交易所助力上市公司提质增效

我们的见习记者谢玉元

上市公司的质量是资本市场可持续发展的基石，只有夯实基础，才能稳定而深远。近日，国务院金融稳定发展委员会(以下简称“金融委”)召开第七次会议，研究金融支持实体经济和深化金融体制改革，再次强调提高上市公司质量的重要问题。

要提高上市公司的质量，必须进行股份制改造，优化资产增值。从监管部门的各种措施到中介服务，再到上市公司的内部治理，提高上市公司质量要求各个环节紧密联系，各负其责。今年以来，资本市场改革已经进入深水区。随着a股走出去年的阴霾，科技股板注册制度改革的“试验场”顺利登陆，上市公司的优质发展将成为中国资本市场改革的重要支点。

在实践中贯彻注册制度的理念

财务委员会在会上专门提到了“科技局”，指出要以科技局改革为突破口，加强资本市场顶层设计，完善基础体系，提高上市公司质量。作为我国资本市场登记制度改革的“试验场”，科技委员会在对上市公司的审计中有别于以往的审计过程。注册制度降低了对上市公司盈利能力的要求，但这并不意味着注册制度是一种“流失”。

注册制下以信息披露为核心的审计理念和标准正在具体实践中逐步实施。今年3月，科技局开始受理科技企业的上市申请。截至8月份，虽然部分企业主动撤回终止审核的申请材料，部分企业补充财务数据暂停审核，但总体上“过关”是顺利的。

8月30日，中国证监会网站宣布不批准恒安嘉信(北京)科技有限公司(以下简称“恒安嘉信”)首次公开发行(IPO)登记。恒安嘉信成为第一家注册申请被拒的企业。中国证监会表示，恒安嘉信存在基础会计工作薄弱、内部控制缺失、会计差错更正披露存疑等问题，不符合《科技板块首次公开发行登记管理办法(试行)》的相关规定。9月2日，恒安嘉信发表声明称，公司充分尊重中国证监会的决定，将严格按照监管部门对上市公司的要求，进一步规范管理。

今年7月，恒安嘉信通过了上海市科委的审议意见，市场上出现了很多疑问，甚至有分析人士说“这将是一个奇迹。”除了财务指标差距较大外，恒安嘉信的毛利率和收入规模均低于同行业可比上市公司，其运营依赖于三大运营商，这也使得市场议论纷纷。

“尽管恒安嘉信没有财务舞弊，但其会计调整导致2018年非净利润调整比例较高，中国证监会有理由怀疑其内部治理。”有分析师表示，作为企业，要严格履行信息披露主体责任，监管部门也要采取措施，防止“病入膏肓”。

科技赋权加大监管力度

“优化股票”是交易所监管的重中之重。最近，上海和深圳证券交易所分别披露了上海和深圳证券交易所上市公司的半年度报告。从数据来看，今年上半年，3000多家上市公司整体运行平稳，蓝筹公司和战略性新兴产业公司保持良好发展态势。

除了大多数上市公司的平稳运行外，今年上半年a股市场的几起重大“黑天鹅”事件也为资本市场监管敲响了警钟。最近，上海和深圳证券交易所宣布了上市公司的非法处置。数据显示，上海证券交易所上半年查处案件86起，比去年同期的75起有所增加；在深圳证券交易所，从年初到8月18日，共发布了62项纪律处分决定，与去年同期的37项相比，纪律处分决定的总数大幅增加。

为了加强监管，上海和深圳证券交易所采取了各种措施来提高监管效率。最近，上海证券交易所推出了公司肖像系统。据了解，人像系统是按照“两头抓中间”的思路构建的，借助大数据、文本挖掘等技术支持，分类、突出重点、筛选优秀公司、揭示风险公司，为后续监管和服务提供科技支持。

深交所还坚持“两头抓中间”的分类监管理念。据了解，深圳证券交易所已建立了基于信息披露、公司治理、规范运作、运营能力、盈利能力和偿付能力的分类监管和评估体系，主要目标是准确识别风险，涵盖40多个财务和非财务风险指标。根据日常监管经验，上市公司监管分为正常监管、关注监管、重点监管和重点监管四类。引入月度动态调整机制，切实实现风险的早期发现、跟踪、处置和化解。

深圳证券交易所表示，将继续提高纪律处分的准确性、透明度和公信力，不断增强一线监管的有效性和威慑力，增加上市公司违法违规成本，不断优化纪律处分工作程序，通过专项培训等形式传递监管理念，进一步引导上市公司改善治理，提升上市公司质量。

“本土化”有助于上市公司的高质量发展

如何从源头上帮助上市公司发展也是交易所探索的一个重要方向。交易所已从服务上市公司拓展到加强与上市公司所在省市的联系，全力支持上市公司的融资和发展。

据了解，深圳证券交易所深化了与多个省市政府的战略合作，积极满足本地发展需求，结合本地资源优势和产业特色，量身定制服务计划，积累了丰富经验，在服务本地经济发展方面取得了良好成效。

今年6月，深圳证券交易所与山东省签署了战略合作协议。深交所将全面增加对山东的ipo、再融资、并购、固定收益产品等服务。，充分发挥创新资本形成中心的作用，为创新创业前沿的科技企业提供全方位、全过程、全方位的培育服务，促进传统产业转型升级，为上市公司优质发展铺平道路。

8月底，深圳证券交易所还在山东省8个城市启动了资本市场“服务周”，充分满足了地方政府和企业的特殊需求，取得了一系列合作成果，包括发挥深圳证券交易所作为创新创业投融资服务平台的作用，推动山东科技项目与产业金融资源对接。

据介绍，经过长期的探索和实践，深圳证券交易所已经形成了一个相对完整的上市公司服务生态系统，在市场体系、行业体系、法律法规体系、服务体系等方面形成了鲜明的优势。根据当地经济发展特点和产业特点量身定制服务计划，深化当地资本市场培育，提高“本地化”服务的准确性。截至目前，深圳证券交易所已与广东、浙江、吉林等省市开展了战略合作。