“战略撤退”观点引发强烈关注，东吴证券紧急辟谣：观点为离职员工所为，牛

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上周末，东吴证券宣布开始战略撤退的消息在朋友圈子里引发了激烈的讨论。然而，今天上午，东吴证券研究所紧急传言，它没有发表上述意见，这是由退休员工发送。

当然，官方声明发布时，东吴证券研究所也发布了陈力团队的意见，称牛市还没有结束！在各种投资产品中，股票对个人投资者的吸引力并没有减弱。此外，上海证券交易所今天回到了3300点。对于市场前景，天丰战略首席执行官刘认为，市场前景指数水平的牛市概率很小，未来仍将是少数公司的牛市，即战略配置或建议是将重点放在技术和消费等核心资产上。

东吴证券研究所否认市场已进入投机和估值的末期，并在一年左右的时间内即将进入杀价阶段，并开始战略性撤退。当这种观点出现时，引发了市场的激烈讨论，同时也引发了投资者的恐慌。这个消息来自东吴证券的周末报道。

今天上午，东吴证券研究院发布紧急谣言，称网上关于研究院市场进入投机估值末期、扼杀估值阶段和战略撤退的言论被一些网络营销账号发布并通过网络传播，对我公司造成了极其恶劣的影响。

此外，上述观点是由退休员工发表的，但东吴证券研究所并未发表上述观点，上述言论并不代表我们的观点。上述错误意见对我们的声誉造成了严重损害。虚假意见的出版者和传播者立即停止传播，并删除所有虚假信息，停止传播。我公司将对此事进行彻底调查，并保留进一步追究相关人员法律责任的权利。

图片来源:东吴证券官方微信公众号

那么，离职员工是如何解释的呢？《国家商报》记者看到，讨论主要包括以下内容:

首先，自第三季度18日提出市场将进入历史底部区域并迎来逆转以来，尽管中间出现了小范围的变化，但市场的中期前景没有大的变化。目前应该强调的是，市场将进入消化高估值的持久战，并开始战略撤退。

第二，以前有人提出，如果牛市的特征，它可以概括为新经济的泡沫，它不同于由利润驱动的牛市，也将限制牛市的最终高度。根据近期经济数据和美股中期报告，估计本轮估值市场已经结束，现在是战略撤退的关键时期。

第三，综上所述，以科技为核心方向，市场已进入投机性估值的末期，并将在一年左右的时间内很快进入杀价阶段，并开始战略撤退。

第四，消化高估值的过程将是一场持久战。在下跌的早期阶段，控制头寸是投资者的首选，其次是结构性选择。最重要的是，在下半年，有必要将前两年上涨市场的进攻性思维转变为下跌市场的防御性思维。

陈力:牛市还没有结束。在官方声明发布的同时，东吴证券研究所也发布了陈力团队的报告。首先，它肯定了牛市还没有结束！最近几天，股市经历了急剧下跌，这是由一些事件催化剂造成的。例如，有关茅台的新闻报道加剧了一些个人投资者的担忧，SMIC上市实现了一些事件推动的资本收益。

此外，陈力的团队还表示，市场活动不会在短期内结束，股票对个人投资者的吸引力也没有减弱，但快速上涨的市场在短期内并不便宜，我们正处于牛市之中。

如果我们简单地将所有行业分为四类:金融、周期、消费和技术，我们认为周期是最具成本效益的，其绩效由基础设施投资驱动，估值处于历史低位。科学技术也有成本效益。尽管估值很高，但业绩持续受到出口的推动，投资者在股价调整中增持头寸的可能性最高。在金融行业，尽管估值较低，但业绩难以改善。在消费行业，短期的性价比是最差的，长期的故事是有吸引力的，但是估值很高，业绩没有上升的趋势。

今天，上证综指上涨3.11%，至3314.15点，上证综指重返3300点。这是否意味着牛市又回来了？天丰战略首席执行官刘认为，指数级牛市的可能性很小，未来仍将是少数公司的牛市。

刘表示:近几个月信贷扩张(类似19q1)，指数级牛市普遍需要估值全面上升。自今年5月以来，中国稳定了人民币汇率和广泛的信贷。据估计，全年债务总额将同比增长13.66%，这与去年第一季度的广义货币和广义信贷明显不同。今年的信贷扩张速度无法支撑全面牛市。

此外，在他看来，今年主要是北行资本和公共基金等长期基金，加强了几个牛市的逻辑。此外，该政策实际上倾向于给科技企业增加杠杆，而不是给整个行业增加杠杆。

如果政策小幅收缩，股票型基金将集中寻找具有持续性和一定业绩的股票，并强化少数公司的牛市逻辑。因此，未来股指水平牛市的可能性很小，仍是少数公司的牛市。刘进一步总结道，以科技和消费为主体的核心资产，业绩好的企业可以在未来继续达到新的高度。

封面图片来源:照片网

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