支持领军企业做优做强 资本市场继续加大政策供给

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中国资本市场的发展已经持续了近30年。从无到有，从小到大，正在进行的全面深化改革就是要让它“强大”。“强化”资本市场的一个特征是拥有大量高质量的上市公司。正在起草的《提高上市公司质量行动计划》和新的并购规则等一系列制度安排，形成了一系列支持上市公司做强做大的资本市场政策。

首先，要在大力推进中提高上市公司的质量，就要打造中国经济的“基础圆盘”。

要提高上市公司的质量，可以从三个方面入手:一是增量优化，资本市场中的“新生”必须足够清白和优秀；第二，要依法进行股改，鼓励实事求是、做好事的人，严惩兴风作浪、空手套和白狼的人；第三，基本政策体系应跟上上市公司提高自身素质的需要，包括融资、再融资、并购和分拆等一系列制度。

日前，中国证监会发布的《关于全面深化资本市场改革的12条意见》第二条提出，要制定并实施行动计划，提升上市公司质量，有效改善进出口壁垒，努力优化增量和调整存量。

中国证监会主席易会满上任后就特别强调要提高上市公司的质量。5月11日，易会满在中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议上指出，提高上市公司质量是一项宏大的系统工程，离不开上市公司、监管机构和投资者。以及市场所有参与者的参与；资本市场是一个生态系统，提高上市公司质量需要各方共同努力来营造良好的生态。

资本市场生态系统包括发展生态、中介生态、舆论生态和文化生态，需要进一步优化。

发展生态，最重要的是经济和金融的关系。今年2月，习近平总书记在中共中央政治局第十三次集体学习中作了上述说明。他指出，金融要服务于实体经济，满足经济社会发展和人民群众的需要。金融生活和经济生活；金融稳定和经济稳定；经济繁荣，金融繁荣；强大的经济和强大的金融。经济是身体，金融是血液，二者共存共荣。

将这一要求纳入资本市场，就是要改善投融资环境，为上市企业提供多种服务，为企业做强做大提供强有力的直接融资支持。

其次，修改重组措施，提高适应性和容忍度，为上市公司做强做大提供政策保障和融资支持。

今年6月，中国证监会提出修改《上市公司重大资产重组管理办法》。这是深化金融供给体制改革的重要组成部分，符合中国经济发展模式从高速增长向高质量发展转变的时代要求。其中，允许创业板公司重组，支持重组和上市融资是一个重要的观点。

资本市场是并购的主要渠道。通过利用好这一主渠道，企业可以在资本市场上盘活现有企业，同时可以借鉴过去，提高整个上市公司集团的质量。更重要的是，在我国目前的发展阶段，并购是上市公司进行科技创新、实现产业升级、培育新的发展势头的重要手段。数据显示，上市公司M&A交易量从2014年的1.45万亿元增加到2018年的2.56万亿元，约占国内并购总额的60%

国资委充分利用资本市场的各种手段，促进中央企业的重组和整合。近年来，重组中的宝武钢铁、中国神车、中国神韵、中国神川，掀起了资本市场的热潮。中央企业和地方国有企业的后续重组和整合仍将是资本市场的一个重要观点。

地方国有企业也充分利用资本市场平台，促进地方国有企业的重组和整合。例如，活跃于资本市场的沪深两市的上市公司，将不时出现典型的重组案例。

私营企业是并购的忠实粉丝，但它们也是非法活动的重灾区。因此，监管部门特别强调要坚决打击恶意炒作空壳、内幕交易、操纵市场等违法行为，坚决遏制“蒙混”重组、盲目跨境重组等市场混乱。

最后，中国资本市场在近30年里实现了“做大”的目标，而“做强”的目标也不会花太长时间。因为我们已经有了一个集团，正在建立一个新的高质量的上市公司集团，可以在国内外产生影响。