北向资金“买买买” 加仓金融股卖出白酒股

本篇文章2668字，读完约7分钟

编者按:

北行基金最近再次启动了“买入买入买入”模式。9月12日，北行资金净流入再次达到32.96亿元，为今年2月底以来最长。从北行基金的流量来看，北行基金继续增持其金融股，而白酒股仍售罄。

北行基金开启“买买”模式

最近，a股市场呈现出持续升温的趋势，而北行基金又一次启动了买入买入买入模式。9月12日，北行资金净流入再次达到32.96亿元，为今年2月底以来最长。其中，沪港通净流入24.89亿元，深交所净流入8.07亿元。

截至9月12日，北行基金自开通以来首次累计净买入超过8000亿元。据统计，自今年8月8日以来，北行基金基本处于连续净买入状态，尤其是最近四周，每周净买入金额已经超过100亿元。

据统计，最近四周，北行基金分别买入112.49亿元、1456.2亿元、2800.9亿元和108.91亿元。在上周错过一个交易日的情况下，净买入金额仍超过100亿元，这显示了北行基金入市的热情。在过去四周的19个交易日中，北行基金在17日表现出净买入状态，仅在3日卖出。19个交易日累计净买入647.1亿元，日均净买入34.06亿元。

在北行基金头寸持续增加的过程中，记录仍在继续，其中，8月27日，北行基金净流入达到112.71亿元，达到近期每日净买入金额的最高值。同一天，a股第二次扩入摩根士丹利资本国际指数开始生效，分析指出，在收盘前，被动基金跟踪摩根士丹利资本国际指数将跟随开盘头寸的完成，带来增量资本购买。9月12日净买入32.95亿元后，北行基金开通以来累计净买入超过8000亿元，达到8022.33亿元，创历史新高。

金融股继续增加头寸，白酒股净卖出

从北行基金的流向来看，9月12日，北行基金继续增持金融股，以五粮液(000858)为代表的白酒股仍未售罄。

在9月12日交易的前十只股票中，平安(601，318只咨询类股票)、招商银行(600，036只咨询类股票)和保利地产(600，048只咨询类股票)的净购买量领先，净购买量分别为4.67亿元、4.41亿元和2.53亿元。五粮液、伊利(600887)和中国国际旅行社(601888)分别售出2.17亿元、1.53亿元和7500万元。

从北行基金十大活跃股票来看，在过去四周的19个交易日中，格力电器(000651，诊断)、平安、五粮液、海维信(002415，诊断)、贵州茅台(600519，诊断)共19次上榜，净买入金额分别为33.58、31.43和11

《投资快报》记者注意到，北行基金对白酒股的投资发生了变化，贵州茅台和五粮液最近频频售罄。上周前三个交易日，贵州茅台连续被北行基金卖出，净销售额分别为208万元、147万元和2.33亿元；上周，五粮液在北行基金的四个交易日里分别以0.81、1.81、4.07和2.17亿元的价格售出。

此外，北行基金减持了聚光科技(300203)1780.55万股，占总股本的近4%，减持比例最大。北行基金减持的股份，如大足激光(002008)、郑煤机(601717)、何尔泰(002402)、浙江鼎立(603338)和杰瑞(002353)，均占总股本的很大比例，均超过2

至于外资所扮演的角色，兴世投资认为，中长期来看，外资配置a股将是一种趋势。与其他资本市场相比，外资在中国资本市场的比重相对较低。目前，境外投资者持有的a股市值约为1.65万亿元，占a股总市值的2.8%。与韩国(约35.7%)、日本(约32.6%)和美国(约14.9%)相比，外国股票在a股市场的份额未来仍将增加空空间。

国际主要指数纷纷宣布扩大a股

外资继续流入a股市场，这与主要国际指数公布的a股扩张有关。今年8月8日，摩根士丹利资本国际(msci)宣布将中国大盘股a股的纳入系数从10%提高至15%，这一调整将在8月27日收盘后生效。8月27日摩根士丹利资本国际(msci)的扩张在最后三分钟内为a股带来了数百亿美元的资本流入，而罕见的“脉动市场”让市场特别关注外资。

目前，市场正屏住呼吸，期待着9月23日。当日，富时罗素还将a股包容系数从5%上调至15%。这两个国际指数有望为a股带来超过50亿美元的增量资金。届时，a股将正式纳入世界三大指数公司——摩根士丹利资本国际指数(MSCI)、富时罗素(FTSE Russell)和S&P道琼斯。今年三大指标带来的外资规模预计将达到1000亿元。

在a股市场上，外资股的市值很快赶上了公募和保险基金，接近三足鼎立的趋势，预计到今年年底公募将持平。a股外资配置规模从2013年的3000亿左右飙升至今年年中的1.65万亿，成为近年来a股最重要的增量资金来源。截至6月底，公共基金的股票市值为2万亿元，两者之间的差额仅为3500多亿元。

据分析，未来五到十年，外资在a股中的比例预计将达到10%，这确实成为中国股市不可忽视的新生力量。此时，a股市场呈现出前所未有的风格和趋势——例如，大盘股连续三年表现一直优于小盘股，散户投资者的持股比例一直在下降，交易变得越来越集中。从短期投机到长期投资，中国投资者a股资产升值的路径正在悄然改变。

遵循外资布局的三条主线

国信证券(002736)认为，外资投资a股的制度和政策壁垒正在逐步消除，外资对a股的投资将会增加。建议重点关注三条主要投资线:第一，预计未来市场特征可能会扩散，即从目前净资产收益率非常好但估值昂贵的“价值领袖”到一些二线品种的“隐形冠军”。

第二，国内以技术为基础的高增长公司有明确的替代方向，通常是高价值公司。在其他条件不变的情况下，低利率对高增长和高价值公司的好处大于对低增长和低价值公司的好处。特别是在当前政策支持力度加大的情况下，建议积极关注以5g为代表的高增长、高技术产业。

第三，传统行业中估值较低的公司有望实现高股息收益率。许多传统行业的公司将在未来看到资本支出的大幅减少和股息比率的大幅提高。然而，当利率中心下移时，高股息品种的吸引力将继续增加。简单的逻辑是，如果原来市场可接受的均衡股息率是5%，那么利率会急剧下降，市场的均衡股息率会下降到4%，这意味着股票价格可以上升25% 空.

中泰证券认为，a股的确定性溢价是完全收益。这已经在2017年后得到反映。在严格监管下，“空壳价值”消退，业绩不佳的小盘股风险溢价大幅上升，业绩波动较大的公司估值大幅下降。受a股进入摩洛哥进程的推动，大盘股公司将首先受益。高股利和低波动性股票投资机会:高股利和低波动性是外资选择股票的标准之一。符合这些特征的股票将来很可能被外国投资者持有。