暂停上市风险下抛6亿元收购方案 红宏新材连吃6个跌停

11月19日晚，深圳市铂智科技有限公司(以下简称铂智恒)75%股权收购方案披露后，宏宇新材料(300345)于11月20日复牌，公司股价已连续6个交易日下跌，从复牌前的13.79元跌至目前的7.34元。

由于2017年和2018年连续两个会计年度出现经审计净利润损失，宏宇新材料面临停牌风险。2019年前三季度，宏宇新材料实现了净利润转亏为盈。此时，尽管收购铂智恒的目的是提高上市公司的可持续盈利能力和改善上市公司的资产质量，但跨境收购的风险和标的资产946.02%的升值幅度仍引起投资者的关注。

投资者对此次收购持怀疑态度

11月19日晚，宏宇新材料宣布计划以6.31亿元购买铂智恒75%的股权，同时向不超过5家特定投资者发行股票，募集不超过2.7亿元的配套资金。这笔交易构成了重大的资产重组。

宏宇新材料的主要业务是“在矿业、水泥和火电行业推广高效球磨综合节能技术”，以及“可控离子渗透(pip)技术的产业化推广”，可有效提高金属零件的耐磨和耐腐蚀性能。根据收购公告，铂智能恒是一家移动互联网服务和智能终端软硬件整体解决方案提供商，其主要业务是智能终端的集成设计和应用分发。

宏宇新材料表示，自2014年12月成立以来，铂智恒一直是移动互联网服务和智能终端软硬件的整体解决方案提供商。2018年，铂智恒未经审计的营业收入为8228.45万元，未经审计的净利润为4064.74万元，2019年1月至7月未经审计的净利润为4049.16万元。同时，铂智恒股东承诺，公司2019年至2021年三年的净利润分别不低于7000万元、9100万元和1.18亿元。

但本次收购中铂智恒100%股权的预评估值为8.46亿元，评估增值率为946.01%。在评估增值率的背景下，投资者显然对跨国收购一家从事互联网行业的公司有所怀疑。

改善公司目前的经营状况

尽管“抛出”了6.31亿元购买标的资产，实际上，宏宇新材料正面临停牌的风险。因为上市公司2017年和2018年经审计的净利润均为亏损。根据深圳证券交易所创业板上市规则，如果上市公司在过去三年持续亏损，深圳证券交易所可以决定暂停其股票上市。也就是说，如果宏宇新材料在2019年继续亏损，可能会被暂停上市。

为了挽救年度业绩，上市公司表示，在2019年，他们一直在努力扭转现状，大力推进主营业务，努力开拓市场，加强项目管理，降低成本，提高效率。2019年上半年，宏宇新材料实现净利润616.19万元，第三季度实现净利润3872.38万元。如果业务在第四季度正常推进，预计全年亏损。

宏宇新材料认为，此时收购铂智恒的相关股权，是通过此次交易注入盈利能力强、发展前景广阔的资产，从根本上改善公司的经营状况，增强公司的持续盈利能力和发展潜力。同时，据说公司现有业务的下游行业不景气，行业市场小。2017年和2018年，亏损范围继续扩大，连续两年亏损。

在传统业务市场收窄、净利润低于预期的现状下，宏宇新材料能否通过跨境收购“自救”？然而，如果未来标的资产的表现低于预期，上市公司能否承担商誉减值的风险？

在巨额收购的不确定因素和公司自身困境的背景下，二级市场在收购披露后反应激烈。为了提振市场信心，宏宇新材料25日晚抛出了股东增持计划，称持股超过5%的股东王立军将增持公司股份不超过20万股，但股价在公告后第二天仍有所下跌。

此次收购对宏宇新材料的影响会持续多久，公司对此有何回应？11月27日，国家商报记者就相关问题采访了上市公司证券部，但截至发稿时尚未得到回应。