25家科创公司在上海证券交易所上市交易。同日，首批25家上市公司普遍实现了80%至400%的涨幅。业内人士普遍认为，首批科技板块上市交易标志着成立科技板块、试行注册制度这一重大改革任务正式落地。未来，随着以信息披露为核心的注册制度及其配套的严格退市制度的逐步深化，预计科技局将为更多企业开辟融资渠道，为资本市场的长期发展注入强大活力。

平均83天，注册时间大大缩短

22日上午9点30分，随着上海证券交易所交易大厅的钟声响起，科技股正式挂牌交易。这标志着中国资本市场登记制度改革的全面实施。

中国证监会副主席李超在第一批科技股上市仪式上表示，设立科技股和试点注册制度，既肩负着引领经济发展向创新驱动转型的使命，也承载着资本市场基础制度改革的初衷，对于进一步提升资本市场功能，更好地服务于供给侧结构改革和高质量发展具有独特的作用。

“我们将继续深化对科技板块市场发展和运行规律的认识，始终坚持市场化和法治化方向，充分借鉴国际最佳做法，发挥科技板块的试验田作用，总结可复制和可推广的经验，加快推进重大制度创新，推动资本市场全面深化改革和健康发展。”李超说。

据统计，首批在科技局上市的25家企业属于新一代高科技产业和战略性新兴产业，如信息技术、高端设备、生物医药等。，这是经济转型升级所迫切需要的。在这些企业的上市过程中，从受理到成功注册的平均时间为83天，明显短于其他a股市场的新股审核周期。

专家普遍认为，上市审计的这种效率意味着融资成本的大幅降低和对成长型科技企业未来发展的信心。

有进有退，制度保障更加完善

与之前的沪深a股主板市场相比，科技股有哪些特点？

许多业内人士指出，作为中国资本市场基本制度改革的重要起点，科发局拥有更加完善、市场化的配套制度体系，在特殊股权结构企业上市、大股东减持、保荐经纪子公司“后续投资”等方面有明确的制度安排。

中国证券监督管理委员会负责人在解释科学技术委员会时指出，注册制度的基本特征是注重信息披露。通过要求证券发行人真实、准确、完整地披露公司信息，投资者可以获得判断证券价值和做出投资决策所需的信息。证券监管机构不会对证券的价值和价格做出实质性判断。股票发行的价格、规模和节奏主要由发行人、保荐人、承销商和机构投资者等市场参与者通过询价、定价和配售等市场机制决定，监管机构不施加任何行政限制。

“科技企业有新的技术模式和巨大的发展潜力，但它们的盈利能力也是不确定的。如果运作失败，往往很难依靠原有模式走出低谷，留在市场上可能加剧投机，形成“投机小投机差”的市场预期，容易导致科技板块市场定价功能紊乱，无法达到优化资源配置的目的。为此，我们必须实施一个符合科学技术委员会特点和上市公司特点的退市制度。”该负责人表示，具体的退市制度借鉴了成熟海外市场的经验，包括简化退市环节、缩短退市时间、不设立特殊的再上市环节、永久性退出因重大违法活动被迫退出市场的企业。

海通证券(600837)股份有限公司投资银行部董事总经理孙伟表示，推出科技板块有助于实现“有进步就有产出”的良性循环，非常有利于资本市场的健康发展。

短期和长期乐观情绪都有波动

从首日的交易情况来看，首批25家科技板块上市公司交易活跃。一方面，与发行价相比，股价一般上涨80%至400%；另一方面，单只股票在盘中的价格波动相对较大。例如，安吉科技的最高价格一度攀升至243.20元，比发行价高出520%以上，最低价格一度达到110元，波动幅度很大。

上海交通大学安泰经济管理学院副院长吴文峰在接受记者采访时指出，科技板块首日大幅波动，不仅反映了投资者的高度热情和市场预期，也反映了市场的投机心态，要教育投资者理性投资还有很长的路要走。吴文峰说，科技局毕竟是一个新生事物，它的发展和成熟需要一个过程，应该以理性和宽容的态度对待。

“从长远来看，科技局为处于发展关键阶段的创新型企业提供了快速融资渠道，有助于推动微观层面的企业创新和宏观层面的经济转型升级，是中国经济向高质量发展的重要加速环节。同时，在企业上市、交易、定价、信息披露、退市等方面，科技板块更加开放、透明、市场化，也有利于逐步引导投资者谨慎投资、理性决策。因此，尽管科学和技术委员会的短期波动，未来的波动预计将趋于平缓，其对中国资本市场改革和发展的长期效益将继续显现。”吴文峰说。

兴仕投资高级策略师袁广平表示，从长远来看，科技股的意义不仅在于科技股本身的上市公司，还在于成为未来所有a股高速增长企业集团发展的领先指标。“科技板块的成功开盘，有望推动新一轮科技上升周期，引导更多的资金流向a股优质企业，甚至带动优质成长型企业的估值重构，相关企业的成长性将进一步扩大。”袁广平说道。(记者王俊岭)

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