央行超量续作3000亿元MLF

新京报讯(记者孟)马荻)第二部《新年红包》于12月热播。12月16日，央行继续操作3000亿元中期贷款，利率为3.25%，与以前相同。当日，2860亿元的mlf到期，一天内实现净投资140亿元。分析师指出，央行过度延续mlf旨在补充新年资金，以保护市场流动性。考虑到稳定的通胀预期等因素，短期降息的可能性不大，但空明年仍有必要继续下调法定存款准备金率和政策利率。

中国民生银行(600016，股票咨询)(港股01988)首席研究员文彬表示，央行在此期间继续进行多边融资的意图主要是确保金融体系在新的一年里保持合理充裕的流动性。与此同时，一年期多边基金利率保持在3.25%不变。一方面，美联储暂停降息；另一方面，中国仍面临结构性通胀压力。稳定的政策利率将有助于稳定通胀预期。

东吴证券固定收益(601555)首席分析师李勇进一步指出，由于当前纳税期限和资金短缺，过度延续mlf可以缓解资金短缺，补充跨年度资金。此外，在之前的几个月中，央行将进行mlf操作(续篇或新作)，这可以在一定程度上锚定lpr(贷款市场报价率)的报价。然而，央行并没有在短期内进一步降低多边基金利率。一方面，要注意通货膨胀预期扩散的风险；另一方面，从货币政策的角度来看，中央银行采取精确调控和滴灌补水的机制，不会为了珍惜降息的空.而轻易降低mlf利率

12月16日，央行没有进行反向回购操作，这已经是央行连续19个工作日进行反向回购的“空窗口”。业内人士表示，目前货币市场基金的特点是“短松长紧”，而公开市场基金的明显特点是“锁定做空、释放多头”。

12月16日，在市场流动性方面，上海银行同业拆放利率(601229)上下波动。隔夜shibor利率相对上升2.4370%，上升30.4个基点。7天期shibor利率报2.5315%，上升5.75个基点，1个月期shibor利率报2.9304

《北京商报》记者注意到，12月6日，央行还推出了一年期3000亿元人民币的mlf操作，比当日到期金额多出1125亿元，中标率为3.25%，与上次持平。当时，一些分析师指出，当时资金普遍宽松，央行过度延续mlf，主要是为了补充新一年的资金缺口。由于今年元旦和春节临近，采取28天反向回购操作将增加春节前资金压力，选择mlf操作补充新年资金将对流动性关怀产生更好的效果。同时，从历史上央行公开市场操作的角度来看，历年12月份资本操作较多，因此过度延续也符合历史操作惯例。

Mlf与lpr相关，lpr与实体经济的融资成本相关。12月20日，lpr将欢迎第五次报价。现在，mlf利率在12月份两次“停滞不前”。业界普遍认为短期“降息”不太可能。但是，由于明年1月资金缺口较大，年初RRR有一定的减持可能性。

文彬认为，最近召开的中央经济工作会议提出，稳健的货币政策应该灵活适度，重点是疏通货币政策传导机制，降低社会融资成本。预计明年空将需要继续降低法定存款准备金率和政策利率，并将继续引导金融机构通过低利率降低实体经济的融资成本，从而为深化供给侧结构改革和稳定增长创造合适的货币金融环境。