啤酒业走出低迷 百威英博却有新压力

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"我们仍然对啤酒行业持谨慎乐观的态度。"5月20日，国内一家啤酒上市公司的高管张明(化名)告诉《国家商报》。去年，这家啤酒公司的净利润达到历史最高水平，今年第一季度净利润继续保持高水平增长。

《商业日报》记者注意到，去年，415家规模以上啤酒企业实现利润总额121.85亿元，同比增长5.61%。今年，国内领先啤酒上市公司的业绩持续改善。其中，青岛啤酒(600600，sh)、珠江啤酒(002461，sz)和重庆啤酒(600132，sh)扣除后第一季度净利润均增长25%以上，汇泉啤酒(600573，sh)扣除后净利润损失也大幅减少。

"消费升级和吨价上涨是啤酒行业需求侧的核心驱动力."一些业内人士认为，国内啤酒行业正进入一个新阶段。在行业复苏的背景下，各大啤酒公司都在瞄准高端产品。对于领先的啤酒制造商安海斯-布希英博来说，未来的压力应该不小。

国内啤酒行业整体上正在改善

目前，全球啤酒行业的“气候”仍处于“寒冬”。然而，经过几年的衰退，国内啤酒行业的小气候似乎已经恢复。

具体而言，2018年，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒和安海斯-布希英博的销量均实现正增长。其中，重庆啤酒销量增长最快，去年总销量为94.43万升，同比增长6.4%。华润啤酒和燕京啤酒去年价格大幅上涨。尽管销售额下降，但他们的收入都实现了正增长。只有汇泉啤酒、兰州黄河(000929，sz)和*st西发(000752，sz)在收入下降的a股啤酒公司上市，但这三家公司的市场份额很小。

由于天气寒冷，每年第一季度通常是啤酒消费的淡季。然而，在今年第一季度，啤酒行业继续增长，显示出一个淡季。其中，青岛啤酒销售额增长率达到6.6%，明显快于去年的一位数增长率。燕京啤酒和重庆啤酒的销售增长率分别为3.31%和5.04%。

就收入而言，除了兰州黄河和*st西发，啤酒上市公司(已披露第一季度报告)在今年第一季度都实现了正增长。青岛啤酒的增长率达到11.38%，明显高于去年的1.13%。收入增长率。从扣除非净利润的角度来看，青岛啤酒、珠江啤酒、重庆啤酒和汇泉啤酒扣除非净利润后的净利润增长率分别达到26.73%、64.39%、71.36%和37.46%。

行业:对市场前景持谨慎乐观态度

随着行业的复苏，国内啤酒公司的股价已经上涨。截至5月20日，青岛啤酒和珠江啤酒的股价全年上涨约50%，燕京啤酒和重庆啤酒也上涨约30%，华润啤酒和汇泉啤酒上涨超过20%。尽管去年以来业绩不佳，但今年以来兰州黄河的股价已经上涨了30%以上。

不过，张明仍对该行业的未来发展持谨慎乐观态度。谨慎的一面是，国内啤酒行业已经是一个股票市场，销量不会有大的波动。

乐观的一面是，啤酒行业的收入和净利润增长有望在未来继续。一方面，啤酒行业的市场集中度进一步提高。目前，华润啤酒、青岛啤酒、安海斯-布希英博、燕京啤酒和嘉士伯等五大“玩家”占据了约80%的市场份额。另一方面，随着消费升级和结构调整，各大啤酒巨头正加大努力提高每吨葡萄酒的价格。

去年，主要啤酒巨头的每吨葡萄酒价格上涨。华润啤酒和燕京啤酒每吨葡萄酒的增长率分别为12.25%和9.0%，而青岛啤酒、珠江啤酒和英博安海斯-布希每吨葡萄酒的增长率约为5%。今年第一季度，青岛啤酒和燕京啤酒的每吨价格分别继续上涨4.48%和1.76%。

“得益于涨价+补货+结构升级的滞后，2019年啤酒行业吨酒收入将继续快速增长。”中泰证券最近发布的一份研究报告称。

“今后，国内啤酒行业的产量和销量可能不会有太大变化，但啤酒行业的结构性升级仍将继续。”华创证券研究所所长董表示，该行业的发展趋势正在从低端价格战向高端价格战转变，高端价格战正在升级。

2018年，为了优化产能布局，华润啤酒一次关闭了13家工厂，其中很多是雪花品牌的产能。同样在今年11月，华润啤酒斥资23.5亿港元收购喜力在中国的业务。去年，华润还推出了两款高端产品，“超级x”和“别出心裁”。从外界来看，这些都是华润啤酒寻求高端产品的尝试。

“将整个啤酒行业升级到高端没有问题，但对于某个企业来说，需要根据其实际情况在节奏和速度上有所不同。”方刚认为。

制造商纷纷进入高端市场，高端啤酒市场可能面临更激烈的竞争。在高端市场，百威目前脱颖而出。“在高端和超高端啤酒市场，百威目前的市场份额超过45%，远远高于第二位。”方刚告诉记者，青岛啤酒、华润啤酒等竞争对手短期内很难赶上。

编辑文铎