特朗普会见鲍威尔面和心不和

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美国总统特朗普，曾多次指责美联储主席鲍威尔“缺乏勇气和远见”，突然做出180度大转弯。相反，特朗普在最近一次与鲍威尔的会面中使用了“好的和快乐的”这个表达方式。意外之外，两人终于握手言和？然而，现实似乎并非如此简单，双方对会谈内容的解释存在明显分歧。然而，在美国经济存在潜在风险的时候，尽管双方的差异是显而易见的，出发点是不同的，但可以肯定的是，稳定美国经济是他们的共同目标。

“好”会议

在没有热身的情况下，特朗普会见了“宿敌”鲍威尔。当地时间18日，特朗普在白宫召见鲍威尔，讨论美国经济、就业和通胀问题。尽管双方会谈的具体内容仍不得而知，但从特朗普随后在推特上的声明来看，这似乎是一次愉快的对话。据了解，美国财政部长姆努钦也参加了讨论。

特朗普表示，他与鲍威尔讨论了利率水平、负利率、低通胀、宽松政策、美元走强及其对制造业、对外贸易的影响等问题，会谈“良好而亲切”。这个声明多少让外界感到惊讶。毕竟，特朗普过去不止一次公开攻击鲍威尔。

他们最后一次见面是在9个月前，当时他们在白宫举行了一次“非正式晚宴”，后来称之为“非常好的意见交流”。然而，特朗普在那之后转过脸来，反复批评美联储没有更积极地降息。上个月，在美联储连续三次降息后，特朗普还声称美联储从一开始就犯了一个错误，加息过快，降息过慢。

现在，情况发生了逆转，特朗普似乎对谈判非常满意，但总有一些细节值得推敲。例如，《华盛顿邮报》指出，特朗普的话似乎与美联储的声明相矛盾。美联储表示，鲍威尔没有谈到美联储未来会上调还是下调基准利率。根据美联储会后的声明，鲍威尔在会上的讲话与上周国会听证会上的讲话一致。

在上周三的证词中，鲍威尔一如既往地强调，“我们的预测是经济适度增长，劳动力市场强劲，通胀水平接近2%。只要经济信息与上述预测大致一致，我们认为现行的货币政策立场可能是恰当的”。与此同时，他还提到，这一经济预期仍面临重大风险，包括全球经济增长放缓和贸易形势的进展。在与特朗普的这次会晤中，鲍威尔仍强调，美联储的货币政策决定将完全取决于与经济前景相关的最新信息。

留出负利率？

目前，外界无法判断特朗普和鲍威尔是否会在未来几天回到对立面，但长期以来，人们确实开始担心特朗普正在给鲍威尔施加越来越大的压力。就在几天前，特朗普在空上演了与鲍威尔的对抗。

在上周的讲话中，特朗普直接指责美联储没有效仿其他央行实施负利率，这正在伤害美国。特朗普表示，美联储的缓慢降息限制了美国经济和股市的增长。如果美联储愿意与政府合作降息，美国股市将再涨25%。同一天，鲍威尔在国会听证会上回应称，寻求负利率不适合美国经济的持续增长、强劲的劳动力市场和适度的通胀表现。美联储暂停降息的信号越来越明显。在最近一次降息中，美联储提到，今年7月开始的“预防性”降息在更清晰的经济数据发布前暂时结束。

自今年年初以来，美国的经济增长率持续下降，第三季度的国内生产总值年增长率为1.9%，而第一和第二季度分别为3.1%和2%。为了避免经贸纠纷和全球经济放缓对美国经济的影响，美联储连续三次降息，累计降息75个基点。

这对特朗普来说显然不是好消息。现在2020年的选举就在眼前，但是经济数据越来越不能支持特朗普的野心。此前，大多数经济学家预测，随着特朗普2017年减税和增加政府支出的短期好处逐渐消失，经济增长率将逐渐降至略低于2%。在特朗普的承诺中，经济增长率应该提高到3%甚至更高。

美国中国研究院当代国际关系研究所副研究员孙立鹏对《今日商业》记者表示，特朗普政府一直无法推出财政政策方面的新东西，税收改革对经济刺激的积极作用正在迅速减弱。在2020年大选之前，特朗普没有通过空.的财政政策刺激经济增长一旦出现问题，只能是货币政策。可以肯定的是，至少在应对2020年11月之前的经济波动时，美国的“弹药”仍然可以。然而，尽管负利率可以在短期内刺激经济，但从中长期来看，大规模刺激也会对经济产生负面影响，而疲软的美元也不会对美国经济有利。目前，美国货币政策不需要大规模的负利率。

所有的河流都流入大海。

在目前分歧依然明显的情况下，特朗普与鲍威尔走到一起确实是一种罕见的状态。但如果我们看看当前的背景，这似乎是合理的。对特朗普来说，目前最重要的是大选。虽然弹劾听证会是纠缠不清，没有真正的锤子。当特朗普正忙着去深红州的平台时，他也在今年的基金中向美国农民提供了第二批援助。在特朗普看来，美国的经济繁荣必须属于他。

如今，经济已经成为影响特朗普连任的最关键因素之一。显然，特朗普不能让经济表现下滑、降息或负利率，但这是为了特朗普的“抄本”服务。具有讽刺意味的是，在之前的一项调查中，只有33%的人确认他们的经济状况在特朗普执政期间有所改善。

至于美联储，尽管在特朗普的压力下保持其独立性是必要的，但不可否认的是，护送美国经济确实是其核心任务。“如果美联储继续连续降息，就永远不会打破市场对进一步降息的预期。”美国Jefferies Group的货币市场经济学家Thomas Simmons曾经评论说，这意味着暂停降息也为空行动留下了应对未来可能的经济危机的空间，而不是束手无策。

值得注意的是，摩根士丹利在《2020年全球经济展望》报告中预测，在全球经济活力放缓近18个月后，全球经济将在2020年第一季度见底，然后逐渐反弹。然而，全球经济明年的复苏将是不均衡的，新兴市场是复苏的主要力量，而美国经济的增长将相对平缓。摩根士丹利预测，美国的经济增长将在2020年放缓至1.8%，并表示美国“显然处于周期的末尾”。

不同的道路通向同一个目标，这可能是特朗普和鲍威尔能够平静地坐在一起的原因。孙立鹏认为，特朗普和鲍威尔的会面反映了政府和美联储之间的沟通和协调过程，这对市场本身是一个积极的信号。特朗普希望与鲍威尔会面，以协调他的立场，并为明年的大选注入积极因素。作为美联储主席，鲍威尔的首要任务是坚持货币政策的独立性。但是他们的大方向是一样的，也就是说，他们不希望美国经济出现问题。目前，美国股市已经很高，外部风险也在增加。在此之前，美联储三次降息，以确保美国经济能够抵御外部不确定性的风险。