油气电力领衔 大能源混改强行军

自去年12月以来，中国在电力、石油和天然气等领域频繁进行市场化改革。首先，国家石油天然气管网集团有限公司正式上市，以帮助打破油气领域的垄断市场。随后，国家电力投资集团下属的黄河公司通过增资扩股引进了8名战略投资者，共筹集资金242亿元。今年，最大的中央企业混合改革项目导致战争正式登陆。社会资本的涌入有望打破行业垄断，为市场注入新的活力。专家指出，2020年，能源企业混业改革仍将有大动作，但要避免“混而不变”。

密集着陆

12月16日晚，国家电力投资集团宣布，国家电力投资公司、黄河公司和中国人寿保险(601628，诊断)(香港股票02628)、中国工商银行(601398，诊断)(香港股票01398)、中国农业银行(601288，诊断)(香港股票01288)

作为国有资本投资公司改革试点企业，国家电力投资公司目前有324家混合所有制企业，共引进非公有资本252亿元，引进混合所有制新能源项目253个，引进非公有资本67亿元。2019年初，按照推进混合所有制改革的要求，国家电力投资集团下属的黄河公司(以下简称“黄河公司”)开始了增资扩股、引战工作。最后，通过增资扩股，引进了八家实力雄厚的国内一流战略投资者，共募集资金242亿元。

12月16日，国家电力投资公司董事长、党委书记钱志敏在签约现场表示，这是中国最大的非上市公司股权融资项目，也是中国最大的央企混改项目，也是中国能源电力领域最大的股权融资项目，也是国家电力投资公司乃至五大发电集团最大的对外融资项目。

“国电投资黄河公司混合改革的成功，预计将使公司的负债率从83%降至63%，下降约20个百分点，大大降低公司的财务风险，优化公司的资产负债结构。”黄河公司首席财务官葛明博今天在接受《北京商报》采访时表示，“与此同时，集团公司的清洁能源平台公司也初步成立。为实现公司清洁能源发展战略的全面实施，公司在资产结构、资本保证、风险防控等方面都取得了坚实的资金支持。”

到年底，能源中心企业的改革频繁进行。12月9日，筹备已久的国家管网公司顺利成立，国务院国有资产监督管理委员会、中石油(601857，诊断股份)集团、中石化(600028，诊断股份)集团和中海油集团分别按一定比例持股。在整合“三桶石油”的管道资产和员工的同时，还将引入社会资本，为上市做准备。油气管网运行机制市场化改革迈出关键一步。

社会资本流入的“破”与“立”

关于成立国家管网公司，中国企业研究院首席研究员李进说:“这是油气市场化改革迈出的关键一步，也是国有企业向垄断领域深化改革的重要一步。”

他分析说:“国家管道公司的改革在分离垄断环节的网络运输方面迈出了关键的一步。国家管网公司将上市以吸引外部资本。上下游企业完全走向市场，更多的社会资本进入。大企业改革推动和推动了混合改革的向前发展。”

“管网独立成立了国家油气管网公司，上游部门全面对外开放，下游流通行业取消了成品油批发和仓储企业的资质审批权限，零售企业的资质审批分散到地方城市。这些改革可以说是提前了。”中国石油大学中国石油天然气工业发展研究中心主任董秀成今天在接受《北京商报》采访时说，“当然，改革是一个权力和利益的划分过程。这场游戏不可避免，必须深化改革。最终目标是建立和完善市场体系和竞争机制。”

董秀成认为，能源行业改革将对传统企业的经营产生巨大冲击甚至冲击。“例如，油气管网是独立的，中石油等传统油气企业的利润将受到严重抑制，这将不可避免地加剧其财务压力。但对于新企业来说，机遇多，挑战少。然而，竞争压力也将提高运营效率，使消费者受益。”

事实上，社会资本的引入为黄河公司的新项目提供了必要的支持。今年9月29日，国家电力投资公司、黄河公司及其联合体通过招标方式，获得青海省海南州UHV输变电配套点项目新能源及配套设施投资近300亿元，其中项目资本金达到60亿元。“公司战争的成功有效地保证了项目建设资金的需求，有助于公司的综合战略。”葛明博表示，“今后，公司将继续专注于主营业务，大力发展清洁能源。”

如何避免“混而不变”

在今年3月的全国人民代表大会上，《2019年政府工作报告》对“加快国有企业和国有企业改革”作出了重要部署，并提出“深化电力、油气、铁路等领域的改革”。，并根据不同行业的特点，将自然垄断行业的网络运输分开，从而将具有竞争力的企业全面推向市场。”在政策支持下，国有企业混合改革不断深化。中国石化、中国石油、中国南方电网、哈尔滨电力集团、中国核电建设(601611)和三峡集团等能源中心企业在改革中取得了重要成果。

根据国有资产监督管理委员会发布的数据，自中国共产党第十八次全国代表大会以来，中央企业实施了3700多项混合改革，引入了超过1万亿元的非公有资本，混合所有制企业的数量占70%以上，比2012年底增加了近20个百分点。；65%的中央企业总资产进入上市公司，61%的营业收入和88%的利润来自上市公司。根据中国国有经济研究中心12月7日发布的《2019年中国国有经济发展报告》，70%参与混合改革的企业实现了利润大幅增长。

自2019年以来，国有企业混合改革逐步呈现加速趋势。根据北交所的交易数据，自2019年以来，共有147家中央和地方国有企业通过北交所实施了混合改革，引进社会资本687.7亿元，同比增长62.3%。据具体分析，电力、石油、军工等七大重点领域的企业混合改革项目越来越多，信息技术、新能源、高端装备制造等战略性新兴产业的混合改革项目越来越多，放开控制权的混合改革项目越来越多，投资者越来越多，非公有资本参与国有企业混合改革的热情越来越高。

“改革的步伐越来越快。起初，许多混合改革的章程没有出台，许多政策法规不明确。现在，混合改革已逐步进入有序和积极的状态。尽管前进中有许多困难，但下一步的发展是可以预料的。能源公司的混合改革在2020年将有更多重大举措。”李进说道。

在李进看来，“混合改革的困难主要在于‘混合而不变’。名义上是“混合”，资本已经进来，但变化不是很大。仍然有一点“打雷和下雨”，这是相当好的形式，但它喊得多，做得少；多混合，少改变；你走得越多，得到的就越少。这种现象仍然存在。”

“国有企业混合改革的核心是吸收社会资本进入传统的国有或控股企业。然而，总的来说，进展甚微。问题是社会资本和私人资本不愿放弃混合改革中的主要控制权，而且由于这些资本财力有限，技术水平和管理水平不高。资本进入大型国有企业后，股权比例很小，很难获得发言权。”董秀成建议，应该交给市场的一定要交给市场。竞争是最有效的资源配置机制和手段。未来改革必须突破的是政府角色从直接控制者向市场监管者的转变。