“后疫情”时期保险资管如何应对挑战：回归主业、资产负债联动、拓宽渠道、

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近日，中国保险资产管理协会(以下简称协会)牵头举办了一场网上研讨会，十余名保险资产管理机构负责人出席，旨在更好地研究后疫情时期保险机构面临的诸多挑战，探索解决方案。

新华人寿保险投资部总经理陈一江分别从负债方和资产方分析了保险资金面临的挑战。他认为，从债务方面来看，首先，新增保费稳步增长，非标准资产密集到期，面临资金不短缺、资产短缺的局面，资本配置压力很大；第二，尽管资本成本已经下降，但它有一个底线，而且更加严格；第三，总体供资期限延长，结构差别很大。此外，在当前非标准收入下降、资产稀缺的情况下，万能保险和分红保险基金面临着确保收入和稳定的困境。

与此同时，资产方面也面临严峻挑战。陈一江表示，就固定收益投资而言，一方面，作为主要资产，收入水平在过去两年大幅下降，可能难以弥补债务成本，值得业界高度关注；另一方面，由于缺乏成熟的信息披露、技术资产和信贷管理等辅助手段，短期内信贷投放困难；此外，长期推广中还存在品种有限、时机选择困难等问题。

陈一江认为，就股权投资而言，短期内市场波动和不确定性相对较大。虽然整体市场估值较低，但结构性分化严重，购买目标并不便宜。就另类投资和房地产投资而言，私募股权基金的保险投资目前几乎停滞不前。这背后的原因是政策长期没有出台，投资回收期尚未达到，二级市场上下颠倒，难以退出。此外，房地产投资还面临团队能力建设和完善评估机制的问题。

光大资产副总经理程瑞表示，长期的低利率和高波动环境将使保险业面临更高的投资风险；此外，我们应该警惕利差损叠加造成的短期市场冲击带来的流动性和偿付能力压力。此外，新会计准则将很快实施。为了减少账户波动，保险机构将被动地减少其权益资产，投资收益将面临更大的压力。

面对挑战，保险资产管理机构应该如何应对？

建行资产副总经理刘海认为，应稳定保险保障，加强资产负债联动，做好资产负债匹配，从长周期角度寻找跨越投资周期的机遇。在几种可供选择的投资策略中，在当前的市场环境下，增加杠杆、延长期限、降低信用等策略应该谨慎，但我们可以考虑增加多元化投资、丰富资产类型、重点增加硬资产投资。他解释说，所谓硬资产是指长期视角下的抗通胀资产，可以考虑相关房地产领域、长期股权投资、私募股权投资等。

百年资产董事长庄表示，随着利率持续下降，保险基金在提高投资收益方面面临更大压力。因此，一方面要加大权益配置，选择高分红、低波动的品种，同时要追逐医药、科技等像公共基金一样的品种。另一方面，尝试投资长期股票以锁定长期收益并带来稳定回报。

与会机构还对保险资金的使用现状提出了相关意见和建议，主要集中在以下几个方面:一是保险资产管理公司的分类监管过于注重规模因素，可能会进一步挤压空中小企业的生存空间；二是加大对保险资产管理公司资产支持计划和债务投资计划的支持力度；第三，对于股权投资能力强、市场条件好的保险公司，考虑适当放开股权投资比例上限；第四，建议逐步放开保险资金对国债期货、期权等衍生品的投资限制，为保险公司提供风险对冲工具；第五，考虑降低股权资产的偿付能力风险因素；第六，引导和促进保险公司增加对外部投资经理的选择和聘用；七是放宽养老投资的政策限制；第八，建议协会对管理费进行研究并提供指导意见；第九，建议加快债权计划的发展，在缺乏信托投资品种的情况下，尽快为保险公司提供替代品种；十、建议研究新会计准则i9和i17的同时应用。

目前，保险市场已稳步恢复增长势头。截至2020年5月底，保费收入规模达到2.3万亿元，同比增长1200多亿元，保险资产管理行业现金流良好。要深入分析和准确把握市场形势和趋势，坚持长期价值投资理念和优势，着眼长远，挖掘机遇。要做好资产配置工作，有效防范和控制风险。市委书记、常务副会长、协会秘书长曹德云总结道。(常佩琪)