油价下跌产能过剩 两桶油盈利压力大

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前三个季度，中石化和中石油(以下简称“两桶油”)的业绩在不增加利润的情况下有所增长。10月30日，中石化和中石油发布的第三季度财务报告显示，两桶石油收入分别增长7.7%和5.1%，归属于母公司股东的净利润分别下降27.8%和23.4%。据业内人士称，两桶石油净利润下降主要是由于国际油价下跌和国内化工行业过剩。从目前情况看，全年实现利润增长的压力很大。

净利润双倍下降

10月30日，中石化发布第三季度财务报告，称前三季度收入为2.23万亿元，同比增长7.7%；归属于母公司股东的净利润为432.81亿元，同比下降27.8%。

中石油的净利润也下降了。前三季度，营业收入1.81万亿元，同比增长5.1%；归属于母公司股东的净利润为372.53亿元，同比下降23.4%。第三季度，中石油净利润大幅下降，归属于母公司股东的净利润为88.3亿元，同比下降58.4%。

从以上数据可以看出，两桶石油的产量、销量和销售收入都有所增加，但净利润下降了20%以上。对此，厦门大学中国能源政策研究所所长林认为，两桶石油净利润的下降主要是由于国际油价和国内成品油价格的下降，这对两桶石油都有很大影响。此外，国内石化行业产能过剩也是两桶石油表现下滑的重要原因。

油价下跌

中石油在公告中表示，国际石油市场供需总体较为宽松，国际油价自年初以来持续上涨，随后出现下行波动，平均价格同比下降。北海布伦特原油和美国西德克萨斯中质原油的现货平均价格分别为64.59美元/桶和57.08美元/桶，分别比去年同期低10.5%和14.7%。中石化在公告中还指出，原油价格从去年同期的65.12美元/桶下降到58.82美元/桶，降幅为9.7%。

在化工行业，中石油表示，由于国内炼油和化工行业产能过剩、空毛利率收窄、化工产品价格下跌等因素，2019年前三季度，炼油和化工行业实现营业利润71.33亿元，较去年同期的389.06亿元下降了81.7%。其中，炼油业务实现营业利润34.1亿元，比去年同期的300.51亿元下降88.7%；化工业务实现营业利润37.23亿元，同比88.55亿元下降58%。

中石化还指出，2019年上半年，由于化工产品市场竞争激烈，货源充足，产品毛利率下降，化工事业部同期实现营业收入119亿元，同比下降24.5%。

就行业而言，剔除中石化后，2019年第二季度石化行业净利润为-7.12亿元，同比下降121.72%；基础化工净利润351.94亿元，同比下降4.41%。

全年压力

在前三季度表现不佳的情况下，第四季度国际油价将成为影响2019年两桶石油最终表现的重要因素。10月14日，国家发展和改革委员会价格监测中心在官方网站上发布了一份分析报告，称:“目前，全球原油供需相对平衡，美国库存相对较高，但国际油价将继续受到各种因素的制约。总体而言，预计国际油价将在后期小幅波动。这意味着今年第四季度两桶石油仍可能面临国际油价走低带来的压力。

对于两桶石油来说，尽管国际油价的走势是不可控制的，但高昂的运营成本已经下降了空空间。根据两份财务报告的合并收益表，今年前三季度，中国石油的经营成本为1.44万亿元，同比增长8.06%；中石化的运营成本为1.88亿元，同比增长10.86%。

事实上，两桶石油也意识到成本控制的重要性。中石油在财务报告中表示:“展望第四季度，公司将坚持稳健发展的原则，加强对形势的研究和判断，积极应对炼化行业产能过剩和成品油市场的激烈竞争，推动降本增效。”中石化还强调，“公司坚持稳中求进、稳中求进的总原则，力求优化、拓展市场、降低成本、防范风险、谋求发展，统筹推进各方面工作。”

然而，对于两桶石油来说，在不削弱其短期竞争力的情况下控制成本并不容易。国务院办公厅8月27日发布的《关于加快流通发展、促进商业消费的意见》，提出扩大成品油市场准入。随后，外部企业开始加速涌入成品油市场，希望在更加开放的市场中获得份额。

10月9日，山东东明石化集团董事长兼总裁李向平在2019年全国工商联主席高端峰会论坛上表示，未来几年，他将投资500多亿元在成都周边收购、租赁和新建100多个加油站。

除了民营企业，一些外资企业也利用中国新一轮开放政策，高调进入中国成品油市场。其中，英国石油公司计划在未来五年内在中国建设1000个加油站，壳牌公司也计划在中国增加1200个加油站。

一方面，加油站市场正在升温，另一方面，市场需求正在放缓。近两年来，国内成品油消费总体增速持续下降。卓创信息油品分析师戴天东认为，从全年来看，国内汽油需求已经进入相对低迷的季节，而柴油需求难以大幅增加。在销售压力下，预计国内成品油批发价格整体仍将呈现下降趋势。

"需求放缓将加剧市场的竞争强度。"业内人士表示，在国内加油站市场，两桶油与新进入的民营企业和外资企业之间的竞争将继续升温，这无疑给两桶油的降本增效目标带来了巨大考验。