【时讯】玩转赌场：几乎毁掉华尔街的数学怪才们

年前在波士顿攻读物理学博士学位时，我多次见到教授让我空降5000多名来自世界的物理学家参加赌博城拉斯维加斯的聚会盛况空前。

赌城拉斯维加斯对1986年美国物理学会魅力年会的大片曾经有过爱和恐惧。 在赌城的历史上，科学家们“袭击”赌场酒店数不胜数。 1975年，赌城的诱惑接近了计算机互联网界的“天王巨星”——美国加利福尼亚大学洛杉矶分校的计算机系教授里昂·克莱恩·诺克( leonard kleinrock )“好奇地杀猫”。

这个网络的先驱预计轮盘的出场与庄家挥球的初始条件密切相关。 如果能偷偷地收集数据，就能制作无法获得稳定收益的“白食”算法——金融投资中所说的“投机”。 他让同伴胳膊骨折，石膏上安装了微型照相机和录音机。

但是，他们在赌场的运气出乎意料地好。 只在轮盘赌的桌子上坐了30分钟左右，保安突然出现在胳膊“骨折”的同事面前，放在轮盘赌边缘的同事指着布满石膏绷带的胳膊。

“先生，这条胳膊断了吗？ ”。

“是的，有什么问题吗？ ”同事困惑地回答，试图保持冷静。

“是的，我有个问题。 要我把胳膊从石膏里伸出来吗？ ’警长说得太过分了。

现在坐在赌场的另一边，用电视上的防盗摄像头和朋友一起对赌场的里昂大摇大摆，但没等“科学研究”的成果就赢了几瓶。 赌场黑名单上的教授全天候离开拉斯维加斯，也没有机会完成轮盘赌法则的验证。

克莱诺克教授告诉我他从20世纪60年代的天才数学家那里得到了灵感。 他一夜之间“奇袭”了内华达雷按钮市的赌场，成功地从“二十几个”(扑克游戏)的桌子上赢得了万美元(相当于通货膨胀)。 他是美国华尔街量化交易对冲基金的祖先，原美国麻省理工大学和加利福尼亚大学汉城湾分校的数学系教授爱德华·索普( ed thorp )。

金融衍生品引发的2008年华尔街金融危机，产生了“金融危机文学”的新产物。 在这些作品中，美国作者斯科特·彼得森的《量化师:新兴数学的奇怪群体如何支配，试图破坏华尔街》讲述了爱德华·索普从20世纪70年代首次量化的交易对冲基金开始的故事

7岁一年有多少秒的肥皂成年后可以在美国麻省理工大学教数学。 拥有不亚于里昂的好奇心的索普也摸索过轮盘赌的学问。 但是，很快就把观察力投入到了妙技更高的扑克游戏“二十几个”中。 经过利用工作馀程的几个月艰苦运算，题为“二十几个”的优选策略”的数学论文和他后来的专业书《打败庄家》一样成为金融学的经典。

芝加哥学派经济学家尤金·法玛的这一著名论断，成为许多金融学和诺贝尔经济学奖成果的基础。 从“资本市场的价格反映了市场所有投资者掌握的消息”的直接推论来看，“地上不等你捡到的100元纸币”。

尽管很多人一辈子没捡到过几块钱，但我相信有很多白白捡到一百块钱的事件。 仔细品味前面两位大师的话，这个评价确实不是完全错的。 里昂和索普使用高科技手段捡到了藏在赌场大门里的一百元钞票。 所以难怪融资融券和股指期货在国内股票市场上市时，笔者能从相关报道和基金会中闻到只有东风的喜洋。

监管机构反复警告与各类投资者相关的风险，但在很多投资者和基金经理眼里，仿佛在等待自己捡到的100元纸币。 过高估计机会的贪婪和风险的错误估计，曾多次将华尔街推向崩溃的边缘。 对美国投机者来说，幸运的是，每次危机都有联邦准备和联邦政府(其实是纳税公民)的帮助。

公平地说，“卖空机制”在前两年股指从6000高点陆续下降，对只是流口水的股东和机构，确实有好处。 “卖空”就像在股市蛋糕奶油上画圈，贴上了“这是我捡到的100元纸币”的标志。 胆量和运气，有时你和我也能捡到纸币。 特别是被你包围的奶油后来被公认为泡沫。

在股票市场捡到的银币经常躺在不冒烟的硫酸池底。 要捞钱，需要《量子师》一书中提到的数学奇才们用数学公式和网络电脑武装起来的量子模型“机械手”。

这些“机器人手”像闪电一样快，可以抓住不到一两秒的投机机会。 他们接触世界资本市场，用两位获得“长时间资本管理基金”的诺贝尔经济学奖获得者的话说，他们的数量模型就像吸尘器，“吸着散落在世界各个角落的5美分”。

在这个数学奇怪的才能中最棒的人物是詹姆斯·西蒙斯，他和中国人数学泰斗·陈省身一起签署了《陈-西蒙斯数学定理》。 他名下的“复兴科技企业”给投资带来了稳定维持的40%的年利润。

1990年在美国，使用融资融券股票指向期货等空对冲机构的对冲基金资产总额不足390亿美元。 2000年达到了4900亿。 2007年对冲基金规模达到2万亿美元资产，其中利用计算机数量模型的基金规模占其中的70%。

但是，华尔街对冲基金规模近50%的平均年增长也是泡沫。 这些金融中相当于火箭科学的数量模型有决定生死的缺陷。 这个缺陷做了这些数学奇怪的事情和电子扑克没有本质区别。

据作者彼得森介绍，华尔街的数学怪胎们喜欢经常聚集在以爱德华·索普闻名的扑克圆桌上。 他们喜欢桥牌和打牌赌博。 在他们眼里，这些游戏是资本市场的完美模拟——牌手和交易员一样掌握着不完全的消息，必须不断推测概率，分析风险，投入新的芯片和头脑后再来。

在特朗普局华尔街顶尖量化师和交易员们的交战，超出了资本市场上的明争暗斗。 量化对冲基金第二大芝加哥“城投资集团”的格里芬经常来到其高层交易员和纽约。 他给了自己交易员的“死亡”命令。 “如果不夺冠，星期一就不上班”。

但是，电子扑克无法模拟资本市场中的各种人性。 2007年美国金融股票连续5个交易日下跌10%股价。 在华尔街的数学怪才数模型中，下降了估计每10万年发生一次的“黑天鹅事件”。

1:50的融资比率杠杆必须在短时间内使各类证券资产向华尔街的所有(量化的)对冲基金选择性流动，以换取流动资金填补融资中自有资金的比率要求。 结果，在2007年8月、2008年9月、2009年3月，股票、期货、债券、可转换债务、衍生品的价格与华尔街信息评论中提到的“先销售的太婆项链”一起毫无例外地暴跌。 对冲基金在一个月内损失了20%-60%。 流动销售的“系统风险”在世界范围内蔓延。

这些数学奇怪的才能们几乎摧毁了华尔街，试图把世界资本市场拉入深渊。

金融危机爆发后，我国证券监督管理机构放松了融资融券和股指期货上市的步伐。 在防范“系统风险”方面，监管机构加强了融资比率杠杆的控制。 但是，中国资本市场还有不少与成熟股票市场不同的特点:赌博倾向明显的散客人数多，违规操作依然严重，监管机构对“系统风险”的预防力度还没有检查。

融券卖空和长头寸，股指期货买卖都是零总和游戏。 1986年拉斯维加斯的物理学年会成为赌城历史上损失最大的一周。 其损失超过了1980年美高梅大酒店大火的一周。 不是物理学家们席卷了赌场，他们中绝对有很多人，享受了赌城廉价的自助大餐后，远离了赌场。

物理学家们的聪明并不一定绝顶，但他们的理性在与赌场的游戏中占据了先机。 (作者:陈晓民)