发挥地缘优势 谋求差异化发展

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中国不良资产市场参与者越来越多，呈现多元化发展格局，目前“4+2+n+银行体系”的市场格局已初步形成。

目前，仍处于起步阶段的地方资产管理公司主要集中在地方政府和国有企业的相关领域。结合自身的优势和劣势，更多的本土资产管理公司开始探索与四大传统资产管理公司在不良资产市场的错位竞争，寻求差异化发展之路。

中国不良资产市场参与者越来越多，呈现多元化发展格局，目前“4+2+n+银行体系”的市场格局已初步形成。其中，“2”是指当地资产管理公司(以下简称“当地amc”)。在防范和化解地区风险方面发挥重要作用的地方金融资产管理公司近年来发展迅速，已覆盖50多家机构，成为化解地区风险的重要力量。

充分发挥优势，逐步成长

这一轮不良资产周期的开启，为本地资产管理公司的快速扩张提供了有利条件。在政策不断放松、监管框架逐步建立的大环境下，我国地方资产管理公司的数量不仅在不断增加，而且不良资产管理的规模也在不断扩大，形成了自己独特的优势。在市场的洗礼下，它在成立之初就逐渐摆脱了一些不合理的竞争思维，开始形成合规健康发展的战略发展框架。

一些业内人士向英国《金融时报》表示，本土资产管理公司的情况实际上是复杂的，包括国有控股、民营控股、金融控股和非金融控股，但总体而言，它们大多有一个显著的特点，那就是它们拥有地理优势。然而，国有资产或多或少的参与使得地方资产管理公司自诞生之日起就与地方政府有着紧密的联系。这一明显的地理属性有利于本地amc加强本地市场不良资产管理的主营业务，为化解和防范本地金融风险发挥积极作用。

在接受英国《金融时报》记者采访时，一位本土资产管理公司从业人员表示，由于规模较小，目前本土资产管理公司对不良资产市场的影响并不大，很难与业内四大传统机构相提并论。然而，经过近几年的快速发展，地方资产管理公司逐渐形成了多元化的经营模式，包括不良资产的收购和处置、资本市场重组、市场化债转股和融资业务。由于地方amc处于发展初期，其发展受到经验和技术不足的制约。同时，一些本土资产管理公司热衷于对外渠道业务，并获得可观的利润。然而，由于监督的明确和加强，这种模式难以维持。

当地amc的不足也相当明显。首先，其实力难以与业内四大资产管理公司相比，收购方和处置方之间存在相当大的差距。二是缺乏经验，专业技术水平不高。不良资产管理行业要求高度专业化。地方amc人才匮乏制约了其快速发展。

错位的发展竞争

一些业内人士表示，目前仍处于起步阶段的地方amc主要集中在地方政府和国有企业的相关领域。一些刚刚进入不良资产行业的机构在成立之初，倾向于在市场上复制传统机构的成熟经验，走多元化发展之路，但在发展过程中面临着各种困难，成效仍难以显现。

结合自身的优势和劣势，更多的本土资产管理公司开始探索与四大传统资产管理公司在不良资产市场的错位竞争，寻求差异化发展之路。

根据今年发布的《中国地方资产管理行业白皮书》(2018年)，资产管理公司在一些地方已经逐渐找到了自己的发展方向，形成了自己的特色业务，如陕西黄金资本的债转股业务和中原资产的股权投资业务。

在当前不断变化的宏观经济环境下，本土资产管理公司需要更理性的思考来找到自己的市场定位。当然，寻求差异化的市场定位不是一件简单的事情。除了提高本地amc的专业水平和能力外，还要充分考虑宏观环境和市场环境等诸多因素，量力而行。

一些专家建议，我们应该考虑位于低成本资产包的专业机构，以寻求差异化发展，而市场细分是关键。

面对挑战，锻炼内在力量

今年以来，不良资产市场环境出现了一些新变化。根据中国银监会发布的数据，2019年第二季度末，商业银行不良贷款余额为2.24万亿元；商业银行不良贷款率为1.81%。

有专家认为，虽然不良贷款余额仍略有增加，但新增不良贷款规模环比下降，相关贷款比例也继续下降，风险继续得到有效释放，商业银行资产质量基本保持稳定。作为不良贷款的主要指标，关注贷款连续几个季度逐月下降。这一趋势表明，商业银行潜在的不良风险正在逐步释放。不良资产总额的增长率可能会下降。作为不良资产的提供者，商业银行的议价能力将再次上升。对于本地amc，不良资产的收购成本可能会上升。如果不提高专业能力，缩短处置时间，提高处置效率，空本土amc的利润将不断缩小。为了实现可持续发展，地方amc必须尽快提升自身实力。

需要强调的是，今年7月，银监会办公厅下发了《关于加强地方资产管理公司监管的通知》，严格控制地方资产管理公司的设立，鼓励地方政府及相关部门研究出台税收、资产处置、信贷支持、产业发展、司法和人才引进等方面的扶持政策，支持地方资产管理公司健康发展。

据业内人士称，进一步澄清和完善行业监管将有助于优化当地amc所在的市场环境。尽管本地amc的跨区域业务发展仍存在一些障碍，但可以预见，随着监管规则的不断出台，将为本地amc的发展创造一个更加优化的发展空空间。清晰而严格的监管将引导地方amc更加注重合规和健康发展。