“深改12条”落地 更多资金活水来

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9月9日至10日，中国证监会在北京召开全面深化资本市场改革座谈会。会议提出了当前和今后全面深化资本市场改革的12项重点任务，包括促进更多中长期资本进入市场。市场参与者指出，促进长期资本不断进入市场，同时优化投资者结构，将有助于抑制市场投机，引导广大中小投资者走向成熟和理性，有助于发挥资本市场稳定器的作用，促进中国证券市场稳定、规范、高效运行。

帮助长期基金进入市场

中国证监会表示，将推动更多中长期资本进入市场。加强证券基金管理机构的长期绩效导向，推进公募基金管理人的分类监管；推动放宽各类中长期资金入市的比例和范围；推动公共基金纳入个人所得税递延商业养老金投资范围。

2018年10月，中国证监会提议引导更多保险和社保等中长期增量基金进入市场。近日，中国证监会再次表示，资本市场改革总体规划基本完成，进一步完善中长期资金入市机制是重点之一。从资金来源、绩效考核、投资渠道和监管安排等方面，为更多中长期资金进入市场提供机制支持。8月31日，国务院金融稳定发展委员会召开会议，表示要为更多的长期资金持续进入市场创造有利条件。

华中证券(601375)研究所所长王波指出，引导长期资本进入市场可以增强a股市场的弹性。鼓励养老金、企业年金、职业年金等长期基金进入市场。这类基金的特点有两个方面:基金本身具有长期稳定性和对冲担保需求；选定的主题具有优秀的资质和稳定的长期价值。

银河证券(Galaxy Securities)首席经济学家刘枫建议，资产管理市场应建立“基础资产-集合投资工具-大类资产配置”的生态体系，开设个人缓税养老账户，独立投资公共基金、保险等金融产品，鼓励银行、保险机构等代销机构通过大类资产配置对公共基金进行二次选择，为投资者提供跨生命周期和经济周期的资产配置解决方案，并向资本市场引入稳定的长期基金。

吸引更多的外资流入

扩大开放也是引进长期资金的一项重要措施。分析师指出，今年推出长期基金时，监管部门主要采取内部和外部两种方式，在内部扩大银行保险投资的范围和权重；允许外国投资者持有金融机构，并以更开放的方式引入长期基金。

值得注意的是，国家外汇管理局9月10日宣布，决定取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者的投资额度限制。

德意志银行(Deutsche Bank)固定收益策略师刘丽男表示:“取消合格境外投资者的投资额度限制，无疑是扩大金融市场开放的一项重要举措，这将进一步优化境外投资者投资国内证券市场的便利条件，促进人民币资产的国际配置。这一举措达到甚至超过了市场预期，与今年的一系列开放政策是一致的。”

瑞银(UBS)中国证券业务主管方东明表示:“qfii/rqfii有助于更直接地将中长期资金引入在岸市场，这有利于金融市场的健康稳定。”通过这一渠道吸引更多资金投资，将促进国内市场与国际接轨，增强内地金融机构的国际竞争力。随着三大国际指数巨擘齐聚a股，a股的国际化和制度化进程将加快。”