第三季度全球新兴市场并购活跃 外资看好中国哪些领域？

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10月17日，富尔德律师事务所发布了2019年第三季度全球M&A监测报告。

报告显示，2019年第三季度全球M&A交易额为6660亿美元，共10154项，其中美国M&A交易额最高，为2520亿美元；就行业而言，电信市场和消费品行业的并购价值和数量最高

富尔德合伙人王庆表示，全球经济放缓、中美贸易摩擦以及英国“英国退出欧盟”带来的不确定性影响了投资者的信心，对全球跨境并购产生了一定影响。

M&A在新兴市场非常活跃

值得注意的是，2019年前三个季度医疗行业的M&A交易量超过了过去10年的M&A交易总量。推动M&A在该行业交易的因素之一是特朗普总统承诺为美国消费者降低处方药成本。此外，仿制药和非处方药制造商也寻求能够扩大市场份额的整合方法。2019年第三季度，仿制药制造商迈兰和辉瑞仿制药部门之间240亿美元的合并交易是最好的例子。

此外，全球对新兴市场的投资正在增加，并购也非常活跃。富尔德全球M&A业务联席主管罗伯特阿什沃思(Robert ashworth)表示，总体而言，全球新兴市场对国家安全的审查和限制可能较少，对外国投资更加鼓励和开放。此外，对于海外投资者来说，这些市场中有更多的年轻人，他们的财务状况也更加稳定。此外，越来越多的制造业正在向新兴市场转移。例如，印尼和印度等国家的制造成本较低，这也是M&A在新兴市场表现活跃的原因之一。

英国的“英国退出欧盟”有很大的影响力

在英国退出欧盟的影响下，英镑急剧下跌，英国的M&A活动激增，引发了英国的私有化浪潮。

根据该报告，海外金融投资者今年在M&A对英国上市公司的交易额达235亿美元。在今年伦敦上市公司的十大并购交易中，有七项来自外国买家，其中六项是在7月和8月宣布的。

此外，英国退出欧盟可能会使并购监管复杂化。继英国退出欧盟之后，英国竞争和市场管理局(cma)将加强监管，尤其是对影响英国消费者或涉及关键行业的交易。Cma表示，它打算干预涉及科技行业和其他战略资产的收购项目，英国和欧盟委员会当局需要特别注意审查M&A交易的不同方式。

欧美加强对外资并购的监管

自2017年初以来，美国、德国、法国、意大利和英国等国家加大了对外资的监管力度，先后修订或出台了相关法规。

去年8月，美国加快了外国投资审查制度的改革，并通过了《2018年外国投资风险审查现代化法案》(firrma)，该法案扩大了外国投资委员会(cfius)的管辖范围，将美国企业进行的涉及关键技术、关键基础设施或美国公民敏感个人数据的一些非控制性投资包括在内。

外国投资委员会是一个跨部门组织，负责审查外国投资是否涉及美国的国家安全问题。

今年9月17日，外国投资委员会发布了一份条例草案，以实施去年国会通过的全面改革立法。其中，最值得注意的是草案定义了三个术语:“关键技术”、“关键基础设施”和“敏感个人数据”。即使该投资不涉及任何技术、基础设施或数据类型公司，cfiuc保留审查任何控制性投资的现有权利，该法规的最终版本将在2020年2月之前颁布。

除了美国，欧盟在去年5月引入了欧盟数据保护总条例(gdpr)。现在，在该法规出台后的18个月内，企业因涉及消费者数据的事件而受到严厉处罚，该法规的广泛影响已经开始显现。

一位Weibin说，gdpr不是一个针对某个国家或企业的法案，而是一个更加中性的规定。然而，中国企业需要注意它们是否能够满足法规要求并实现合规。

外国投资者对中国的哪些领域持乐观态度

在中国，由于中美贸易和监管机构加强监管等宏观因素，中国企业跨境M&A的增速已经放缓。

富尔德合伙人王庆表示，根据彭博社(Bloomberg)的数据，今年上半年，中国企业在M&A的海外投资总额达到350亿美元，与海外M&A最活跃的2016年同期相比，下降了75%。M&A在美国的交易额下降到68亿美元，比去年同期下降了17%。随着监管的加强，M&A的高科技项目和基础设施建设项目的数量大幅下降，但许多中小型M&A交易仍在继续，如机械制造、消费品和资源行业。

王庆表示，“一带一路”沿线有许多新兴市场国家。与欧美国家相比，这些国家对中国技术和资本的需求更大。“中国不仅可以在经济上帮助这些国家，还可以帮助这些国家提升工业水平，从技术上建设基础设施，这是它们迫切需要的。”此外，国家继续鼓励和支持中国企业参与“一带一路”沿线国家的地方基础设施建设，特别是东南亚和中亚地区，在这些地区，与基础设施相关的M&A项目仍在继续。

在谈到外资进入中国的前景时，王庆说，中国在某些领域的开放是显而易见的，“如金融服务、银行、保险、基金、资产管理、汽车等。”这是过去20年来外国投资者一直想进入的领域。”

安维斌表示，外资也对这三个领域感兴趣。“首先是医药，M&A制药公司的活动在全球范围内非常频繁；第二是自动化，特别是在自动驾驶领域；第三是教育。教育有很大的机会，因为制药业，尤其是私立教育。许多外国投资者非常感兴趣。