债市改革新举措用好定向发行“创新试验田”

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新华社北京7月12日电:债券市场改革的新举措充分利用了“创新实验场”

新华社记者刘开雄

中国银行间市场交易商协会近日发布了《非金融企业债务融资工具定向发行登记工作规则》(2020年版)。这是银行间债券市场进一步发挥定向发行“创新试验场”功能、激发市场各方活力、增强定向发行服务实体经济能力的新举措。

自2011年4月推出以来，定向分销系统因其方便的注册程序、灵活的信息披露、多种无区别条款以及适合个人需求创造而广受市场欢迎。截至2020年5月底，2300多家企业注册登记了8.8万亿元定向债务融资工具，共发行5.6万亿元。

多年来，定向发行系统在债券市场承担了“创新试验场”的重要功能，是资产支持债券、项目收益债券、熊猫债券、M&A债券、风险投资债券等各种创新产品的重要载体。本次发布的工作规定将与交易商协会发布的《非金融企业债务融资工具定向发行登记文件格式制度》(2020版)和《债务融资工具定向发行协议》(2020版)共同构成定向发行制度的新版本，有望实现定向发行制度的创新和功能完善。

“在加大对实体经济支持的关键时期，新版定向发行系统为产品创新搭建了一个更加开放、包容、高效的‘孵化平台’，能够有效激发各市场主体的活力，提升债券市场准确服务实体经济的能力。能力和效率。”中信银行总行投资银行部部长邝燕华表示。

宁波银行投资银行部总经理陈晨表示，定向发行是债务融资工具市场的重要组成部分。此次修订通过统一登记配额、简化备案时限和发行前信息披露，有效提高了企业登记发行的便利性。同时，封闭式承销团机制的建立进一步激活了各类主承销商参与的积极性，增强了市场活力，可以有效降低企业的发行成本，使企业真正享受到直接融资市场发展的红利。

今年以来，银行间债券市场改革频繁:推出资产支持商业票据，发布《非金融企业短期融资券指引》等六项自律规则，签署《非金融企业债务融资工具承销商自律公约》...

专家表示，债券市场改革应抓住当前机遇，既要满足当前企业的实际需求，又要立足于长远发展需要，强调服务实体经济的目的，帮助金融供给方进行结构性改革，这有利于进一步提高我国直接融资的比重，促进实体经济与金融体系的良性循环。