债券通“通车”两周年累计成交近2万亿 境外投资者需求强烈

7月3日，债券通行证正式启用两周年，累计交易额近2万亿元。据《证券日报》记者统计，今年以来，债券日均交易量已超过60亿元，尤其是6月份，日均交易量达到90亿元，创下单日162亿元的历史新高。

“债券已经运行了两年，中国债券也按计划于今年4月1日被纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Composite Index)，中国资本市场的开放程度进一步提高。”摩根士丹利华信证券首席经济学家张军向《证券日报》表示，从目前的债券互联操作来看，它在两个方面取得了丰硕的成果:一方面，债券互联打破了现有的外资投资壁垒，使海外基金更容易投资国内银行间债券。这一举措是深化金融开放、连接国内外债券市场的重要里程碑；另一方面，债券互联(Bond Connect)为国内债券定价体系的完善和流动性的提高奠定了坚实的基础，使得国内外债券市场沟通更加紧密，更有利于国际评级机构开展广泛的评级业务，降低和化解潜在的信用风险。

“随着中国资本市场的开放，中国资本市场对海外资本配置的需求持续增长，债券互联互通为外国投资者投资中国债券市场提供了新的渠道。在不久的将来，全球经济面临的风险越来越大，世界上许多国家纷纷降息，特别是美国7月份预期的加息降息，使得中国债券市场的吸引力上升，吸引了更多的海外资金。从长期来看，海外基金持有中国债券的比例仍然很低。外资对中国资产的长期配置需求以及中国债券市场纳入全球指数将加速海外资金的流入。”东北证券战略规划部高级研究员杨(000686)在接受《证券日报》采访时表示。

据《证券日报》记者统计，截至6月底，债券交易所的境外机构投资者人数为1038人，是去年的两倍，覆盖29个国家和地区。在全球100强资产管理公司中，有58家已成功进入中国银行债券市场(601988，诊断股票)(香港股票03988)。此外，海外机构持有的中国债券数量从两年前的8000亿元增加到目前的1.9万亿元。债券互联的快速发展显示了海外投资者对人民币债券资产的强烈需求。

对此，苏宁金融研究院高级研究员顾在接受《证券日报》采访时表示，债券互联互通的开通吸引了更多的国际资金进入市场，在不改变海外投资者现有交易方式、结算方式和账户结构的情况下，实现了中国债券市场的一站式准入。

顾认为，中国债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Composite Index)后，有望在未来被纳入富时罗素公司旗下的富时世界政府债券指数(FTSE World government bond index)和摩根大通旗下的全球新兴市场多元化债券指数。然而，尽管外国投资者对中国债券市场的发展潜力持乐观态度，但外国投资者在中国银行间债券市场的债务持有结构中所占的比例仍远低于发达国家，中国债券市场的对外开放程度仍可大幅度提高/0。

值得一提的是，民生银行行业发展研究中心(600016，股票咨询)(港股01988)研究员郭晓蓓在接受《证券日报》采访时表示，债券互联第一阶段主要涉及央行机构的参与，而第二阶段涉及大量资产管理和基金公司加速进入市场，约占80%，对内地债券市场的做市商提出了新的挑战。这些资产管理机构的交易要求更加多样化，例如，它们的产品涵盖利率债券、信用债券甚至高收益债券。此外，从债券期限来看，内地债券市场的债券期限主要在10年以内，这些海外投资者有10年以上，甚至30年甚至更长时间的需求。

展望未来，张军认为，中国人民银行将进一步推进市场基础设施互联互通，改革债券回购交易机制，推动中国债券市场纳入主要国际债券指数。随着资本市场结构的不断优化和资本市场的日益开放，中国债券市场将迎来更广阔的发展，中国的话语权和国际竞争力也将增强。