都在问国庆最后一周怎么走？过去十年节前6次杀跌 节后仅1次重挫！

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每个人都在问如何到达国庆节的最后一周，是应该在假期里存钱还是持股。事实上，答案可能就在这个问题上。如果你在假期持有股票，你如何在上周卖出？如果你为假期存钱，国庆节的最后一周市场上会有一些竞争。

让我们看看数据！据《经纪中国》记者统计，在过去的十年里，国庆最后一周的整体表现并不太好，上证综指在过去的十年里下跌了六次。相反，国庆后，市场表现相对较好。在过去的十年里，市场在国庆节后的一周内只下跌过一次。根据这个概率，我们应该在假期持有股票。然而，股票投资不是“雕舟求剑”，市场的逻辑是不断变化的。

分析师认为，结合事件和技术，今年国庆最后一周的市场表现应该不会太差。在周一经历了一定的波动后，该指数最终应该会出现底部偏离，并开始向上反弹。然而，市场仍处于博弈模式，许多投资者仍认为10月份的确定性可能低于9月份，这不足以做得更多。

此外，外部不确定性依然存在，因此a股市场可能会进入一个“适度持仓”期，即在未来交易期内保持“进退”的中性持仓。

让我们看两个统计数据

至于在假期持有股票，或者在假期持有资金，让我们来谈谈大数据。

风能数据显示，在过去的十年里，国庆前一个交易日的下跌次数达到了六次，而上涨次数只有三次，其中一次是未知的。

需要注意的是，在某些年份，国庆前的最后一周只有一个交易日，这在统计学上没有太大的意义，所以前一周的涨跌是加进去的。例如，在2013年、2014年和2015年。根据数据显示，在过去十年中，上证综指在2009年、2011年、2013年(总计)、2015年(总计)、2016年和2017年都出现了下跌，而深证综指下跌了5倍。从这个角度来看，小票的情况可能比大票的情况稍好。

以上是国庆前一段时间的市场表现。让我们来看看国庆后股市的表现。

同样，因为国庆后的第一周有时只有一两个交易日，这在统计上并不显著，所以这是额外的一周。例如，在2009年、2010年和2015年。你会惊讶地发现，在过去的十年里，除了2018年，上证综指和深证综指在国庆后的第一周几乎全线上涨，涨幅不小。

还有一个更科学的解释:因为国庆假期太长，许多保守的基金会选择低仓位或在假期持有资金。国庆节后，一切都变得明朗了，此时将会有资金的补充。这导致了这样一种情况，即假期前有更多的空多头，假期后有更多的多头。2018年是特殊的一年。许多10月到期的基金由于去杠杆化而被赎回，这导致市场下跌。

那么，今年是否会恢复以往的做法？事实上，如果出现了有统计意义的数据，就有可能违反统计规律。当然，市场也有自己的逻辑。

近90年来，10月份全球股市的波动平均增加了25%？

让我们看看如何在10月到达外围。

北京时间9月19日，美联储降息后，市场并未给出强烈的正面回应，这一预期应该已经提前透支了。目前，美国股市仍是最大的不确定性。首先，他对贸易争端的敏感性太强了。上周五，由于一些传言，美国股市三大股指大幅下跌。这可能是因为当股市估值达到一定高度时，就有必要释放风险。根据郭进证券(600109)的数据，目前S&P 500的估值已经高于2008年金融危机前的水平。

据富通证券(Fortis Securities)和英国《金融时报》撰稿人西莉亚达拉斯(celia dallas)称，与其他市场相比，美国股市的估值已达到历史最高水平，但历史高位难以维持。达拉斯表示，在美国市场上市的公司通常会有溢价。目前，在达拉斯采用的独特估值模型下，美国股票的市盈率是26倍，而其他非美国股票市场的市盈率只有15倍。此外，美国股市和非美国市场之间的差距越来越大，两者的市盈率现在达到1.7倍，高于20年平均水平1.2倍。

其次，美国股票的资本结构可能存在一些问题。根据晨星公司的数据，截至8月31日，跟踪美国股市的指数基金资产达到4.27万亿美元，历史上首次超过了主动管理基金。然而，这可能不是一件好事。空 2008年的大人物michael burry说，下一个崩溃的是etf。正如布里指出的，大量资金在没有价格发现的情况下配置股票。市场处于长期牛市，一切都很好。然而，在大规模抛售中，etf抛售可能导致流动性较低的股票出现问题，这可能加剧市场崩溃的程度。

据cnbc报道，美国股市投资者度过了动荡的8月，并在9月获得了些许喘息，但高盛(Goldman Sachs)警告称，市场将再次变得疯狂，需要系好安全带。高盛(Goldman Sachs)表示，华尔街距离历史高点只有几步之遥，但股市的波动可能很快会加剧。统计数据显示，自1928年以来，10月份股市波动将平均增加25%。过去30年来，主要股指和板块在10月份经历了大幅价格波动，其中科技股和医药股波动最大。

机构会怎么想

外部十月似乎不确定。让我们看看国内机构的最新观点。

中信证券(600030)发布文件称，市场对流动性的预期一度混乱。预计欧洲央行和美联储将在年内继续降息，而扩表将成为新的吸引力；然而，国内货币政策的节奏已经微调，但宽松趋势并未改变。市场将重新凝聚流动性宽松的共识，货币宽松将继续改善市场流动性，a股仍将处于外资稳定快速流入的窗口，在新一轮全球“资产短缺”中，外资将继续被配置到中国资本市场。a股仍处于第二轮上涨的前期，以及政策和流动性接力阶段。建议继续配置低估值板块，关注第三季度报告的市场情况。

安信策略陈果和易彬发布文件称，自8月初以来，市场指数已上涨约10%，仍属温和。市场形势与流动性预期和风险偏好的改善有关，而当前的环境流动性预期在近期内不容易逆转。从周转率的角度来看，在大多数情况下，一些地方，如创业板，可能会略有过热。因此，没有必要担心市场短期内的整体调整风险，我们可以在风险偏好降温后进一步考虑回归基本面，比如第三季度报告中的高景气方向。

广发证券(000776)说，它应该是积极的当它是冷的，而不是积极的当它是热的。今年，许多投资者没有把握住大趋势，即根据利润来判断大趋势。因此，他们可能会错过熊市和牛市的转折点，而节奏可能恰恰相反；8月份，有人提出“a股迷你一季度”受四大因素驱动:“货币宽松/信贷稳定/监管宽松/交易缓慢”，市场经历了从分歧到共识的过程。目前，越来越多的投资者再次转向乐观，这与3月底的情况相似。债券市场近期的疲软表明，供给冲击导致投资者担心通胀，进而降低了货币政策预期，经济下行压力依然很大。尽管“猪通胀”是伪通胀，但cpi的上行预期仍将对货币政策形成阶段性约束，央行当前的当务之急是疏通货币政策的传导机制。

就全球流动性而言，美联储(Federal Reserve)暂停收缩和欧洲央行(European Central Bank)在11月重启量化宽松将带来三大央行资产增长率的上升转折点，但cme降息的预期概率将回落(从8月的80%降至43%)。鉴于本轮市场预判总是先于美联储，总体宽松趋势将保持不变，但分阶段宽松的预期幅度可能会有所调整。当前美国债务利率曲线的“替代”倒过来的形式可能会催生对美国贸易政策减压的需求，并有可能调解贸易摩擦。然而，波动率指数回落到低水平表明，它已经部分价格上涨，概率不够有吸引力。这一事件的长期性和复杂性决定了它很难在一夜之间实现。

华泰证券(601688)认为，目前内外部流动性变化难以超出预期，因此关注内部利润的领先指标，保持其地位。在美联储降息和中国人民银行RRR降息的影响下，中美两国的长期利率已经企稳，反映出国内外市场已经全面放开，短期内流动性变量的变化不太可能超出预期；当a股企业利润稳定时仍是市场背离点，在第三季度报告中保持稳定但有限的判断；然而，a股基金很有可能继续改善，更多中长期基金有望延续。后续指数仍将呈现大幅波动的特征(政策选择下市场对流动性、经济和利润的预期在较窄范围内波动)，但底部会逐渐上升(在经济不停滞的环境下，保持内部政策稳健有利于促进经济结构转型，降低a股中长期风险溢价)，建议保持该位置。行业配置建议继续持有科技股+汽车；及时关注周期性股票的估值修复机会。

郭进战略团队的李丽凤发布了一份文件，称截至今年9月22日，北行资本的a股净流入总额为1823.6亿元。最近，a股迎来了“摩根士丹利资本国际、富时罗素、S&P道琼斯”等国际指数中a股比重上升、外资增量资金流入a股市场的趋势等事件；从中长期来看，a股逐步国际化将有助于支撑中央层面的市场。考虑到接近月底，解禁a股的规模逐月增加，预计a股将在节前持平。中长期(包括10月份)，a股走势依然乐观。

从以前的市场情况来看，只有在机构内部达成共识，市场才会非常危险；如果机构之间存在差异，或者机构对后市场持谨慎态度，那么在正常情况下市场风险不大。