仁和药房网股权被出售的背后

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最近，仁和药业股份有限公司(000650)宣布计划转让仁和药业网络15%的股权，仁和药业网络不再纳入公司财务报告。仁和药业股份有限公司给出的股权转让原因是双方的业务模式不协调。然而，在业内人士看来，业绩的损失是仁和药业网络出售的主要原因。目前，在处方药销售政策不明确的情况下，医药电子商务普遍存在盈利问题，仁和药业未来将逐步剥离仁和药业网络。

股权出售

在收购的第四年，仁和药业网络的部分股权被出售。根据公告，仁和药业网络是仁和药业的控股子公司，拥有60%的股权。转让15%股权后，仁和药业网络将不再纳入仁和药业的财务报表。

仁和药业和仁和制药网络的起源可以追溯到2015年。

仁和药房网，前身为药房网，是由北京经纬远华制药科技有限公司(以下简称“经纬远华”)投资的网上药房，也是中国首家获得网上药品交易服务资格证书的网上药房。2012年，药房网络开始布局移动终端，在移动终端上有药房wap站、应用和微型商城。2015年，在全国范围内建立了500多家药房，实行“网上订购、药房配送”模式。

仁和药业有限公司是一家典型的非处方药企业。早年，通过大量的广告投入，成功打造了“优卡丹”、“福炎捷”、“人和客立克(002782)”等知名品牌。然而，在很长一段时间里，这种大规模的销售模式都无法支撑仁和药业的业绩。从2012年到2013年，仁和药业的收入和净利润大幅下降。2012年，仁和药业收入下降10.84%，净利润下降21.15%；2013年，下降幅度有所增加，收入同比下降13.8%，净利润同比下降23.99%。

仁和药业的传统渠道市场位于连锁药店等零售终端。随着网络医药电子商务的兴起，这类场外交易企业迎来了新的转型机遇。2014年，仁和药业全面布局互联网产业链。2015年12月，仁和药业通过收购经纬远华进入医药电子商务，经纬远华旗下的医药网络正式更名为仁和医药网络(北京)医药科技有限公司..

经纬远华制药科技有限公司创始人李洪波在接受媒体采访时表示，仁和药业在“大健康战略”的布局中需要b2c模式的补充，仁和药业在资质审批、团队建设、品牌推广、商业模式等方面需要付出巨大的成本。收购药房网络可以节约成本。收购后，医药网络将成为仁和药业大型健康产业链中的一环。然而，时隔四年后，仁和药业开始出售仁和药业网络的部分股权，业内人士也认为这是仁和药业剥离仁和药业网络的开始。

表现不佳

仁和药业表示，由于国家政策的调整和变化，以及公司的经营战略与仁和药业网络的经营模式缺乏协调，仁和药业网络的经营状况与公司近年的投资战略存在一定差距，未能实现战略协调的目标。公司决定转让仁和药业网络的部分股权。

然而，在业内人士看来，业绩不佳是仁和药业网络出售的主要原因。医疗战略咨询公司latitude health的创始人赵恒表示，出售部分股份的主要原因是仁和药业网络业绩不佳。股权转让后，仁和药业网络不再纳入财务报表，仁和药业的财务报告会更好看。

事实上，在过去的几年里，仁和药业网络实现了盈利，仁和药业也为仁和药业网络制定了一系列计划。根据李洪波之前发布的数据，2014年，药房网的线上线下销售额超过10亿元，实现净利润数百万元。2015年上半年，药房网络销售额近4亿元，其中70%来自网上订单，同比增长30%。

仁和药业网络的利润一直持续到被收购。根据财务报告数据，2016年，仁和药业网络实现收入3.9亿元，净利润357.1万元。同年，仁和药业网络发布了全线发展战略。仁和药业网络将利用仁和药业的资金和品牌支持，在三年内购买全国3000家门店作为体验店，并推出移动医疗服务。

仁和药房网的利润不会永远持续下去。根据财务报告数据，2018年，仁和药业网络实现收入3.98亿元，亏损1665.6万元。此外，《今日北京商报》记者从一位接近仁和医药网的人士处了解到，此前在三年内收购3000家门店的计划很难完成，甚至被搁置。

鉴于仁和药业网络从前到现在盈利的原因、3000家门店的建成以及公司对仁和药业网络的未来规划，北京商报今天联系了仁和药业的相关负责人，但截至发稿时，尚未收到相关回复。

利润问题有待解决

关于仁和药业网络股权的出售，有两种不同的声音。一是在处方药销售政策尚未放开的情况下，医药电子商务行业普遍存在利润问题，仁和药业网络无法逃脱，业绩不佳导致股权出售。另一种说法是，经过几年的收购，仁和药业在品牌建设和商业模式方面对医药电子商务有了一定的了解和建立，并逐步剥离仁和药业网络，投入更多精力开发其医药o2o平台。

国内医疗电子商务可分为三种模式:b2c、b2b和o2o。自2014年以来，医疗电子商务经历了几次起伏。在2017年禁止处方药网上销售的新规定出台后，医疗电子商务的前景更加难以评估。医药电子商务1医药网的母公司111集团的上市，揭示了医药电子商务利润的真相。111集团包括一个b2c模式1药物网络、一个b2b模式1药物城和一个从事互联网医疗的诊所平台。其中，第一药品网是中国第一批网上零售药店，也是111集团的主要收入来源。根据111集团的招股说明书，2018年上半年，111集团的营业收入为7.3亿元，亏损1.3亿元。

据了解，医院仍是药品尤其是处方药的主要销售渠道，在处方药难以流出的市场环境下，药品零售的市场份额很小。此外，中国的线下药店密集而齐全，消费者的需求可以在线下立即得到满足。医疗电子商务需要很长时间才能交付，不能满足感冒、发烧等小病的即时性。大多数没有紧急需求的药物是用于慢性病的，但这些药物大多是处方药，很难从医院流出。

在赵恒看来，目前市场上的所有2c模式(b2c或在线到离线)都是以来自互联网的高补贴流模式运行的，短期内收入将迅速增加。然而，药品不同于其他产品，使用者有明确的目的，因此很难通过爆炸来推动其他产品的销售。另外，由于中国药店的可及性很强，一旦成本补贴不存在，用户的需求就会消失。“网上销售处方药的政策尚未放开，处方药外流尚未实现。医药电子商务很难盈利。即使依靠非医药商业模式来获取一定的利润，它在未来也会面临一个很大的瓶颈。从表面上看，药店和基层医疗机构的b2b业务可以获得一定的业务量，减少损失。但是，随着大型药店并购的日益激烈，小型药店的数量正在减少，市场需求将逐渐减少。”

仁和药业对于未来是否会逐步甚至完全剥离仁和药业网络，加大丁当快药的开发力度，并未做出回应。但在赵恒看来，这种可能性并不排除。“仁和药业网络需要投入大量资金才能发展。与仁和药房网相比，当当快药在过去两年发展迅速，多次获得融资。在医药电子商务行业无法实现可持续盈利模式的背景下，仁和药业可能会剥离仁和药业网络，加大开发当当快药的力度。”